ICICI ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼: ਪਾਵਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ BUY ਕਾਲ ਬਰਕਰਾਰ, ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ! ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਕੀ ਜਾਣਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ICICI ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਨੇ ਪਾਵਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ (PFC) ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਖੋਜ ਰਿਪੋਰਟ (research report) ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ BUY ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (target price) ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ₹510 ਤੋਂ ਬਦਲ ਕੇ ₹480 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ 'ਸਮ-ਆਫ-ਦ-ਪਾਰਟਸ' (SoTP) ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ ਅਤੇ FY27 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਰੋਲਓਵਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। PFC ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q2 FY26) ਲਈ ₹44.6 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪੈਸੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ (Profit After Tax - PAT) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ (YoY) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 2% ਵੱਧ ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (QoQ) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਵਧੀਆ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਆਮਦਨ (dividend income) ਅਤੇ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚਿਆਂ (opex) ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਲੋਨ ਬੁੱਕ ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ (QoQ) 2% ਅਤੇ ਸਾਲ-ਤੋਂ-ਮਿਤੀ (YTD) 3% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। PFC ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਲਈ ਲੋਨ ਬੁੱਕ ਵਾਧੇ ਦਾ ਗਾਈਡੈਂਸ (guidance) 10-11% 'ਤੇ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ PFC ਦੇ ਕੁੱਲ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 24% ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ 20% ਸੀ। ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਲੋਨ ਬੁੱਕ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 31% ਦੀ ਕੰਪਾਊਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਮੁੱਚੀ ਬੁੱਕ ਦਾ CAGR ਲਗਭਗ 14% ਹੈ। ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਬੁੱਕ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ICICI ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ FY26 ਅਤੇ FY27 ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ (credit costs) ਨੂੰ FY25 ਦੇ ਲਗਭਗ 10 bps ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 15-30 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (bps) ਤੱਕ ਮਾਡਲ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਰਿਪੋਰਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ PFC FY26 ਅਤੇ FY27 ਵਿੱਚ 16-18% 'ਇਕੁਇਟੀ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨ' (Return on Equity - RoE) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰੇਗਾ। ਇਹ ਸੋਧੀ ਹੋਈ ₹480 ਦੀ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ 'ਸਮ-ਆਫ-ਦ-ਪਾਰਟਸ' (SoTP) ਵਿਧੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ PFC ਦੇ ਹਰੇਕ ਵਪਾਰਕ ਹਿੱਸੇ ਦਾ ਵੱਖਰੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁੱਲ ਪਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। PFC ਦੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਮੁੱਲ FY27 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇਤ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (Book Value - BV) ਦੇ 1.1 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ FY26 BV ਦੇ 1.3 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਸੋਧਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ REC ਲਿਮਟਿਡ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਹਿੱਸੇ ਦਾ ਮੁੱਲ ਵੀ ਜੋੜਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। REC ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਦੇ ਮੁੱਲ 'ਤੇ 25% ਹੋਲਡਿੰਗ ਕੰਪਨੀ (holdco) ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਸੰਭਾਵੀ ਓਵਰਹੈੱਡਸ ਜਾਂ ਕਾਂਗਲੋਮਰੇਟ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਭਾਵ: ਇਹ ਰਿਪੋਰਟ ਪਾਵਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ BUY ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਢਾਂਚਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ। ਸੋਧੀ ਹੋਈ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਪਿਛਲੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਮਾਯੋਜਨਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਖ਼ਬਰ PFC ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 7/10।