ਸਿਮੈਂਟ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਦਿੱਗਜ ਕੰਪਨੀ UltraTech Cement ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਵਾਲੀ ਖ਼ਬਰ ਹੈ। ICICI Securities ਨੇ ਸਟਾਕ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ **₹12,138** ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ **₹11,000** ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸੇਲਜ਼ ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ **13%** ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਖੜੋਤ ਕਾਰਨ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ICICI Securities ਵੱਲੋਂ ਜਾਰੀ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ UltraTech Cement ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਦਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (FY27) ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਇਹ ਸਾਫ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸੇਲਜ਼ ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ 13% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA ਉਮੀਦ ਮੁਤਾਬਕ ਨਹੀਂ ਵਧਿਆ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਹੋਇਆ ਵਾਧਾ ਹੈ।
ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਵਧਦਾ ਬੋਝ
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਬੋਝ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਪਾ ਸਕ ਰਹੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਬਾਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁਕਾਬਲਾ ਬਹੁਤ ਸਖ਼ਤ ਹੈ। ਫਿਊਲ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ (Margins) ਸੁੰਗੜ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, FY27 ਅਤੇ FY28 ਲਈ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ 3% ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਪੂਰਾ ਸਿਮੈਂਟ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ। ਕਈ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਕੇ ਦੇ ਹਾਲਾਤ ਕਾਰਨ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧੂ ਸਮਰੱਥਾ (Overcapacity) ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣਾ ਲਗਭਗ ਅਸੰਭਵ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਕਰਕੇ ICICI Securities ਨੇ ਆਪਣਾ EV/EBITDA ਮਲਟੀਪਲ 17x ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 16x ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ?
ਹੁਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ UltraTech Cement ਆਪਣੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਨਹੀਂ ਵਧਦੀ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਸੁਸਤ ਰਹਿਣ ਦੇ ਆਸਾਰ ਹਨ।