Whalesbook
Blinkit ਦਾ ਕਮਾਲ: ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ Food Delivery ਨੂੰ MTU 'ਚ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡਿਆ!
Eternal Limited (ਪਹਿਲਾਂ Zomato Limited) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 FY26) ਲਈ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਖਬਰ ਇਹ ਹੈ ਕਿ Blinkit ਦੇ ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ (QC) ਨੇ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਟਿੰਗ ਯੂਜ਼ਰਜ਼ (MTU) ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ (FD) ਬਿਜ਼ਨਸ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ Eternal ਦੇ ਕੁੱਲ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ 346% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਰੈਵੇਨਿਊ 'ਚ 196.5% ਦੇ ਲੰਪੇ ਨਾਲ ₹17,292 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ।
Blinkit ਦੀ ਵੱਧਦੀ ਧਮਕ
Blinkit ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ₹37 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪਾਜ਼ੀਟਿਵ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA (Adjusted EBITDA) ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੁਣ ਇਹ ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ 45-50% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ ਲੀਡਰ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ Swiggy Instamart ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ 23-27% ਅਤੇ Zepto ਦਾ 21% ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ ਟਾਪ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਵੀ ਆਪਣਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਵਾਧਾ
Eternal ਦੀ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਐਫੀਸ਼ੈਂਸੀ (Operational Efficiency) ਦੇ ਚਲਦੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA (Consolidated Adjusted EBITDA) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 575% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ₹486 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ ਵਧ ਕੇ 2.8% ਹੋ ਗਏ। ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਨੇ ਵੀ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (NOV) ਦੇ 5.5% ਤੱਕ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਭ ਉਦੋਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਦਾ ਈ-ਕਾਮਰਸ ਸੈਕਟਰ (E-commerce Sector) ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਖਪਤ (Private Consumption) ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਲਗਭਗ 8% ਅਤੇ ਈ-ਰੀਟੇਲ ਗ੍ਰੋਥ (E-retail Growth) 2024 ਵਿੱਚ 10-12% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈ ਹੈ।
ਉੱਚ Valuations ਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ: ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ!
Eternal ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਲਗਭਗ ₹2.34-2.45 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ (Ratio) ਲਗਭਗ 1,000 ਗੁਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਆਮ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਮਾਡਲ ਇਸ ਨੂੰ 'Significantly Undervalued' ਦੱਸਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਮਾਰਕੀਟ ਬਹੁਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ Swiggy Instamart ਅਤੇ Zepto ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ (Expansion) ਰਾਹੀਂ Blinkit ਦੀ ਲੀਡਿੰਗ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ (Leading Position) ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। QC ਵਿੱਚ ਔਸਤ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (Average Order Values) ₹500-625 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਰਾਏ
ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) Eternal ਬਾਰੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ (Positive) ਹਨ, 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ (Rating) ਅਤੇ ₹359-360 ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Target Price) ਦੇ ਨਾਲ 30-40% ਸੰਭਾਵੀ ਅੱਪਸਾਈਡ (Upside) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਰ, Macquarie ਨੇ ₹200 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Underperform' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਘਟਣ ਅਤੇ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ (Intense Competition) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਜ਼ਾਹਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। Bernstein ਨੇ ਵੀ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਟੀਚੇ ਅਤੇ ਗ੍ਰੋਥ ਰਣਨੀਤੀ
Eternal ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ (Strategy) ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਰੇਂਜ (Product Range) ਵਧਾਉਣਾ, ਭੂਗੋਲਿਕ ਪਹੁੰਚ (Geographical Reach) ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਟਾਇਰ-2/ਟਾਇਰ-3 ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਗੀ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ $10 ਬਿਲੀਅਨ ਸਾਲਾਨਾ ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (Net Order Value) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ FY29 ਤੱਕ $1 ਬਿਲੀਅਨ ਐਡਜਸਟਿਡ EBITDA ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ। AI (Artificial Intelligence) ਨੂੰ ਭਵਿੱਖੀ ਸਾਧਨ (Future Tool) ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਾਭ (Significant Gains) ਦਿੱਤੇ ਹਨ ਪਰ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਦਾ ਵੀ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ Eternal ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ Valuations 'ਤੇ ਉਪਭੋਗਤਾ ਵਾਧੇ (User Growth) ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇ (Sustained Profit) ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ।