ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਪ੍ਰਭੂਦਾਸ ਲੀਲਾਧਰ (Prabhudas Lilladher) ਨੇ ਦਿੱਗਜ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਕੰਪਨੀ Delhivery ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ 'ਹੋਲਡ' (Hold) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹503 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ Q1 FY27 ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵਿੱਚ ਤਾਂ ਚੰਗਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਪਰ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ Ecom Express ਦੇ ਏਕੀਕਰਨ (Integration) ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਵਿੱਚ **65%** ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ:
ਪ੍ਰਭੂਦਾਸ ਲੀਲਾਧਰ ਨੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਵੱਡੀ ਕੰਪਨੀ Delhivery ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'ਹੋਲਡ' ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹503 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ Q1 FY27 ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਏ (Revenue) ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ (Profitability) ਵਿਚਾਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-on-Year) ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ 28% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਇਸੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 65% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਕਾਰਨ:
ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਿੰਨ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਹਰਿਆਣਾ, ਕਰਨਾਟਕ, ਉੱਤਰ ਪ੍ਰਦੇਸ਼ ਅਤੇ ਪੰਜਾਬ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਤਨਖਾਹਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ (Wage Inflation), ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ Ecom Express ਦੇ ਐਕਵਾਇਰ (Acquisition) ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਏਕੀਕਰਨ (Integration) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਖਰਚੇ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ, ਜੋ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 4.9% ਰਹੇ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ 7.0% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹੇ। ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਬੋਝ ਪਾਉਣ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਮੁਸ਼ਕਲ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਰੀਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ (Contract Repricing) ਰਾਹੀਂ, ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ ਜਿਸ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ:
ਇਨ੍ਹਾਂ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿਕਰੀ (Sales) ਦੇ ਰੁਝਾਨ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪੱਖ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਪ੍ਰਭੂਦਾਸ ਲੀਲਾਧਰ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ Delhivery ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 18% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (CAGR) ਹਾਸਲ ਕਰੇਗੀ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਫਿਊਲ ਪਾਸ-ਥਰੂ ਕਲਾਜ਼ (Fuel Pass-through Clauses) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ 'ਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਚਾਰਜ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਨੂੰ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ (Balance Sheet) ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਸਮਾਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਤਨਖਾਹ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ।
ਅਗਲੇ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਲਈ ਨਜ਼ਰ:
ਮੌਜੂਦਾ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ, EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ 6.7% ਅਤੇ 9.5% ਰੱਖੇ ਗਏ ਹਨ। ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਲਈ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ Delhivery ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧੇ (Volume Growth) ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। Ecom Express ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਸਫਲ ਏਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਐਕਸਪ੍ਰੈਸ ਪਾਰਸਲ ਸੈਗਮੈਂਟ (Express Parcel Segment) ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਰੀਅਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Stable Realizations) ਵੀ ਅਗਲੇ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਰਣਾਇਕ ਕਾਰਕ ਹੋਣਗੇ।