DMart Share Price: ₹5,000 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਿਆ ਟਾਰਗੇਟ! ਸਟੋਰਾਂ ਦੇ ਤੇਜ਼ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਤੇਜ਼ੀ, ਪਰ ਮਹਿੰਗਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਚਿੰਤਾਜਨਕ?

ਸਟੋਰਾਂ ਦੇ ਤੇਜ਼ ਵਾਧੇ ਨਾਲ DMart ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਬਿਹਤਰ

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Motilal Oswal ਨੇ Avenue Supermarts (DMART) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਆਪਣਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਦਲਿਆ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹4,600 ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹5,000 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੱਪਗਰੇਡ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਟੋਰ ਐਡੀਸ਼ਨ ਪਲਾਨ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਲਿਆਉਣ ਕਾਰਨ ਆਇਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹੁਣ FY27-28 ਲਈ ਸਾਲਾਨਾ 85-90 ਨਵੇਂ ਆਊਟਲੈੱਟ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ 70-80 ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਨਵੇਂ ਸਟੋਰਾਂ ਦਾ ਮਕਸਦ ਉੱਤਰ ਪ੍ਰਦੇਸ਼, ਬਿਹਾਰ ਅਤੇ ਪੱਛਮੀ ਬੰਗਾਲ ਵਰਗੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਬਾਦੀ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਕਰ ਰਹੇ ਸੂਬਿਆਂ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ। Motilal Oswal ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ DMART ਕੋਲ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਣ ਅਤੇ ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਟਾਇਰ 2+ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਹੈ। ਫਰਮ ਨੇ FY26-28 ਦੌਰਾਨ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 19% ਅਤੇ EBITDA ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 20% ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਰਿਟੇਲ ਸਟੋਰ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ 16% CAGR ਅਤੇ ਸਮਾਨ-ਤੋਂ-ਸਮਾਨ (like-for-like) ਗਰੋਥ ਦੇ ਜ਼ਰੀਏ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲਾ

ਸਟੋਰਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਆਊਟਲੁੱਕ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, DMART ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਚਰਚਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਲਗਭਗ 99x ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਸਿੱਧੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ Reliance Retail (ਲਗਭਗ 21-25x P/E) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। Motilal Oswal ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ DMART ਦਾ ਵੈਲਿਊ-ਫੋਕਸਡ ਮਾਡਲ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਟੋਰ ਇਕਨਾਮਿਕਸ ਇਸਨੂੰ ਕਵਿੱਕ-ਕਾਮਰਸ ਪਲੇਅਰਜ਼ ਅਤੇ Reliance Retail ਅਤੇ Tata Consumer Products ਵਰਗੇ ਰਿਟੇਲ ਦਿੱਗਜਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਗੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਟੇਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲਾ ਬਹੁਤ ਸਖ਼ਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ 9-10% ਸਾਲਾਨਾ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਹੌਲ DMART ਦੀ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਰਜਿਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਨਵੇਂ ਅਤੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ: ਉੱਚ P/E ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਜੋਖਮ

DMART ਦਾ ਲਗਭਗ ₹2.86 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਇਸਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਕਈ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਲਗਭਗ ~99x ਦਾ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਅਰਨਿੰਗਸ ਗਰੋਥ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ Reliance Retail ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਸਟੋਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਰਿਲਾਇੰਸ ਸਕੇਲ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ, DMART ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਭੌਤਿਕ ਸਟੋਰਾਂ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ। ਉੱਤਰ ਪ੍ਰਦੇਸ਼, ਬਿਹਾਰ ਅਤੇ ਪੱਛਮੀ ਬੰਗਾਲ ਵਰਗੇ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ, ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, DMART ਦੇ ਸਥਾਪਿਤ ਪੱਛਮੀ ਅਤੇ ਦੱਖਣੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿਲੱਖਣ ਲੌਜਿਸਟਿਕਲ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰ ਤਰਜੀਹਾਂ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕਵਿੱਕ-ਕਾਮਰਸ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ, ਭਾਵੇਂ ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਹੋਵੇ, ਰਵਾਇਤੀ ਰਿਟੇਲ ਮਾਡਲਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।