ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਜ਼ਰ
Blue Jet Healthcare ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ₹352.75 ਨੂੰ ਛੂਹਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਗਰਮੀਆਂ ਦੇ ₹1,028.20 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (3QFY26) ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਤੀਜਿਆਂ ਕਾਰਨ ਆਈ ਹੈ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 39.6% ਘੱਟ ਕੇ ₹1,924 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਬਹੁਤ ਸਖ਼ਤ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਮੁੱਲ ₹346 ਦੇ ਨੇੜੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਲਗਭਗ 47.87% ਗੁਆ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਕਾਰਨ
ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਘਟਣ ਕਾਰਨ ਕਾਫੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ। ਗਰੋਸ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 42.8% ਘੱਟ ਕੇ ₹99.6 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਅਤੇ ਗਰੋਸ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 290 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘਟ ਕੇ 51.7% 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਡੀ-ਸਟਾਕਿੰਗ, ਸਵੀਟਨਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ, ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation) ਵਿੱਚ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜੋ ਕਿ 62.2% ਘੱਟ ਕੇ ₹46.9 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ 39.0% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 24.4% ਰਹਿ ਗਿਆ। ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 59.4% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹40.2 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟ (PI) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਾਰਡੀਓਵੈਸਕੁਲਰ ਮੌਲੀਕਿਊਲ ਬੈਂਪੇਡੋਇਕ ਐਸਿਡ (bempedoic acid) ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਘਟਣ ਕਾਰਨ 73% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ।
ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਅਸਰ ਨਹੀਂ
ਜਦੋਂ ਕਿ Blue Jet Healthcare ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ USD 38.44 ਅਰਬ ਦਾ ਸੀ ਅਤੇ 2035 ਤੱਕ USD 63.04 ਅਰਬ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਸਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦਰ (CAGR) 5.1% ਹੈ। ਕੰਟਰੈਕਟ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਐਂਡ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਆਰਗੇਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (CDMOs) ਨੂੰ ਆਊਟਸੋਰਸਿੰਗ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਐਕਟਿਵ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਇੰਗ੍ਰੇਡੀਐਂਟਸ (APIs) ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਇਸ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਕੰਟ੍ਰਾਸਟ ਮੀਡੀਆ ਸੈਗਮੈਂਟ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Blue Jet ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀ ਹੈ, ਦੇ 2024-2030 ਦੌਰਾਨ 7.9% CAGR ਨਾਲ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਯੂਰਪੀਅਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਚੰਗੇ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ Blue Jet ਦੀਆਂ ਆਪਣੀਆਂ ਡੀ-ਸਟਾਕਿੰਗ ਅਤੇ ਸੇਲਜ਼ ਰੈਕਗਨੀਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਆਮ ਬੁਓਯਾਂਸੀ ਤੋਂ ਅਲੱਗ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ 'ਚ ਵੰਡ, ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਜਾਰੀ
ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਤੀਜਿਆਂ ਕਾਰਨ ਮਾਰਕੀਟ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਚਾਰ ਹਨ। Motilal Oswal ਨੇ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਪਰ FY26-FY28 ਲਈ EPS ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ 12-22% ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ₹750 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹500 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ICICI Securities ਨੇ ਵੀ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਪਰ EPS ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹500 ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Emkay Global Financial Services ਨੇ 'Reduce' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 25% ਘਟਾ ਕੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹400 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। JPMorgan Chase ਨੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'Underweight' 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹330 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, EPS ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ 23% ਤੱਕ ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਛੇ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹544.17 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਪਰ ਉਮੀਦਾਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਰੇਂਜ ਨੂੰ ਵੀ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
'BUY' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਕਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਕਟੌਤੀਆਂ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਗਈ ਰਿਕਵਰੀ ਅਜੇ ਦੂਰ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੁਝ ਖਾਸ ਉਤਪਾਦਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਬੈਂਪੇਡੋਇਕ ਐਸਿਡ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟ, 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੋਣਾ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਅਗਲੇ 3-4 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ₹1,300 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵੱਡਾ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ (Capital Expenditure) ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਜ਼ਾਗ ਪਲਾਂਟ ਲਈ ₹10 ਅਰਬ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਦਾ ਅਮਲ, ਅਤੇ ਡੀ-ਸਟਾਕਿੰਗ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਚੁਣੌਤੀਆਂ, ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਜੋਖਮ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। 3QFY26 ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਅਸਥਿਰਤਾ, ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ।