ਗਲੋਬਲ ਰਿਸਰਚ ਫਰਮ Bernstein ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਹੁਣ ਹੌਲੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ Large-Cap ਸਟਾਕਸ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। Mid-Cap ਤੇ Small-Cap ਸਟਾਕਸ ਦੀਆਂ ਜ਼ਿਆਦਾ Valuations ਕਾਰਨ ਪੈਸਾ Large-Cap ਵੱਲ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। IT ਅਤੇ Healthcare ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਚ ਹਾਲੇ ਵੀ ਮੌਕੇ ਦਿਸ ਰਹੇ ਹਨ।
ਗਲੋਬਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਫਰਮ Bernstein ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੱਡਾ ਬਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਦੇਸ਼ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀ ਤੇਜ਼ੀ ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ Nifty ਇੰਡੈਕਸ 'ਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਘੱਟ ਹੈ। ਆਪਣੀ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ 'ਚ, ਜਿਸ 'ਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਟਾਪ 100 ਸਟਾਕਸ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, Bernstein ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ Valuation ਹੁਣ ਇਤਿਹਾਸਕ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਾਰਿਆਂ ਲਈ ਆਸਾਨ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਦੌਰ ਹੁਣ ਖਤਮ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Large-Cap ਸਟਾਕਸ ਵੱਲ ਮੋੜਾ?
Bernstein ਮੁਤਾਬਕ, ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ Small-Cap ਅਤੇ Mid-Cap ਸਟਾਕਸ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਨਿਕਲ ਕੇ Large-Cap ਇਕਵਿਟੀਜ਼ ਵੱਲ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਮੇਂ 'ਚ, ਛੋਟੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਦੇਸੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Domestic Investors) ਦਾ ਪੈਸਾ ਲਗਾਉਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ, Bernstein ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FIIs) Large-Cap ਸਟਾਕਸ ਵੱਲ ਮੁੜ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ, ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਦੇਸੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਉਨ੍ਹਾਂ Small-Cap ਸਟਾਕਸ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਕੱਢਣਾ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ Valuation ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ Large-Cap ਸਟਾਕਸ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ Mid-Cap ਅਤੇ Small-Cap ਸਟਾਕਸ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਆਵੇ।
ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੀ Valuation 'ਤੇ ਕੀ ਹੈ ਰਾਏ?
Bernstein ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ Information Technology (IT) ਅਤੇ Healthcare ਸੈਕਟਰਾਂ ਬਾਰੇ ਹਾਲੇ ਵੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ। IT ਸੈਕਟਰ 'ਚ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਚੋਣਵੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ AI-ਸਬੰਧਤ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾ ਕੇ ਵੱਡੇ ਡੀਲ ਜਿੱਤ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ Valuation ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। Healthcare ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਇੱਕ ਤਕਨੀਕੀ ਸੁਧਾਰ (Technical Correction) ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਮੂਲ ਸਮੱਸਿਆ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਰਿਪੋਰਟ Cement ਸੈਕਟਰ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ Valuation ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। Industrials ਸੈਕਟਰ ਦੀ Valuation ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੱਸੀ ਗਈ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੁਝ ਖਾਸ ਸਟਾਕਸ ਦੇ ਵੱਡੇ ਭਾਰ ਕਾਰਨ ਅਜਿਹਾ ਲੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Energy ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਹਾਲੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਹਿੰਗਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੀ Valuation ਗਲੋਬਲ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ।
Valuation ਮਾਡਲ ਦੀ ਸਮਝ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ, Bernstein ਨੇ ਇੱਕ ਰਿਵਰਸ ਡਿਸਕਾਊਂਟਿਡ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Discounted Cash Flow) ਮਾਡਲ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਮਾਡਲ ਇਕਵਿਟੀਜ਼ 'ਚ ਇਸ ਸਮੇਂ ਕਿੰਨੀ ਗਰੋਥ ਦਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਇਹ ਮਾਡਲ ਇੱਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸੂਚਕ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਜਦੋਂ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸੈਕਟਰ ਔਸਤ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਹਿੰਗੇ (Overvalued) ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ, ਤਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ 'ਚ ਲਗਭਗ 64% ਵਾਰ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ। ਜਿਹੜੇ ਸਟਾਕਸ ਸਸਤੇ (Undervalued) ਪਾਏ ਗਏ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ 53% ਵਾਰ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਮਾਡਲ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਅਸਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਬਦਲਾਅ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਗਤੀਵਿਧੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਪਤਾ ਲਗਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਰੋਟੇਸ਼ਨ ਸੱਚਮੁੱਚ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।