Whalesbook
ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਉਛਾਲ
Angel One ਨੇ Q4 FY26 ਦੌਰਾਨ ₹11.3 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਆਮਦਨ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 37% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 (FY26) ਲਈ ਆਮਦਨ 3% ਘਟ ਕੇ ₹40 ਬਿਲੀਅਨ ਰਹੀ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਆਕਰਸ਼ਣ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ 41.7% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣਾ ਸੀ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 31.8% ਸੀ। ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ ਨੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ 'ਤੇ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਖਰਚੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 11% ਘੱਟ ਗਏ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਖਰਚੇ 20% ਵਧੇ। ਪੂਰੇ FY26 ਲਈ ਕੰਸਾਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਲਗਭਗ ₹915.10 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 3% ਘੱਟ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਪਰ Valuation 'ਤੇ ਸਵਾਲ?
ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਵਧਾ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। FY27 ਅਤੇ FY28 ਲਈ EPS (Earnings Per Share) ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਨੂੰ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 12% ਅਤੇ 19% ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। Motilal Oswal ਨੇ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹400 ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Elara Securities ਨੇ ₹350 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਆਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਇੱਕ ਹਫਤੇ ਵਿੱਚ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ।
Angel One ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E (Price-to-Earnings) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 32x ਹੈ। ਇਹ ICICI Securities ( 13.89x P/E) ਅਤੇ Share India Securities ( 11.29x P/E) ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Angel One ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸੁਤੰਤਰ ਲਿਸਟਿਡ ਰਿਟੇਲ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ 13.8 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਾਹਕ ਹਨ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਦਬਾਅ
Q4 ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਜੋਖਮ ਹਨ। FY26 ਦਾ ਘੱਟਿਆ ਹੋਇਆ ਆਮਦਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕਾਬੂ ਨਹੀਂ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਆਮਦਨ ਸਰੋਤ, Futures & Options (F&O) ਬ੍ਰੋਕਿੰਗ, Q4 ਵਿੱਚ ਸੁਧਰਿਆ ਹੈ ਪਰ Q4 FY24 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਅਜੇ ਨਹੀਂ ਪਹੁੰਚਿਆ, ਜੋ ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਮੰਦੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਿੰਗ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਅਤੇ ਫੁੱਲ-ਸਰਵਿਸ ਫਰਮਾਂ ਤੋਂ ਭਾਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਹੈ। Angel One ਦੇ ਨਵੇਂ ਉੱਦਮਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਤੇ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਜੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਹਨ ਅਤੇ ਇਹ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। IPL ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ ਵਰਗੇ ਨੇੜਲੇ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਖਰਚੇ ਵੀ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਬਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਦੀ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਲਗਭਗ 32x ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਕਾਸ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਚੁੱਕਾ ਹੈ।
ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾ ਖੇਤਰ, FY27 ਵਿੱਚ 6.6% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਆਊਟਲੁੱਕ ਨਾਲ, ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। Angel One ਕ੍ਰੈਡਿਟ, ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਤੇ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਤੋਂ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਯੋਗਦਾਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਗਾਹਕਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜਨ ਲਈ AI ਅਤੇ ਮਸ਼ੀਨ ਲਰਨਿੰਗ ਵਰਗੀ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਧ ਰਹੇ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਲਾਭ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸਨੂੰ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।