ਗੋਲਡ ਲੋਨ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ NBFCs ਨੂੰ ਬੂਮ: Muthoot Finance ਤੇ Manappuram Finance ਅੱਗੇ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਅਨੂਠੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, 19 ਸਤੰਬਰ, 2025 ਤੱਕ ਕੁੱਲ ਲੋਨ ₹3.16 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ₹1.47 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਇਸ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ 55-60% ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਵੰਡਦੀਆਂ ਹਨ।

ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਨੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ NBFCs ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਫਾਇਦਾ ਪਹੁੰਚਾਇਆ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਦੇਣ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ, Muthoot Finance ਦਾ ਸਟਾਕ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ 9.9% ਵਧ ਕੇ ₹3,726.9 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ ਇਸਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ Q2 FY26 ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਐਸੇਟਸ ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (AUM) ਵਿੱਚ 45% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ₹1.24 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਔਸਤ ਲੋਨ ਐਸੇਟਸ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨ 19.99% ਤੱਕ ਸੁਧਰਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ 9.6% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 11.2% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਅਹਿਮ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦਾ ਸ਼ੁੱਧ ਲਾਭ 87.5% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਧ ਕੇ ₹2,345 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ NPA ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਸਟੇਜ III ਲੋਨ ਐਸੇਟਸ 3.68% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 1.86% ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ।

Manappuram Finance ਦਾ ਸਟਾਕ ਵੀ 2.8% ਵਧ ਕੇ ₹281.4 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਗੋਲਡ ਲੋਨ AUM ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 30.1% ਵਧ ਕੇ ₹30,236 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਫਿਰ ਵੀ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ 19.7% ਦਾ ਨੈੱਟ ਯੀਲਡ (ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 22% ਤੋਂ ਘੱਟ), 2.6% (2.1% ਤੋਂ ਵੱਧ) ਦਾ ਉੱਚਾ ਨੈੱਟ NPA, ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨਾਂ 'ਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਨੁਕਸਾਨ (₹120 ਕਰੋੜ ਬਨਾਮ ₹53.2 ਕਰੋੜ) ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਸ਼ੁੱਧ ਲਾਭ ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ 20% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ₹375.9 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ।

ਇਸਦੇ ਉਲਟ, HDFC Bank ਵਰਗੀਆਂ ਬੈਂਕਾਂ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। HDFC Bank ਦਾ ਵਿਆਜ-ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ 'ਤੇ NIM Q2 FY26 ਵਿੱਚ 3.4% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 3.7% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਇਹ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ RBI ਦੇ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਕੱਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਰੇਟ ਦੇ ਸਮਾਯੋਜਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦੇ ਐਡਵਾਂਸ 10% ਵਧ ਕੇ ₹27.46 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਏ, ਇਸਦਾ ਸਮੁੱਚਾ ਲਾਭ ਵਾਧਾ ਉੱਚ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਿੰਗ ਕਾਰਨ ਸੀਮਤ ਰਿਹਾ।

ਸੋਚ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ

ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਇਸ ਕਰਕੇ ਹੈ ਕਿ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਪਰਿਵਾਰ ਆਪਣੀਆਂ ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਦੀਆਂ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਗਹਿਣੇ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਰੋਜ਼ਗਾਰ ਦੇ ਘੱਟ ਮੌਕੇ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਨਾ ਵਧਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ ਲੋਕਾਂ ਨੂੰ ਕਾਰੋਬਾਰ, ਵਿਆਹ ਜਾਂ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਲਈ ਪੈਸਾ ਲੱਭਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ NBFCs ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਡਿਜੀਟਲ ਗਾਹਕ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਅਤੇ ਆਨਲਾਈਨ ਲੋਨ ਸੇਵਾ ਲਈ ਨਵੇਂ ਰਾਹ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਹਨ।

ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ

Muthoot Finance ਨੇ 19.7% ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ (ROE) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ Manappuram Finance ਦੇ 16% ਅਤੇ HDFC Bank ਦੇ 14.3% ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ (Valuations) ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Muthoot Finance 20.6x ਅਤੇ Manappuram Finance 14.6x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। HDFC Bank 21.4x P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਗੋਲਡ ਲੋਨ NBFCs ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਅਸਰ

ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ NBFC ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਸਰ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵਧਦਾ ਹੈ ਅਤੇ Muthoot Finance ਅਤੇ Manappuram Finance ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਵਿਹਾਰ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਵੀ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਰੇਟਿੰਗ: 9/10.

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ:

• NBFCs (ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀਆਂ): ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਜੋ ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਰਗੀਆਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਪੂਰਾ ਬੈਂਕਿੰਗ ਲਾਇਸੈਂਸ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ। ਉਹ ਲੋਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਪਰ ਡਿਮਾਂਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਸਵੀਕਾਰ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ।
• RBI (ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ): ਭਾਰਤ ਦਾ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ, ਜੋ ਮੌਦਿਕ ਨੀਤੀ, ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਨਿਯਮਨ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੈ।
• AUM (ਐਸੇਟਸ ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ): ਕਿਸੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਤਰਫੋਂ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਸਾਰੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ। ਗੋਲਡ ਲੋਨ NBFCs ਲਈ, ਇਹ ਵੰਡੀ ਗਈ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਦੀ ਕੁੱਲ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• NIM (ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ): ਕਿਸੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾ ਦੁਆਰਾ ਕਮਾਈ ਗਈ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾਵਾਂ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਰ) ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਵਿਆਜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦੇ ਅੰਤਰ ਦਾ ਮਾਪ, ਇਸਨੂੰ ਇਸਦੀ ਵਿਆਜ-ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਜੋਂ ਪ੍ਰਗਟ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਖ ਉਧਾਰ ਕਾਰਜਾਂ ਤੋਂ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ROE (ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ): ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਇਕਵਿਟੀ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਮਾਪ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਮੁਨਾਫਾ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿੰਨੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
• NPAs (ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟਸ): ਉਹ ਲੋਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਨੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਮਿਆਦ (ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 90 ਦਿਨ) ਲਈ ਮੁੱਖ ਜਾਂ ਵਿਆਜ ਦੀਆਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ।
• Stage III Loan Assets: Ind AS 109 (ਭਾਰਤੀ ਲੇਖਾ ਮਿਆਰ) ਦੇ ਤਹਿਤ ਇੱਕ ਵਰਗੀਕਰਨ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪਛਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਰਜ਼ ਦੇ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਖਰਾਬ ਜਾਂ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• P/E (ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਸ ਰੇਸ਼ਿਓ): ਇੱਕ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਨੁਪਾਤ ਜੋ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਦੀ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਉੱਚ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ।