Whalesbook
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕਿਉਂ ਵਧਿਆ?
Q4FY26 ਵਿੱਚ Yes Bank ਨੇ ₹10.7 ਅਰਬ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ 45% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਲਗਭਗ ਅਨੁਸਾਰ ਹੀ ਰਿਹਾ। ਬੈਂਕ ਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (Net Interest Margin) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਹੁਣ 2.7% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਅਤੇ ਸਾਲਾਨਾ ਦੋਵਾਂ ਆਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਰੂਰਲ ਇੰਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਫੰਡ (RIDF) ਦਾ ਦਬਾਅ ਘਟਣਾ ਵੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ 2027 ਤੱਕ ਬੈਂਕ ਦੀਆਂ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀਆਂ (Assets) ਦਾ 5% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹਿੱਸਾ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਪਤੀ ਰਿਟਰਨ (RoA) ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 1% ਅਤੇ ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ 0.8% ਰਿਹਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬੈਂਕ ਦੇ ਕੁੱਲ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (Loans) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 11% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜਦਕਿ ਕੁੱਲ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ (Deposits) ਵਿੱਚ 12% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਰੰਟ ਅਤੇ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ ਅਕਾਊਂਟ (CASA) ਤੋਂ ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਵਾਲੀਆਂ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀਆਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ
ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਕੁਝ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ICICI Securities ਨੇ Yes Bank ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'ਹੋਲਡ' (Hold) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹24 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹21 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਰਿਟੇਲ ਲੋਨ (Retail Loan) ਵਿੱਚ ਡਿਫਾਲਟ (Defaults) ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ 2.8% 'ਤੇ ਹਨ। ਇਹ ਦਰ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਹੋਰ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, Yes Bank 2027 ਤੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਸੰਪਤੀ ਰਿਕਵਰੀ (Strategic Asset Recovery) ਤੋਂ ਘੱਟ ਸਹਾਇਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ ਮੁਨਾਫਾ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਹੈ।
ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ Yes Bank ਦਾ ਸਥਾਨ
ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵੀ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀਆਂ ਲਈ ਵਧਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧਣ ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Yes Bank ਦੇ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਵਾਲਾ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ (Low-Cost Deposit Ratio) ਲਗਭਗ 35% ਹੈ, ਜੋ ਕਿ HDFC Bank (ਲਗਭਗ 41%) ਅਤੇ State Bank of India (ਲਗਭਗ 39%) ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ Yes Bank ਨੂੰ ਮਹਿੰਗੀ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਵੀ ਦੇਖਣਯੋਗ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਇਹ ਲਗਭਗ 19.75-20.1 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ SBI (11-13) ਵਰਗੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ICICI Bank ਅਤੇ HDFC Bank (17-19) ਦੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹੈ, ਪਰ Nifty Bank Index ਦੇ ਔਸਤ 15 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ।
ਲਗਾਤਾਰ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੇ ਘਟਾਇਆ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ
ICICI Securities ਨੇ FY28 ਲਈ ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ (BVPS) ਦੇ ਲਗਭਗ 1.1 ਗੁਣਾ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਨਵਾਂ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹21 ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੋਰ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਸਟ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਇਸਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਸਕੇ। ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਰੇਟਿੰਗ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਸੈੱਲ' (Sell) ਵੱਲ ਝੁਕੀ ਹੋਈ ਹੈ ਅਤੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹19.36 ਤੋਂ ₹20.10 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੀਮਤ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Yes Bank ਦਾ ਕੋਮਨ ਇਕੁਇਟੀ ਟਾਇਰ 1 (CET1) ਕੈਪੀਟਲ ਰੇਸ਼ੋ 13.8% ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਨਿਯਮਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਕਾਫੀ ਮੰਨਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਗੰਭੀਰ ਗਵਰਨੈਂਸ ਮੁੱਦੇ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਸੰਕਟਗ੍ਰਸਤ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲੋਨ ਸ਼ਾਮਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮਾਰਚ 2020 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਮੋਰੇਟੋਰਿਅਮ (Moratorium) ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਰਿਟੇਲ ਲੋਨ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਦੇ ਅਤੇ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਹੌਲੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।