Whalesbook
Stablecoins: ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ
Macquarie ਦੀ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ Stablecoins ਹੁਣ ਸਿਰਫ਼ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੇ ਸਾਧਨ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਨਹੀਂ ਰਹੇ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤ (Global Finance) ਲਈ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਹਿੱਸਾ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ Stablecoins ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ $312 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 50% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਗਰੋਥ ਬਾਕੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਮਾਰਕੀਟ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਦੇ ਵਰਤੋਂ ਵਿੱਚ ਆਏ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸਾਲ 2025 ਵਿੱਚ Stablecoin ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਵਾਲਿਊਮ ਵੀ $11 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਡਿਜੀਟਲ ਡਾਲਰ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ ਕੁੱਝ ਅਸਲ-ਦੁਨੀਆ ਦੇ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਅਸਲੀ ਆਰਥਿਕ ਸਾਧਨ ਬਣ ਗਏ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ, ਯੂਰਪ ਅਤੇ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੇ ਨਵੇਂ ਕਾਨੂੰਨ ਵੀ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ Stablecoins ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਪੈਮਾਨੇ 'ਤੇ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵਰਤਣ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਵੀ ਸੱਚ ਹੈ ਕਿ ਅਜੇ ਵੀ ਲਗਭਗ 90% ਸਿਰਫ ਡਾਲਰ-ਅਧਾਰਿਤ Stablecoin ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਸਿਰਫ਼ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਹੀ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ Stablecoins ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਅਸਲ ਵਰਤੋਂ ਵਿਚਾਲੇ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।
Visa ਅਤੇ Mastercard: ਡਿਜੀਟਲ ਅਸੈਟਸ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੁਲਾਰਾ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਪੇਮੈਂਟ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੀਆਂ ਦਿੱਗਜ ਕੰਪਨੀਆਂ Visa ਅਤੇ Mastercard ਵੀ ਡਿਜੀਟਲ ਅਸੈਟਸ (Digital Assets) ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਪਛਾਣਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਵਿੱਚ Stablecoin ਫੀਚਰਜ਼ ਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਜੋੜ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਲਗਭਗ $600-627 ਬਿਲੀਅਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਵਾਲੀ Visa ਕੰਪਨੀ ਬਲਾਕਚੇਨ ਫਰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟੋਕਨਾਈਜ਼ਡ ਅਸੈਟਸ (Tokenized Assets) ਦੀ ਪੜਚੋਲ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ Visa ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 8.4% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ $388-$401 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, $465-468 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਵਾਲੀ Mastercard ਕੰਪਨੀ ਮਲਟੀ-ਟੋਕਨ ਨੈੱਟਵਰਕ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੇ ਫਿਨਟੈਕਸ (Fintechs) ਲਈ Stablecoin ਸੇਵਾਵਾਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਉਹਨਾਂ ਨੇ Ripple ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਭਾਈਵਾਲੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਸਾਲ 2025 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 2025) ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ Mastercard ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਰੋਥ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ Mastercard ਨੂੰ ਵੀ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਲਗਭਗ $670 ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਗਾਹਕਾਂ ਲਈ ਡਿਜੀਟਲ ਅਸੈਟ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਹਿਜ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਯਤਨ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਖਤਰੇ: ਸਪੈਕੂਲੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖੀ ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ
ਇਹ ਸਭ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Stablecoins ਅਜੇ ਵੀ ਕਈ ਵੱਡੇ ਖਤਰਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਲਗਭਗ 90% ਡਾਲਰ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਅਜੇ ਵੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਤੋਂ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਅਤੇ ਰੈਮੀਟੈਂਸ ਲਈ ਮੁੱਖ ਧਾਰਾ (Mainstream) ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਅਪਣੱਤ ਅਜੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਲੈਰਿਟੀ (Regulatory Clarity) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਬਦਲਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਵਿਆਪਕ ਅਪਣੱਤ ਲਈ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ Stablecoins ਦੁਆਰਾ ਲਿਆਂਦੀ ਗਈ ਇਹ ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਖੁਦ ਮੌਜੂਦਾ ਪੇਮੈਂਟ ਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਡਿਸਰਪਟ (Disrupt) ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਐਡਵਾਂਸਡ AI ਸਿੱਧੇ Stablecoins ਰਾਹੀਂ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਰੂਟ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਵਾਇਤੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਡ ਨੈੱਟਵਰਕ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਫੀਸਾਂ ਨੂੰ ਬਾਈਪਾਸ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇਗਾ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ Mastercard ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਛੋਟੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਵਿਡੰਬਨਾ ਭਰੀ ਸਥਿਤੀ ਹੈ: ਜਿੱਥੇ Visa ਅਤੇ Mastercard ਖੁਦ ਨੂੰ ਸਥਾਨ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਲਈ Stablecoins ਨੂੰ ਅਪਣਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਉਹ ਖੁਦ ਨੂੰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Visa (FY2025 ਵਿੱਚ 11.5% ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਰੋਥ) ਅਤੇ Mastercard ਦੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈਆਂ ਇਸ ਅੰਤਰੀਵ ਤਣਾਅ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ Stablecoin ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਦੇ ਅਸਥਿਰ ਸੁਭਾਅ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਸ਼ੇਅਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ: ਨਵੀਨਤਾ ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਾ ਸੰਤੁਲਨ
ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ Stablecoins ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵਜੋਂ ਭੂਮਿਕਾ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਬਹਿਸ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ Macquarie ਇਸਦੇ ਵੱਡੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। Visa ਅਤੇ Mastercard ਲਈ, ਡਿਜੀਟਲ ਅਸੈਟਸ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨਾ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਸਥਾਨ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਰੈਵੇਨਿਊ ਸਟ੍ਰੀਮ ਖੋਲ੍ਹਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ 'Buy' ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਮਾਡਰੇਟ ਗਰੋਥ ਪੋਟੈਂਸ਼ੀਅਲ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ Stablecoins ਦੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਐਕਸਚੇਂਜ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧਣ 'ਤੇ ਅਤੇ Visa ਅਤੇ Mastercard ਦੇ ਅਸਪੱਸ਼ਟ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ (Navigate) ਕਰਨ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਉਹਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਪਣਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਡਿਜੀਟਲ ਕਰੰਸੀਆਂ ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਖਤਰੇ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।