Tata Capital ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਚ **43%** ਦਾ ਧਮਾਕੇਦਾਰ ਵਾਧਾ, ਪਰ ਵਧੇ ਫੰਡਿੰਗ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਕਾਫੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵੱਡਾ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਪਿੱਛੇ ਬਿਹਤਰ ਮਾਰਜਿਨ, ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਕਾਬੂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ ਨੇ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ। ਇਸ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਐਸਟਸ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨ (RoA) ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 2.3% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। IPO ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਫੰਡ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਟਾਟਾ ਗਰੁੱਪ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦਾ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਭ ਕੁਝ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਗਲੋਬਲ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਦੇ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।

Tata Capital ਦੇ ਮਕਾਨ ਉਸਾਰੀ (Housing) ਅਤੇ ਵਾਹਨ ਵਿੱਤ (Vehicle Finance) ਡਿਵੀਜ਼ਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਕੁੱਲ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਧੀਨ ਐਸਟਸ (AUM) ਦਾ 40% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਤਰੱਕੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਤੇ ਮੱਧ-ਆਕਾਰ ਦੇ ਉਦਯੋਗਾਂ (SME) ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ, ਜੋ ਕਿ 86% AUM ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੰਗ ਨੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਨੂੰ ਛੂਹਿਆ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੇ AUM ਵਿੱਚ 23-25% ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ ਮੋਟਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਵੀ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਅਤੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋ-ਹਾਊਸਿੰਗ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਭ, ਬਿਨਾਂ ਗਾਰੰਟੀ ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (unsecured lending) ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਜੋ ਕਿ ਨੈੱਟ AUM ਦਾ 10.4% ਹੈ, ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗਾ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY27 ਤੱਕ RoA 2.5-2.7% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ 1% ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਚੰਗੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Tata Capital ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸਦੀ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਕਾਰਨ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਲਗਭਗ 32.4x ਦੇ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਅਰਨਿੰਗ ਅਤੇ 2.7x ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ FY28 ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇਸਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮੱਧ-ਟੀਨ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) - ਜੋ ਕਿ Q4 FY26 ਵਿੱਚ 14.6% ਸੀ - ਦੁਆਰਾ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਦੋਂ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ HDFC Bank (P/E ਲਗਭਗ 17-22x) ਅਤੇ ICICI Bank (P/E ਲਗਭਗ 16-18x) ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘੱਟ ਮਲਟੀਪਲ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਉੱਚੀ ਲੱਗਦੀ ਹੈ। Bajaj Finance ਦੀ P/E (ਲਗਭਗ 30-34x) ਸਮਾਨ ਹੈ ਪਰ ਇਸਦਾ ROE 18.46% ਵੱਧ ਹੈ। Cholamandalam Investment and Finance Company ਵੀ ਤੁਲਨਾਤਮਕ P/E (ਲਗਭਗ 27-32x) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਪਰ ਇਸਦਾ ROE 19.72% ਬਿਹਤਰ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ Tata Capital ਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸਿੱਧੇ NBFC ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸਦੇ ਮੁਨਾਫਾ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਦੁਆਰਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਮਰਥਿਤ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ।

ਸਮੁੱਚੇ NBFC ਸੈਕਟਰ ਤੋਂ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ AUM ਵਿੱਚ 50 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਗੁਣਵੱਤਾ-ਅਧਾਰਤ ਵਿਕਾਸ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਰ, ਵਧ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਗੰਭੀਰ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ NBFCs ਦੇ MSME ਅਤੇ ਬਿਨਾਂ ਗਾਰੰਟੀ ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (unsecured lending) ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡਿਫਾਲਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ NBFCs ਇਨ੍ਹਾਂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਹੈਜਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵੀ ਵਧੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਹਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। RBI ਦੁਆਰਾ ਬਿਨਾਂ ਗਾਰੰਟੀ ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਰਿਸਕ ਵੇਟ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਵੱਡੇ NBFCs ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Tata Capital ਨੇ FY28 ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਟੀਚੇ ਤੈਅ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 23-25% AUM ਵਾਧਾ ਅਤੇ 30% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਾਲਾਨਾ ਮੁਨਾਫਾ ਵਾਧਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ 33-34% ਦਾ ਕਾਸਟ-ਟੂ-ਇਨਕਮ ਰੇਸ਼ੋ, 1% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ, ਅਤੇ RoA ਅਤੇ ROE 2.5-2.7% ਅਤੇ 17-18% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾਉਣਾ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਐਨਾਲਿਸਟ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕੰਸੈਂਸਸ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹379.30 ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ 12% ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। JM Financial ਨੇ 'Add' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹380 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ ਅਰਨਿੰਗ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, HDFC Securities, ਜਿਸਦੀ 'Add' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ, ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ₹335 ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪੇਰੈਂਟੇਜ, ਵਿਭਿੰਨ ਉਤਪਾਦ, ਅਤੇ ਟੈਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨ ਲਈ ਮੁੱਖ ਸ਼ਕਤੀਆਂ ਹਨ।