Whalesbook
ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਅਤੇ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤ ਵਿਚਾਲੇ ਪੁਲ
ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵੱਲੋਂ Staked Ether ਦੀ ਵਧ ਰਹੀ ਅਪਣੱਤ ਸਿਰਫ਼ ਥੋੜ੍ਹਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਿਟਰਨ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ (Asset Class) ਲਈ ਜੋਖਮ ਘਟਾਉਣ, fiduciary ਅਤੇ compliance ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਉਤਪਾਦ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਸਟੇਕਿੰਗ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਨੁਮਾਨਯੋਗ, ਬੀਮਾ-ਕ੍ਰਿਤ (Insured) ਆਮਦਨ ਸਟ੍ਰੀਮ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਵਧਾਨ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਮੁੱਖ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦਾ ਮੌਕਾ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
CESR ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਬੀਮਾ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨਾਲ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ ਘਟਿਆ
CoinDesk Indices ਅਤੇ CoinFund ਦੁਆਰਾ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ Composite Ether Staking Rate (CESR), ਇੱਕ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ, ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਵਿੱਚ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। CESR ਸਾਲਾਨਾ ETH ਸਟੇਕਿੰਗ ਯੀਲਡ (Yield) ਦਾ ਇੱਕ ਮਿਆਰੀ ਮਾਪ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ consensus rewards ਅਤੇ transaction fees ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਸਟੇਕਿੰਗ ਰਿਵਾਰਡਜ਼ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਭਿੰਨਤਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਬੇਸ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਦਰਾਂ 2.9% ਤੋਂ 4.1% APR ਤੱਕ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ solo validators ਨੇ MEV ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਲਗਭਗ 4% ਸਾਲਾਨਾ ਕਮਾਇਆ, ਜਾਂ MEV ਦੇ ਨਾਲ 5.69% ਤੱਕ। ਪਰ, ਇਹ ਅੰਕੜੇ operational failures ਜਾਂ slashing penalties ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ ਸਨ।
Chainproof ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ IMA Financial Group ਨਾਲ ਭਾਈਵਾਲੀ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਵੇਂ ਬੀਮਾ ਉਤਪਾਦ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਪਾਲਿਸੀਆਂ CESR ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ slashing events ਲਈ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਦੀ ਗਾਰੰਟੀ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ Staked ETH ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਸਪਸ਼ਟ, ਉੱਚ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਤੋਂ ਇੱਕ ਸਪਸ਼ਟ, ਅੰਡਰਰਾਈਟਨ (underwritten) ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦ ਵਿੱਚ ਬਦਲਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬੀਮਾ-ਕ੍ਰਿਤ municipal bonds ਜਾਂ ਬਿਹਤਰ money-market funds ਵਰਗਾ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਸਥਾਗਤ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਪਹੁੰਚ, ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ ਅੰਤਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਅਪਣੱਤ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ।
Staked ETH ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ
ਉਨ੍ਹਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਜੋ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਜੋਖਮ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, CESR-ਬੀਮਾ ਮਾਡਲ Staked Ether ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਬਦਲ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਸ਼ੁੱਧ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੀ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀ (Speculative Digital Asset) ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ ਹੁਣ ਇੱਕ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਜਾਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ (Infrastructure Investment) ਵਾਂਗ ਦਿਖਦਾ ਹੈ। Liquid staking tokens ਇਸ ਵਿੱਚ ਲਚਕਤਾ (Flexibility) ਜੋੜਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਐਡਜਸਟ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, collateral ਵਜੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ Yield ਖਤਮ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। Staked ETH derivatives ਦੀ ਸਵੀਕ੍ਰਿਤੀ, ਸਪਸ਼ਟ ਅਤੇ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਮਰਥਿਤ ਸਾਧਨਾਂ ਵਜੋਂ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ structured products ਜਿਵੇਂ ਕਿ yield notes ਅਤੇ delta-neutral strategies ਵਿੱਚ ਵਰਤਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੰਕਲਪਾਂ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।
ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਯੀਲਡ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਰੁਝਾਨ
CESR-linked, ਬੀਮਾ-ਕ੍ਰਿਤ ਸਟੇਕਿੰਗ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣਾ ਇਸ ਗੱਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਵੀਆਂ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਅਪਣਾਇਆ ਹੈ। Commercial real estate ਅਤੇ alternatives ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਉਦੋਂ ਹੀ ਆਮ ਹੋਈਆਂ ਜਦੋਂ ਉਹਨਾਂ ਕੋਲ ਸਪਸ਼ਟ ਨਿਯਮ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਨਿਯੰਤਰਣ ਸਨ। ਹੁਣ, ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਜੋਖਮ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਸਾਧਨ ਉਭਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਉਹ ਸਿੱਧੇ ਟੋਕਨਾਂ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ regulated structures ਅਤੇ governance ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਇਸ ਵਿਕਸਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਇੱਕ ਉਦਾਹਰਣ Bullish (BLSH) ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸੰਸਥਾਗਤ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਹੈ। ਲਗਭਗ $5.9 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ -9.75 ਦੇ ਨੈਗੇਟਿਵ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦੇ ਨਾਲ, Bullish ਦੀਆਂ ਤਾਜ਼ਾ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਆਮ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਾਸਿਕ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਮਾਤਰਾਵਾਂ (trading volumes) ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਅਪਣੱਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਹੁਣ ਬੀਮਾ-ਕ੍ਰਿਤ ਸਟੇਕਿੰਗ ਵਰਗੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਕਾਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਇਹ ਪਹੁੰਚ, ਯੀਲਡ ਕਮਾਉਣ ਦੇ ਹੋਰ ਤਰੀਕਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, stablecoin yields, ਜੋ ਅਕਸਰ 3% ਤੋਂ 10% ਸਾਲਾਨਾ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ lending ਅਤੇ borrowing ਤੋਂ ਆਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪਲੇਟਫਾਰਮ liquidity issues ਅਤੇ borrower defaults ਵਰਗੇ ਜੋਖਮ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। Bitcoin, ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਮੂਲ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਯੀਲਡ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਲਈ ਯੀਲਡ-ਖੋਜਣ ਵਾਲੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। CESR-insured ETH ਮਾਡਲ ਸਪਸ਼ਟ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਤੋਂ ਸਿੱਧੇ ਯੀਲਡ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਵਧਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਆਸਾਨ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਨਵੇਂ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ
ਇਹਨਾਂ ਤਰੱਕੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। CESR ਬੈਂਚਮਾਰਕ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਿਆਰੀ ਹੈ, ਨੈਟਵਰਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ regulatory misinterpretation ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Chainproof ਵਰਗੇ ਖਾਸ ਬੀਮਾਕਰਤਾਵਾਂ (Insurers) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੋਣ ਨਾਲ counterparty risk ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਸਵਾਲ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੇ ਪੈਮਾਨੇ 'ਤੇ ਵਰਤੋਂ ਲਈ ਇਹ ਬੀਮਾਕਰਤਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਕਿੰਨੇ solvent ਰਹਿਣਗੇ। Regulatory uncertainty ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਟੇਕਿੰਗ ਜਾਂ ਖਾਸ ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਭਵਿੱਖੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਇੱਕ ਨਿਰੰਤਰ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
Bullish ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਬਣਤਰ, ਇੱਕ ਨੈਗੇਟਿਵ P/E ਅਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਆਮਦਨ ਦੇ ਨਾਲ ਉੱਚ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚੇ, ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਣ ਵਾਲੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਂ ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ regulatory pressure Bullish ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਮਾਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ transaction volumes ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਬੀਮਾ slashing ਵਰਗੇ ਖਾਸ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹ Ether ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Price Volatility) ਤੋਂ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ। ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਅਜੇ ਵੀ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵੱਡੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਉਹ Yield ਕਮਾ ਰਹੀਆਂ ਹੋਣ।
ਭਵਿੱਖ: ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਯੀਲਡ ਦਾ ਏਕੀਕਰਨ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ
ਜਿਉਂ-ਜਿਉਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੇ regulated ਤਰੀਕੇ ਲੱਭ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਬੀਮਾ-ਕ੍ਰਿਤ ਅਤੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਾਲੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਯੀਲਡ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਅਜਿਹੇ ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (Integrated) ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ, ਨਾ ਕਿ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਿਕਲਪ ਵਜੋਂ, ਬਲਕਿ diversified, risk-managed ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ। CESR-linked ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਸੰਪਤੀ ਕਲਾਸਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨਵੀਨਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤ ਅਤੇ decentralized technologies ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਣ ਹੋਰ ਡੂੰਘਾ ਹੋਵੇਗਾ।