Whalesbook
STT ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ
ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਐਤਵਾਰ, 1 ਫਰਵਰੀ ਨੂੰ ਇੱਕ ਤਿੱਖੀ ਅਤੇ ਤੁਰੰਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ। ਵਿੱਤ ਮੰਤਰੀ ਨਿਰਮਲਾ ਸੀਤਾਰਮਨ ਦੁਆਰਾ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026-27 ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ Securities Transaction Tax (STT) ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਾਧੇ ਦੇ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਖ਼ਬਰ ਆਉਂਦੇ ਹੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੈਂਸੈਕਸ 1,600 ਅੰਕਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਫਟੀ 50 ਇੰਡੈਕਸ ਲਗਭਗ 500 ਅੰਕ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਿਆ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਨੂੰ ਮਾਪਣ ਵਾਲਾ ਇੰਡੀਆ VIX ਵੀ ਕਾਫੀ ਵੱਧ ਗਿਆ। ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਚਕਾਂਕ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਫਟੀ ਮਿਡਕੈਪ 100 ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ ਸਮਾਲਕੈਪ 100 ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਵੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਆਏ, ਜੋ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 2.7% ਅਤੇ 3.4% ਡਿੱਗੇ। ਨਿਫਟੀ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕਿਟਸ ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ 7% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ।
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਸਟਾਕਸ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਦਬਾਅ
ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲਿਊਮ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਨਾਲ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੁੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ STT ਸੋਧ ਦਾ ਤੁਰੰਤ ਅਸਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। BSE ਲਿਮਟਿਡ ਅਤੇ Angel One ਲਿਮਟਿਡ, ਜੋ ਕਿ ਬ੍ਰੋਕਿੰਗ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਦੋ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹਨ, ਇੰਟਰਾਡੇ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 10% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ। Multi-Commodity Exchange (MCX) ਅਤੇ IIFL ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਨੇ ਵੀ 4-6% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਕਿ ਉੱਚ ਟਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਘਟਾਏਗਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਪਵੇਗਾ। 1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, BSE ਲਿਮਟਿਡ ਲਗਭਗ ₹2,710 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜਿਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹1,10,533 ਕਰੋੜ ਅਤੇ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 63.36x ਸੀ। Angel One ਲਿਮਟਿਡ ਲਗਭਗ ₹2,450 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜਿਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹22,260 ਕਰੋੜ ਅਤੇ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 29.99x ਸੀ।
ਬਜਟ 2026 ਵਿੱਚ STT ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ
ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026-27 ਨੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ STT ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਫਿਊਚਰਸ ਟਰੇਡਿੰਗ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਪਿਛਲੇ 0.02% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 150% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਆਪਸ਼ਨਸ ਟਰੇਡਿੰਗ ਲਈ, ਆਪਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਐਕਸਰਸਾਈਜ਼ ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ STT ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ 0.1% ਅਤੇ 0.125% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.15% ਕਰਨ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਲਈ 50% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਕਮੋਡਿਟੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ 'ਤੇ STT ਨੂੰ ਵੀ 0.02% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰ (Speculative Trading) ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨਾ ਹੈ।
ਵਪਾਰੀਆਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਮਾਲੀਆ ਦਾ ਦੁਖਾਂਤ
Zerodha ਦੇ ਸਹਿ-ਸੰਸਥਾਪਕ ਨਿਤਿਨ ਕਾਮਥ ਨੇ STT ਦੇ ਵਧਦੇ ਬੋਝ ਬਾਰੇ ਲਗਾਤਾਰ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ 2004 ਵਿੱਚ LTCG ਟੈਕਸ ਦੇ ਜ਼ੀਰੋ ਹੋਣ ਦੇ ਸਮੇਂ STT ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਹੋਈ ਸੀ, ਜੋ ਹੁਣ LTCG ਦੇ ਮੁੜ ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਨਾਲ ਬਦਲ ਗਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ 'ਤੇ ਕੁੱਲ ਟੈਕਸ ਦਾ ਬੋਝ ਕਾਫੀ ਵੱਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਕਾਮਥ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਬਜਟ 2024 ਵਿੱਚ STT ਵਾਧੇ, ਜਿਸਨੇ F&O STT ਨੂੰ 60% ਵਧਾਇਆ ਸੀ, ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਇੱਕ ਬੁਲ ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ ਢੱਕ ਲਿਆ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸੁਸਤ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੇ ਉੱਚ ਟਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨਦੇਹ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਾਮਥ ਨੇ FY26 ਲਈ STT ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਘਾਟ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹57,000 ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਜਟ ₹78,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 25% ਘੱਟ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਉੱਚ ਟੈਕਸ ਦਰਾਂ ਉਲਟਾ ਅਸਰ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਦੀ ਮਾਤਰਾ (Trading Volumes) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਲਈ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰਲ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ
ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ STT ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਾਈ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਟਰੇਡਰਜ਼ ਅਤੇ ਸਕੈਲਪਰਜ਼ ਦੀ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਤਲੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਕੁੱਲ ਵਪਾਰ ਦੀ ਮਾਤਰਾ (ਟਰਨਓਵਰ) ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਮੱਧਮ ਕਰਨਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਚੂਨ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਵਿਆਪਕ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਡਰ ਹੈ। STT ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ, ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਟੈਕਸਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, 'ਡਬਲ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ' ਢਾਂਚੇ ਬਾਰੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇਕੁਇਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਵਧਾਉਣ ਲਈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਕਦ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ, STT ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਸੰਦਰਭ ਅਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ
Securities Transaction Tax (STT) ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ 1 ਅਕਤੂਬਰ, 2004 ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ LTCG ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਬਦਲਣ ਅਤੇ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, 2018 ਵਿੱਚ LTCG ਦੇ ਮੁੜ ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, STT ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਬਜਟ 2026 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੇ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ STT ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਨਕਦ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ, ਤਾਂ ਜੋ ਨਕਦ ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਹਾਲ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ। ਨਵੀਨਤਮ STT ਵਾਧਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਲੈਣ-ਦੇਣ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਲਗਾਉਣ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਫੋਕਸ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।