Angel One, BSE Shares: STT ਦੇ ਵੱਡੇ ਝਟਕੇ ਅਤੇ F&O ਵਾਲੀਅਮ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੇ ਕੈਪੀਟਲ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਡੇਗਿਆ!

ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇਸ ਹਫਤੇ ਵੱਡਾ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਜਟ 2026 ਵਿੱਚ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਵਿੱਚ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਦੇ CEO Ashishkumar Chauhan ਵੱਲੋਂ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਰੇ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਚੇਤਾਵਨੀ ਭਰੇ ਬਿਆਨ ਹਨ।

ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ:

ਇਸ ਦੇ ਚਲਦਿਆਂ, Nifty Capital Markets Index ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ 1.5% ਹੇਠਾਂ ਆਇਆ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ 15 ਵਿੱਚੋਂ 13 ਸ਼ੇਅਰ ਲਾਲ ਨਿਸ਼ਾਨ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। Angel One ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ ਇੰਟਰਾ-ਡੇਅ ₹235.60 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਲਗਭਗ 5% ਰਹੀ ਹੈ। BSE ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੀ 2% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ। ਇਸ ਸਭ ਦਾ ਅਸਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿੱਥੇ ਸੈਂਸੈਕਸ 0.75% ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ 0.88% ਘਟੇ।

STT ਵਾਧਾ ਅਤੇ F&O ਨਿਯਮ:

ਬਜਟ 2026 ਵਿੱਚ, STT ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣਗੇ। ਫਿਊਚਰਜ਼ 'ਤੇ STT 0.02% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਤੇ ਐਕਸਰਸਾਈਜ਼ ਲੇਵੀ 0.1% ਤੋਂ 0.15% ਅਤੇ 0.125% ਤੋਂ 0.15% ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਟਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਖਰਚੇ ਵਧਣਗੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਹਾਈ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਟਰੇਡਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਪਲੇਅਰਜ਼ ਲਈ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, ₹10 ਲੱਖ ਦੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟ 'ਤੇ ਹੁਣ ਪ੍ਰਤੀ ਕੰਟਰੈਕਟ ਵਾਧੂ ₹300 STT ਲੱਗੇਗਾ।

ਇਸੇ ਦੌਰਾਨ, NSE ਦੇ MD ਅਤੇ CEO, Ashishkumar Chauhan ਨੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟਰੇਡਿੰਗ ਲਈ 'ਮਿਨੀਮਮ ਕੁਆਲੀਫਾਇੰਗ ਕ੍ਰਾਈਟੇਰੀਆ' (ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡ) ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਸਿੰਗਾਪੁਰ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਰਗੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਕਸਦ ਘੱਟ ਆਮਦਨ ਵਾਲੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਦੀ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ SEBI ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟਰੇਡਰਜ਼ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਦੇ ਹਨ। Angel One, ਜੋ ਕਿ 7.53 ਮਿਲੀਅਨ ਐਕਟਿਵ ਯੂਜ਼ਰਜ਼ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਬ੍ਰੋਕਰ ਹੈ ਅਤੇ ਜਿਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਤੱਕ 15.64% ਸੀ, ਇਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਸਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ ਮਾਡਲ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ F&O ਵਾਲੀਅਮ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ Angel One ਦਾ F&O ਐਵਰੇਜ ਡੇਲੀ ਟਰਨਓਵਰ (ADTO) ਮਹੀਨਾ-ਦਰ-ਮਹੀਨਾ 10.1% ਘੱਟ ਗਿਆ ਸੀ। BSE, ਜੋ ਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਆਪਰੇਟਰ ਹੈ, ਉਸਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਨਾਲ ਸਿੱਧੇ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਹਨ।

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ:

ਇਹ ਨਿਯਮਤ ਬਦਲਾਅ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟਰੀਜ਼ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Angel One ਅਤੇ BSE ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। STT ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਟਰੇਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਲਈ ਕਮਾਈ ਦੇ ਸਰੋਤ ਘਟ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਫਰਮਾਂ, ਜੋ NSE 'ਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਆਪਸ਼ਨਸ ਟਰਨਓਵਰ ਦਾ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਣਗੀਆਂ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟਰੇਡਿੰਗ ਲਈ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡ ਸਖਤ ਕਰਨ ਨਾਲ ਐਕਟਿਵ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਘਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। Angel One, ਜਿਸਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ 38.34% ਅਤੇ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 37.53% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਉਸਦੇ ਹਾਲੀਆ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਸੇਲਜ਼ 20.55% ਘਟ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 40.6% ਤੱਕ ਸੁੰਗੜ ਗਿਆ ਹੈ। BSE ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 58x ਹੈ, ਜੋ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ 'ਤੇ ਪਰਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ:

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ Angel One ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਔਸਤਨ ₹306.10 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ, ਜੋ 24% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਅਪਸਾਈਡ ਸੁਝਾਉਂਦਾ ਹੈ। BSE ਲਈ, ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹3,114.62 ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 11% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਇਹ ਟਾਰਗੇਟ ਨਵੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾ ਸਕਦੇ। ਇਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਹਾਈ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟਰੇਡਿੰਗ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਸਰੋਤਾਂ ਵੱਲ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversification) ਲਿਆਉਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ।