SEBI ਨੇ F&O 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀ ਦੀਆਂ ਅਟਕਲਾਂ ਨੂੰ ਕੀਤਾ ਖਾਰਜ
SEBI ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ Tuhin Kanta Pandey ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਅਜੇ equity derivatives (F&O) ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਤੇ ਕੋਈ ਨਵੇਂ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਨਹੀਂ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਫਰੇਮਵਰਕ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹਫਤਾਵਰੀ ਐਕਸਪਾਇਰੀ (weekly expiry) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਬਰਕਰਾਰ ਰਹੇਗੀ।
ਇਹ ਬਿਆਨ Union Budget 2026-27 ਦੌਰਾਨ derivatives 'ਤੇ Securities Transaction Tax (STT) ਵਧਾਏ ਜਾਣ ਦੇ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮਕਸਦ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (speculative trading) ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਹੈ। Pandey ਨੇ ਭਰੋਸਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ "ਜੋ ਵੀ ਫਰੇਮਵਰਕ ਅਸੀਂ ਬਣਾਇਆ ਹੈ, ਉਹ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ," ਜਿਸ ਨਾਲ F&O ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟਸ 'ਤੇ STT ਨੂੰ 0.02% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਪਸ਼ਨਸ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਐਕਸਰਸਾਈਜ਼ ਟੈਕਸ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 0.15% ਅਤੇ 0.125% ਤੱਕ ਵਧਾਏ ਗਏ ਹਨ, ਬਾਕੀ STT ਦਰਾਂ ਸਥਿਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ 'ਤੇ ਫੋਕਸ
F&O ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਦੇ ਨਾਲ, SEBI ਹੁਣ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ (corporate bond market) ਨੂੰ ਵਿਕਸਿਤ ਕਰਨ ਵੱਲ ਆਪਣਾ ਰਣਨੀਤਕ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Pandey ਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (bank credit) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡੈਬਟ ਮਾਰਕੀਟ (debt market) ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਆਊਟਸਟੈਂਡਿੰਗ (outstanding) ਸਾਲ FY15 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹17.5 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹58 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਇੰਡਸਟਰੀ ਅਤੇ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦਾ ਲਗਭਗ 60% ਬਣਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਅਜੇ ਵੀ Gross Domestic Product (GDP) ਦਾ ਲਗਭਗ 16% ਹੀ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਹੋਰ ਏਸ਼ੀਆਈ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਪਿੱਛੇ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਸੁਧਾਰ
SEBI ਦੁਆਰਾ ਪਛਾਣੇ ਗਏ ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨੈਰੋ ਇਸ਼ੂਅਰ ਬੇਸ (narrow issuer base) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇਕਵਿਟੀ ਵਿੱਚ ਲਿਸਟ ਹੋਈਆਂ 5,600 ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਰਫ ਲਗਭਗ 770 ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੀ ਡੈਬਟ ਮਾਰਕੀਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ (retail participation) ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ ਜਾਗਰੂਕਤਾ ਲਗਭਗ 10% ਹੈ। ਇਸ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ "ਆਪਟੀਮਮ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ" (optimum regulation) ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਈ-ਵੈਲਿਊ ਲਿਸਟਿਡ ਐਂਟੀਟੀਜ਼ (high-value listed entities) ਲਈ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਬੋਝ (compliance burden) ਘਟਾਉਣਾ, ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀਮਾ (minimum investment threshold) ਨੂੰ ₹10,000 ਤੱਕ ਘਟਾਉਣਾ, ਆਨਲਾਈਨ ਬਾਂਡ ਪਲੇਟਫਾਰਮ (online bond platforms) ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਦੇਣਾ, ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ (market infrastructure) ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਅਗਾਂਹੂ ਸੁਧਾਰ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਫਰੇਮਵਰਕ (market-making frameworks) ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (bond index derivatives), ਹੁਣ ਸਟੇਕਹੋਲਡਰ ਐਂਗੇਜਮੈਂਟ (stakeholder engagement) ਅਧੀਨ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (secondary market liquidity) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ। Pandey ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਟ੍ਰੇਡ ਫ੍ਰਿਕਸ਼ਨ (trade friction) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹਾਲੀਆ US ਨਾਲ ਹੋਏ ਸੌਦਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਕੈਪੀਟਲ ਫਾਰਮੇਸ਼ਨ (capital formation) ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ (investment flows) ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।