SEBI (ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ) ਨੇ ਸਿਰਫ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (Mutual Funds) ਅਤੇ ਈ.ਟੀ.ਐਫ (ETFs) ਲਈ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸ (PMS) ਕੈਟਾਗਿਰੀ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਵੀਂ ਸਕੀਮ ਆਮ ਅਮੀਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Mass-Affluent Investors) ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖ ਕੇ ਬਣਾਈ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮਕਸਦ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਰਕਮ ਨੂੰ ₹25 ਲੱਖ ਤੱਕ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਇੰਡਸਟਰੀ ਇਸ ਦੇ ਫੀਸਾਂ ਅਤੇ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਮਾਡਲਾਂ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਅਸਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
Detailed Coverage
ਭਾਰਤੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ SEBI ਨੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (PMS) ਲਈ ਇੱਕ ਖਾਸ ਨਵੀਂ ਕੈਟਾਗਿਰੀ ਬਣਾਉਣ ਵਾਸਤੇ ਇੱਕ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਪੇਪਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੈਟਾਗਿਰੀ ਸਿਰਫ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸਕੀਮਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰੇਗੀ। ਇਸ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਮਿਡਲ-ਕਲਾਸ ਅਮੀਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Mass-Affluent Investors) ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ, ਐਕਸਚੇਂਜ-ਟਰੇਡਡ ਫੰਡ (ETFs) ਅਤੇ ਸਪੈਸ਼ਲਾਈਜ਼ਡ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (SIFs) ਲਈ ਡਿਸਕ੍ਰਿਸ਼ਨਰੀ ਐਸੇਟ ਅਲੋਕੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰ ਸਕਣਗੇ।
ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨਜਰ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਸ ਨਵੀਂ ਕੈਟਾਗਿਰੀ ਨਾਲ ਇਹ ਕੰਮ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਰਜਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਦੇ ਤਹਿਤ ਹੋਵੇਗਾ। ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦੀ ਇੱਕ ਖਾਸ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਰਕਮ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ₹25 ਲੱਖ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਰਕਮ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ PMS ਆਫਰਿੰਗਜ਼ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ₹50 ਲੱਖ ਦੇ ਮਿਆਰੀ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਪ੍ਰੋਫੈਸ਼ਨਲ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਹੋਰ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮਾਹਰ ਅਤੇ ਸੰਗਠਨ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਅਸਰਾਂ ਦਾ ਜਾਇਜ਼ਾ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਉਠਾਈ ਗਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਅੰਤਿਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਲਾਗਤ ਢਾਂਚੇ (Cost Structure) ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਨਵੀਂ ਕੈਟਾਗਿਰੀ ਵਿੱਚ PMS ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰ ਨੂੰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਫੀਸ ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ (Expense Ratio) ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਇਸ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਫੈਸ਼ਨਲ ਸਲਾਹ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੋਹਰੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੋਲਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ SEBI ਨਿਯਮ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਅਤੇ MF-PMS ਸੇਵਾਵਾਂ ਇਕੱਠੇ ਵਰਤਣ ਤੋਂ ਰੋਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਰਾਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਨਵੀਂ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਮਾਈਗ੍ਰੇਟ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।
ਇਸ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦੇ ਅੰਦਰ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਰਣਨੀਤਕ ਫੋਕਸ ਪਾਲਣਾ (Compliance) ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਚਕਤਾ (Investment Flexibility) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਫਰੇਮਵਰਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੈਨੇਜਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼, ਅਣ-ਸੂਚੀਬੱਧ ਡੈਬਟ ਇੰਸਟਰੂਮੈਂਟਸ ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਉਤਪਾਦਾਂ ਤੱਕ ਵਧੇਰੇ ਪਹੁੰਚ ਰੱਖਣ। ਕੁਝ ਇੰਡਸਟਰੀ ਅਬਜ਼ਰਵਰ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਰਜਿਸਟਰਡ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਐਡਵਾਈਜ਼ਰ (RIAs) ਨੂੰ PMS ਲਾਇਸੈਂਸ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਅਮੀਰ ਗਾਹਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰੋਫੈਸ਼ਨਲ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ ਆਫ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰਜ਼ ਇਨ ਇੰਡੀਆ (APMI) ਆਪਣੀ ਰਸਮੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਤਿਆਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਇੰਡਸਟਰੀ ਸੰਘਰਸ਼-ਦੇ-ਹਿੱਤ (Conflict-of-Interest) ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਗਾਹਕ ਦੀ ਉਚਿਤਤਾ (Client Suitability) ਦੇ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ, ਇਸ ਬਾਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਤੋਂ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਸਰਕੂਲਰਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਅੰਤਿਮ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਲਈ ਫੀਸ ਕੈਪਸ, ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਲੋੜਾਂ ਅਤੇ ਸਹੀ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਦਾਇਰੇ (Operational Scope) ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨਗੇ।