SEBI ਨੇ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰੇ ਪੇਪਰ (Consultation Paper) ਰਾਹੀਂ 'MF-PMS' ਨਾਮੀ ਨਵੀਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤਹਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਰਕਮ ਨੂੰ ₹50 ਲੱਖ ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹25 ਲੱਖ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਆਮ ਅਮੀਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Mass Affluent Investors) ਲਈ ਕਸਟਮਾਈਜ਼ਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਸੇਵਾਵਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਵਧੇਗੀ ਅਤੇ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਲਈ ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਦੀ ਲੋੜ ਵੀ ₹2 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਘੱਟ ਜਾਵੇਗੀ।
Detailed Coverage
ਭਾਰਤੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ 'MF-PMS' (ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼) ਲਈ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰਵਾਇਤੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (PMS) ਵਿਚਕਾਰ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਨਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਆਮ ਅਮੀਰ ਵਰਗ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕਸਟਮਾਈਜ਼ਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੇ ਜਾ ਸਕਣ। ਭਾਰਤੀ PMS ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀ (Assets Under Management) ਅਪ੍ਰੈਲ 2019 ਵਿੱਚ ₹18.07 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ਮਈ 2026 ਤੱਕ ₹42.61 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਸੌਖਾ ਬਣਾਉਣਾ
SEBI ਦੇ ਇਸ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਾ ਮੁੱਖ ਪਹਿਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, PMS ਵਿੱਚ ਦਾਖਲੇ ਲਈ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ₹50 ਲੱਖ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਨਵੀਂ MF-PMS ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਇਸ ਲੋੜ ਨੂੰ ਅੱਧਾ ਕਰਕੇ ₹25 ਲੱਖ ਤੱਕ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਦੀ ਇੱਛਾ ਰੱਖਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ, ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਦੀ ਲੋੜ ₹5 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹2 ਕਰੋੜ ਕਰਨ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਪ੍ਰਿੰਸੀਪਲ ਅਫਸਰਾਂ ਲਈ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਸੌਖਾ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੇਸ਼ੇਵਰਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰ ਸਕੇਗੀ।
ਫੀਸ ਢਾਂਚਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਦਾਇਰਾ
ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ MF-PMS ਮਾਡਲ ਦੇ ਤਹਿਤ, ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ 2.5% ਤੱਕ ਦੀ ਇੱਕ ਫਲੈਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਫੀਸ (Management Fee) ਵਸੂਲਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਹ ਢਾਂਚਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ-ਆਧਾਰਿਤ ਫੀਸਾਂ (Performance-linked Fees) ਦੀ ਵੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਗਾਹਕ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸਹਿਮਤੀ ਹੋਵੇ। ਇਹ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੇ ਮਾਲੀਆ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸਿੱਧੇ ਫੀਸ-ਆਧਾਰਿਤ ਪਹੁੰਚ ਵੱਲ ਬਦਲਦਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਵਿਆਪਕ PMS ਉਦਯੋਗ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਦਾਇਰੇ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ 10% ਤੱਕ ਗੈਰ-ਸੂਚੀਬੱਧ ਨਿਵੇਸ਼-ਗ੍ਰੇਡ ਡੈੱਟ (unlisted investment-grade debt) ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਡੈੱਟ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (foreign equity and debt securities) ਤੱਕ ਵਧਾਈ ਗਈ ਪਹੁੰਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਵਿੱਚ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਢਿੱਲਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਲਈ ਪਾਲਣਾ ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇੱਕ ਸਮਰਪਿਤ ਡੀਲਿੰਗ ਰੂਮ ਦਾ ਆਦੇਸ਼।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੇ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਬਦਲ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਵੱਡੇ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਰ ਜੋ ਅੰਦਰੂਨੀ ਖੋਜ ਡੈਸਕ (internal research desks) ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਉਹਨਾਂ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ MF-PMS ਸਕੀਮਾਂ ਲਾਂਚ ਕਰਨਾ ਆਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਆਪਣਾ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਕੱਠਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਰਜਿਸਟਰਡ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਐਡਵਾਈਜ਼ਰ (RIAs) ਲਈ, ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ RIAs ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰੇ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਵਿਵੇਕਸ਼ੀਲ (discretionary) MF-PMS ਮਾਡਲ ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਵੱਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਮੋੜ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੋ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਤਰਫੋਂ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਲਾਗਤਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਸਿੱਧੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਿਵੇਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਪੱਸ਼ਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਫੀਸਾਂ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਉੱਚ ਕੁੱਲ ਸੇਵਾ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਕਮਿਸ਼ਨ-ਆਧਾਰਿਤ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰੇ ਦੀਆਂ ਸੇਵਾਵਾਂ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਅੰਤਿਮ ਲਾਗੂਕਰਨ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰੇ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੌਰਾਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਫੀਡਬੈਕ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।