SEBI ਦਾ ਬਲੌਕਚੇਨ ਨਾਲ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਟੈਸਟ: ਮਿਊਂਸਪਲ ਡੈਟ ਨਿਯਮਾਂ 'ਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ

ਭਾਰਤ ਦੀ ਡੈਟ ਮਾਰਕੀਟ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ

ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅਸੰਤੁਲਨ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ ਕਾਫੀ ਵਿਕਾਸ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ GDP ਦੇ 140% ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਉਥੇ ਹੀ ਡੈਟ ਮਾਰਕੀਟ (ਕਰਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ) ਦਾ ਆਕਾਰ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਛੋਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional Investors) ਦੁਆਰਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਦੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੀ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਬਲੌਕਚੇਨ ਪਾਇਲਟ

ਇਹਨਾਂ ਅਯੋਗਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਟੋਕਨਾਈਜ਼ (Tokenize) ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਪਾਇਲਟ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਹਿਲ ਇਹ ਜਾਂਚ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਬਲੌਕਚੇਨ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਮੈਨੂਅਲ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮਾਂ (Operational Risks) ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਤੇਜ਼, ਵਧੇਰੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸਮਰੱਥ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਪਾਇਲਟ ਅਗਲੇ ਛੇ ਤੋਂ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਮਿਊਂਸਪਲ ਡੈਟ ਨਿਯਮਾਂ 'ਚ ਬਦਲਾਅ

SEBI ਮਿਊਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ (Municipal Bonds) ਨੂੰ ਹੋਰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਇਹ ਬਾਂਡ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਸਪਸ਼ਟ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਕਾਰਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਬਦਲਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੇ ਨਵੇਂ ਤਰੀਕੇ, ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਰਿਫਾਈਨਾਂਸ ਕਰਨ ਲਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਿਯਮ, ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚਿਆਂ (Operational Costs) ਲਈ ਵਰਤੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਪੈਸੇ ਦੀ ਮਾਤਰਾ 'ਤੇ ਸੀਮਾਵਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਕੁਝ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਾਸ਼ੀ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ₹10,000 ਤੱਕ ਘਟਾ ਕੇ, SEBI ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਹੈ ਕਿ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵਿਕਾਸ ਵਾਂਗ, ਵਧੇਰੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ।

ਡੈਟ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ

ਇਹਨਾਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। ਕੁਝ ਆਲੋਚਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮਿਊਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਛੋਟੀ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆ ਸਥਾਨਕ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਗ੍ਰਾਂਟਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮਾਲੀਆ ਪੈਦਾਵਾਰ ਦੀ ਘਾਟ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ, ਟੋਕਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਰਗੇ ਤਕਨੀਕੀ ਹੱਲ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਉੱਚ ਦਰਜਾ ਪ੍ਰਾਪਤ (Highly Rated) ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰਾਂ (Market Makers) ਦੀ ਘਾਟ ਛੋਟੀਆਂ ਜਾਂ ਘੱਟ ਦਰਜਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।