Whalesbook
ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ, ਸਟਾਕ ਨੇ ਭਜਾਈ ਤੇਜ਼ੀ
SBI ਨੇ Q3 FY26 ਲਈ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ (Year-on-Year) ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 24.5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹21,028 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਕਮਾਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 6% ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਅਤੇ ਇਹ ₹1,137 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਆਪਣੇ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (NII) ਵਿੱਚ ਵੀ ਲਗਭਗ 9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ₹45,190 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਵਾਧਾ 15.14% ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ (Credit Growth) ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, SBI ਨੇ ਆਪਣੀ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਆਰਮ (Asset Management Arm) ਤੋਂ ₹2,200 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Special Dividend) ਵੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ।
ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ
SBI ਦੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸਿਰਫ ਮੁਨਾਫੇ ਤੱਕ ਸੀਮਿਤ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਬਲਕਿ ਇਸਦੀ ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦੇ ਗ੍ਰੋਸ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟਸ (GNPA) ਘੱਟ ਕੇ 1.57% ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਐਨਪੀਏ (Net NPA) 0.39% 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ SBI ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ ਮੰਥਸ (TTM) ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 12.1x ਤੋਂ 12.5x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਬੈਂਕਾਂ ਜਿਵੇਂ HDFC Bank (ਲਗਭਗ 19.4x) ਅਤੇ ICICI Bank (ਲਗਭਗ 19x) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ ਜਿਵੇਂ Canara Bank (6.6x P/E) ਜਾਂ Union Bank (7.2x P/E) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ SBI ਥੋੜ੍ਹਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਫਰਵਰੀ 2025 ਵਿੱਚ SBI ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 8.0x ਸੀ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਅਰਨਿੰਗਸ ਰਿਕਵਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
SBI ਨੇ ਆਪਣੇ FY26 ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਗਾਈਡੈਂਸ (Credit Growth Guidance) ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ 13-15% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਲੋਨ ਦੀ ਮੰਗ ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਆਤਮ-ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗ੍ਰੋਥ (Deposit Growth) ਸਿਰਫ 9% ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ 73% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਇੱਕ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਐਕਸਪੈਂਸ਼ਨ (Credit Expansion) ਨਾਲ ਤਾਲਮੇਲ ਨਹੀਂ ਬਿਠਾ ਪਾ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਕਾਸਟ (Funding Cost) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ SBI ਘਰੇਲੂ NIMs ਨੂੰ 3.12% 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ 3% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਨੇ ਪੂਰੇ ਬੈਂਕ ਲਈ 2.99% ਦੇ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ
ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ (Brokerage Houses) ਨੇ SBI 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਪਾਜ਼ੀਟਿਵ ਨਜ਼ਰੀਆ (Positive Outlook) ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਅਪਸਾਈਡ (Upside) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਜਤਾਈ ਹੈ। ਪਰ, ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਬਾਰੇ ਚੌਕਸੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। Nomura ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਸਟਾਕ ਦਾ ਮੁੜ-ਰੇਟਿੰਗ (Re-rating) ਦਾ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਹੋ ਚੁੱਕਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਵਧਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਅਰਨਿੰਗਸ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। Bernstein ਨੇ ₹1,100 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'ਮਾਰਕੀਟ-ਪਰਫਾਰਮ' (Market-Perform) ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਸਟਾਕ ਦੇ ਮਹਿੰਗੇ ਹੋਣ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, 2026 ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ (Regulatory) ਬਦਲਾਅ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਡਿਜੀਟਲ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਥਾਰਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨਿਯਮ ਅਤੇ BSBD ਅਕਾਊਂਟ ਨੋਰਮਸ, ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲਤਾ (Compliance) ਬਦਲਣੀ ਪਵੇਗੀ।
ਅਗਲਾ ਰਸਤਾ: ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
SBI ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ FY26 ਲਈ ਇਸਨੂੰ 13-15% ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ (Medium-term) ਵਿੱਚ NIMs ਨੂੰ 3% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਵਾਲੇ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਧਿਆਨ ਲਾਇਬਿਲਟੀ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (Liability Management) ਅਤੇ ਵਿਕਸਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ (Navigate) ਕਰਨ 'ਤੇ ਰਹੇਗਾ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਵੱਲੋਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੀ ਸਲਾਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਸਥਾਈ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ SBI ਦੀ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਮੀ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਵਿਕਾਸ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।