Whalesbook
SBI ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਰਿਪੋਰਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਤੇਜ਼ੀ
State Bank of India (SBI) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬੁੱਧਵਾਰ ਦੁਪਹਿਰ ਤੱਕ 3.45% ਵਧ ਕੇ ₹1,066 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੇ ਇੱਕ ਦਿਨ ਬਾਅਦ ਹੋਇਆ। ਇਹ ਉਛਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿੱਥੇ ਵੇਚਣ ਦੇ ਆਰਡਰ ਖਰੀਦ ਦੇ ਆਰਡਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਲਗਭਗ 2-ਤੋਂ-1 ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਨ। ਕੁੱਲ 1.88 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ₹1,948.84 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਪਾਰਕ ਮੁੱਲ (Traded Value) ਬਣਿਆ। ਬੈਂਕ ਨੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 5.5% ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਿਸਟਮ ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਲੈਂਡਿੰਗ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੱਕ SBI ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਲਗਭਗ ₹9.51 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ INR ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਕਾਰਨ ਚਿੰਤਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਬੈਂਕ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਕੁਝ ਅੰਦਰੂਨੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। HSBC ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਪਾਰਕ ਨੁਕਸਾਨ (Trading Losses) ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। Axis Securities PMS ਦੇ CIO, Naveen Kulkarni ਨੇ Q4 ਵਿੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਨਿਆ ਪਰ ਜਮ੍ਹਾਂ (Deposit) ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਤਿੱਖੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ H1FY27 ਦੌਰਾਨ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਦੀ ਗਤੀ 'ਤੇ ਟਿੱਪਣੀ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਵੀ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ (Margin Squeeze) ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਹੈ। SBI ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 11.20 ਹੈ, ਜੋ ICICI ਬੈਂਕ ਦੇ 17.60 ਅਤੇ Axis Bank ਦੇ 14.75 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਯੂਨਿਟ (PSU) ਸਟੇਟਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। PSU ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਮੁੱਲ ਦੇ ਅੰਤਰ (Valuation Gaps) ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
RBI ਦੇ Forex ਨਿਯਮਾਂ ਤੋਂ ₹300 ਕਰੋੜ ਦਾ ਜੋਖਮ
ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ Bloomberg ਦੀ ਇੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਤੋਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Reserve Bank of India (RBI) ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਦਾ ਵੇਰਵਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। 10 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ, RBI ਨੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਨੈੱਟ ਓਪਨ ਓਨਸ਼ੋਰ ਫੋਰੈਕਸ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ (Net Open Onshore Foreign Exchange Positions) ਨੂੰ ਰੋਜ਼ਾਨਾ $100 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਸੀਮਿਤ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। SBI, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ $5 ਬਿਲੀਅਨ (ਲਗਭਗ ₹46,400 ਕਰੋੜ) ਦੀ ਸ਼ਾਰਟ ਰੁਪਈਆ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ (Short Rupee Positions) ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨੂੰ ਲਗਭਗ ₹300 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਇਹਨਾਂ ਨੂੰ ਅਨਵਾਈਂਡ (Unwinding) ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ। ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਲਈ ਅਸਿੱਧੇ ਜੋਖਮ ਵੀ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟਸ (NPAs) ਵਿੱਚ 10-20 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ MSMEs ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ-ਸਬੰਧਤ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਫਾਰਵਰਡਜ਼ ਵਿੱਚ RBI ਦੀ ਨੈੱਟ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ $77 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਵਧ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨ ਦੀ ਇਸਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ।
SBI ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਬਨਾਮ ਹਮਰੁਤਬਾ (Peers): ਮਿਸ਼ਰਤ ਤਸਵੀਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ SBI ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ 38.75% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Nifty 50 ਦੇ 6.35% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਬਿਹਤਰ ਹੈ, ਪਰ ਹਮਰੁਤਬਾ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕੁਝ ਹੋਰ ਪਹਿਲੂ ਸਾਹਮਣੇ ਲਿਆਉਂਦੀ ਹੈ। ICICI ਬੈਂਕ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 17.60 ਦੇ ਉੱਚ P/E ਅਤੇ ₹9.32 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ INR ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਦਾ ਸਹਿਮਤੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,678 ਹੈ। Axis Bank, ਲਗਭਗ 14.75 ਦੇ P/E ਅਤੇ ₹3.87 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ INR ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਨਾਲ, ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,462 ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ PSU 8.45x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ 17.86x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਇਸ ਅੰਤਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਹਾਲੀਆ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਅਤੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਛਾਲ ਮਾਰੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ (Key Risks) SBI ਦੇ ਆਉਟਲੁੱਕ 'ਤੇ ਛਾਏ ਹੋਏ ਹਨ
ਬੈਂਕ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਤਿਮਾਹੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਰੈਲੀ ਨੂੰ ਕਈ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਦੇਖਿਆ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। RBI ਦੇ ਫੋਰੈਕਸ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਦਾ ਤੁਰੰਤ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ, ਸ਼ਾਰਟ ਰੁਪਈਆ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਅਨਵਾਈਂਡ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਨਾ, ਠੋਸ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਮ੍ਹਾਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਬਦਲਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਕਾਰਨ ਸੰਭਾਵੀ NIM ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ (NIM Compression) ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਸਦੇ MSME ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ, ਇੱਕ ਧਮਕੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਵਪਾਰਕ ਸੈਸ਼ਨ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੇਲ-ਹੈਵੀ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ (Sell-heavy order book), ਕੀਮਤ ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਾਵਧਾਨ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, Q4 FY25 ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 10% ਘਟੇ ਸਨ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ₹770 ਤੋਂ ₹811 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹੀਆਂ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਆਉਟਲੁੱਕ ਹਾਲੇ ਵੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ SBI ਲਈ ਸਹਿਮਤੀ ਰੇਟਿੰਗਾਂ 'Strong Buy' ਵੱਲ ਝੁਕਾਅ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ। ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹1,202 ਤੋਂ ₹1,280 ਤੱਕ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ 16-24% ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ ਪੋਟੈਂਸ਼ੀਅਲ (Upside Potential) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕਾਂ ਵਿੱਚ NIM ਰੁਝਾਨ, ਬੈਂਕ ਦੀ ਜਮ੍ਹਾਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ, ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦਾ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਪ੍ਰਭਾਵ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਜਨਤਕ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੋਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਸਥਿਤੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।