Whalesbook
SBI ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕਿਉਂ ਕੀਤਾ ਪਰੇਸ਼ਾਨ?
Q4 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ State Bank of India (SBI) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੇ ਭਾਰੀ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹19,683.75 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 5.5% ਵੱਧ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੀ ਕੋਰ ਇਨਕਮ, ਯਾਨੀ Net Interest Income (NII) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ 4.1% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ।
NII ਗ੍ਰੋਥ 'ਚ ਆਈ ਮੱਠੀ ਰਫ਼ਤਾਰ
ਦੇਸ਼ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕ SBI ਨੇ Q4 FY26 ਲਈ ₹44,380 ਕਰੋੜ ਦਾ NII ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਏ ਗਏ 6% ਤੋਂ 10% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬੈਂਕਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ICICI Bank ਨੇ 8.4% ਅਤੇ Indian Bank ਨੇ 11.3% ਦਾ NII ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਦਕਿ HDFC Bank ਦਾ ਵਾਧਾ 3.2% ਰਿਹਾ ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ NII ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਤੀਜੇ ਕਾਰਨ SBI ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ 6.5% ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ ₹1,019.85 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਸਿਰਫ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੇਖਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਬੈਂਕ ਦੇ ਕੋਰ ਰੈਵਨਿਊ (Core Revenue) ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ NII ਦੀ ਹੌਲੀ ਗ੍ਰੋਥ ਕਾਰਨ SBI ਦੇ Net Interest Margins (NIMs) 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਫੰਡਿੰਗ ਕਾਸਟ ਵਧਣ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕਮੀ ਕਾਰਨ NIMs 2.7% ਤੋਂ 3% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ICICI Bank (4.32%) ਅਤੇ HDFC Bank (3.38%) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, SBI ਦਾ Gross NPA ਅਨੁਪਾਤ ਘਟ ਕੇ 1.49% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਖ਼ਬਰ ਹੈ। ਪਰ ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂ ਨੇ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਕੋਰ ਰੈਵਨਿਊ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ।
ਭਵਿੱਖੀ ਰੂਪਰੇਖਾ
SBI ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹10.08 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 10.8 ਤੋਂ 13.74 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹17.35 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਅੱਗੇ ਚੱਲ ਕੇ, SBI ਨੂੰ ਆਪਣੀ NII ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਮੁੜ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਅਤੇ NIMs ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਠੋਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਿਖਾਉਣੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY26 ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ 13-15% ਰੱਖੀ ਹੈ, ਪਰ ਨਤੀਜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਆਜੀ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣਾ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।