Whalesbook
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ: ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਅਤੇ ਲੋਨ ਗਰੋਥ 'ਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਉਛਾਲ
State Bank of India (SBI) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਲਈ ਆਪਣੇ ਬੇਹਤਰੀਨ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 24.49% ਵਧ ਕੇ ₹21,028 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ₹16,891 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ 39.54% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ₹32,862 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਬੈਂਕ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦਾ ਮੁੱਖ ਸਰੋਤ, ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (NII), 9.04% ਵਧ ਕੇ ₹45,190 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ।
ਕੁੱਲ ਐਡਵਾਂਸਿਜ਼ (ਲੋਨ) 15.14% ਵਧ ਕੇ ₹46.83 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਏ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਐਡਵਾਂਸਿਜ਼ 15.44% ਵਧੇ। ਰਿਟੇਲ ਲੋਨ ਗਰੋਥ 16.51% ਅਤੇ SME ਐਡਵਾਂਸਿਜ਼ ਵਿੱਚ 21.02% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਕੁੱਲ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਵੀ 9.02% ਵਧ ਕੇ ₹57.01 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਏ।
ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ: ਮਾਰਜਿਨ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ
ਜਿੱਥੇ SBI ਦੇ ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਇਸਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਦੌੜਾਉਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। Q3 FY26 ਲਈ ਬੈਂਕ ਦਾ ਡੋਮੇਸਟਿਕ NIM 3.12% ਰਿਹਾ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਕੁਝ ਹੋਰ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹੈ; ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Axis Bank ਨੇ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 3.75% ਦਾ ਡੋਮੇਸਟਿਕ NIM ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਸੀ।
ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਤੇਜ਼ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਾਨ-ਫੂਡ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ 14.4% ਵਧਿਆ। SBI ਦਾ 15.14% ਐਡਵਾਂਸ ਗਰੋਥ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦੀ ਅਸੈੱਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਗਰੋਸ NPA ਰੇਸ਼ੋ ਘੱਟ ਕੇ 1.57% ਹੋ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਔਸਤ GNPA ਰੇਸ਼ੋ 2.5% (31 ਦਸੰਬਰ 2024 ਤੱਕ) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਬਿਹਤਰ ਹੈ। ਡਿਜੀਟਲ ਚੈਨਲਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 68% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ ਅਕਾਊਂਟ YONO ਰਾਹੀਂ ਖੋਲ੍ਹੇ ਗਏ।
ਇਹ ਵੀ ਯਾਦ ਰੱਖਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ, SBI ਦੇ Q3 FY25 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸ਼ੇਅਰ 1.79% ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਸੀ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 83% ਦਾ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਸਿਰਫ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਕਾਰਕਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਵੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।
ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਮਾਰਜਿਨ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ
ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) 'ਤੇ ਸੀਕੁਐਂਸ਼ੀਅਲ (sequential) ਦਬਾਅ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ (Analysts) ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਜਿਨ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ (margin compression) ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਿਟੀ 'ਤੇ ਥੋੜ੍ਹਾ ਸੀਕੁਐਂਸ਼ੀਅਲ ਦਬਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। 3.12% ਦੇ ਡੋਮੇਸਟਿਕ NIM 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ, ਜੋ ਕਿ ਟਰਮ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ, ਲੋਨ ਐਕਸਪੈਂਸ਼ਨ ਨਾਲੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਲੋਨ-ਟੂ-ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ।
ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ 'ਤੇ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਰੇਪੋ ਰੇਟ ਕਟੌਤੀਆਂ (repo rate cuts) ਨਾਲ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। SBI ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਜੋ ਲਗਭਗ 11.36 ਤੋਂ 12.62 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਇਸਨੂੰ ਪੰਜਾਬ ਨੈਸ਼ਨਲ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ ਬੜੌਦਾ ਵਰਗੇ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਪੀਅਰਸ (peers) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਅਕਸਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ (multiples) 'ਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਇਸਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣਾ ਇਸਦੀ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ (valuation) ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ।
ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮਾਹਿਰ ਮਾਰਜਿਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ (provisions) ਕਾਰਨ Q3 FY26 ਲਈ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਸੀਕੁਐਂਸ਼ੀਅਲ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ: ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, SBI ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਵਿਸਥਾਰ ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ FY26 ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ 10.4-11.2% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹਨ। Jefferies, Nomura, Kotak, ਅਤੇ Nuvama ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ (brokerage houses) ਮਜ਼ਬੂਤ ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗਜ਼ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।
SBI ਕੋਲ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਹੈ, ਜੋ FY24 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 22.55% ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਅਤੇ 19.06% ਐਡਵਾਂਸਿਜ਼ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਡਿਜੀਟਲ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਫੋਕਸ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ, SME, ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਭਰਪੂਰ ਲੈਂਡਿੰਗ, ਸਥਿਰ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਇਹ ਬਦਲਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ (margin dynamics) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰ ਸਕੇ।