ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 40% ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਨ ਮਗਰੋਂ, ਸਟੇਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SBI) ਹੁਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਜਾਂਚ (scrutiny) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕੁੱਲ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਅਸਲ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ ਹੀ ਉਹ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਕਾਲ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕਰਨਗੇ।
ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਮਾਮਲਾ
SBI ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 40% ਦਾ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜਨਵਰੀ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਇਹ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ₹1,089.80 ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। 5 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹1,072.50 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 12.6 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬੈਂਕਿੰਗ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਔਸਤ 12.6 ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ, ਜੋ 7x ਤੋਂ 8x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। HDFC ਬੈਂਕ ਅਤੇ ICICI ਬੈਂਕ ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ 19x-20x ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹਨ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ SBI ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਇਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਗਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਬੁਨਿਆਦੀ ਕਾਰਨਾਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
ਕੋਰ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ 'ਤੇ ਸਖ਼ਤ ਨਜ਼ਰ
ਪਿਛਲੀਆਂ ਕੁਝ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮਿਸ਼ਰਤ ਤਸਵੀਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। Q2 FY26 ਵਿੱਚ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (standalone profit) 10% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹20,159.67 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ Yes Bank ਸਟੇਕ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕਾਰਨ ਵਧਿਆ ਸੀ। ਇਸਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਇਨਕਮ (NII) ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 3.3% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜੋ ₹42,985 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਧ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨਾਂ (provisions) ਲਗਭਗ 20% ਵਧ ਕੇ ₹5,400 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈਆਂ, ਅਤੇ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (operating profit) 6.8% ਘੱਟ ਕੇ ₹27,311 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Q3 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵੀ ਇਸੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗਰੋਥ ਮੱਠੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲਾਨਾ 4.7% ਤੋਂ 7% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਵਧਦੀਆਂ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਜੋ ਕੁਝ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ ਸਾਲਾਨਾ 400% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਦੇ 3.1% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਸਥਿਰ ਜਾਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਸੁਧਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਸਾਲਾਨਾ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀ-ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (PPoP) 'ਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨਾਂ ਦਾ ਅਸਰ ਬੈਂਕ ਦੀ ਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੂਚਕ ਹੋਣਗੇ।
ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ
ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, SBI ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (asset quality) ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਗਰੋਸ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟਸ (NPAs) 1.73% ਅਤੇ ਨੈੱਟ NPAs 0.42% 'ਤੇ ਸਨ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਲਈ, ਬੈਂਕ ਦੇ ਲੋਨ ਬੁੱਕ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Q3 FY26 ਲਈ ਸਾਲਾਨਾ 13% ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹45.23 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ ਹੈ। ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ ਵੀ ਸਾਲਾਨਾ 10% 'ਤੇ ਸਿਹਤਮੰਦ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ SBI ਦੇ ਸੰਸ਼ੋਧਿਤ FY26 ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਆਊਟਲੁੱਕ 12-14% ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿਸਥਾਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦੀ ₹61 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸੰਪਤੀ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਮਹੱਤਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਮਾਰਗਦਰਸ਼ਨ
SBI ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਕਈ ਲੋਕਾਂ ਨੇ ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪੁਜੀਸ਼ਨ ਕਾਰਨ 'ਬਾਏ' (buy) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, SBI ਲਈ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹1,037.33 ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਵਪਾਰ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸੀਮਤ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਹਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਰੁਝਾਨ, NIM ਟਿਕਾਊਤਾ, ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨਿੰਗ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਸੁਣਨਗੇ।