ਭਾਰਤੀ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Retail Investors) ਹੁਣ State Bonds ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। RBI Retail Direct ਪਲੇਟਫਾਰਮ 'ਤੇ ਰਜਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨਾਂ ਨੇ 2022 ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਲਗਭਗ 9 ਗੁਣਾ ਛਾਲ ਮਾਰੀ ਹੈ। ਲੋਕ State Development Loans (SDLs) ਅਤੇ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਗਾਰੰਟੀਸ਼ੁਦਾ ਬਾਂਡਾਂ (State-guaranteed bonds) ਨੂੰ ਆਪਣੀ Fixed Deposits ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਿਆਜ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੰਨ ਰਹੇ ਹਨ।
Detailed Coverage
State Bonds 'ਚ ਕਿਉਂ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ?
ਭਾਰਤ ਦੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਪਰੰਪਰਿਕ Fixed Deposits ਅਤੇ Mutual Funds ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਕੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਜ਼ਾ ਸਾਧਨਾਂ (debt instruments) ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੇ Retail Direct ਪਲੇਟਫਾਰਮ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਅਕਤੂਬਰ 2022 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 71,000 ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਜੂਨ 2026 ਤੱਕ ਵੱਧ ਕੇ 6.43 ਲੱਖ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (higher yields) ਦੀ ਭਾਲ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ (government-backed securities) ਤੱਕ ਆਸਾਨ ਡਿਜੀਟਲ ਪਹੁੰਚ ਹੈ।
State-Backed Debt Options ਨੂੰ ਸਮਝੋ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਕੋਲ ਇਸ ਸਮੇਂ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੋ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ State-backed instruments ਉਪਲਬਧ ਹਨ: State Development Loans (SDLs) ਅਤੇ State-guaranteed bonds।
State Development Loans (SDLs): ਇਹ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਿੱਧੇ ਕਰਜ਼ੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ RBI ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਲਿਹਾਜ਼ ਨਾਲ ਬਹੁਤ ਚੰਗਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਲਗਭਗ 7.40% ਤੋਂ 7.52% ਤੱਕ ਦਾ ਵਿਆਜ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਦੀ ਮਿਆਦ 18 ਸਾਲ ਤੱਕ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਕੇਂਦਰੀ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ (central government securities) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 50 ਤੋਂ 100 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਿਆਜ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
State-guaranteed bonds: ਇਹ ਬਾਂਡ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਰਾਜ ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਦੀ ਮੁੱਖ ਖਾਸੀਅਤ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਹਨਾਂ 'ਤੇ ਸਬੰਧਤ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਗਾਰੰਟੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਸਮੇਂ ਇਹ ਬਾਂਡ ਲਗਭਗ 8.60% ਤੋਂ 9.15% ਤੱਕ ਦਾ ਵਿਆਜ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ High-grade corporate bonds ਅਤੇ Government securities ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ
Corporate bonds ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇੱਥੇ issuer ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। AAA-rated corporate bonds, State securities ਨਾਲੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ AA-rated corporate paper 8.5% ਤੋਂ 10.5% ਤੱਕ ਦਾ ਵਿਆਜ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। State-guaranteed bonds ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਮੱਧ ਮਾਰਗ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ AA-rated corporate levels ਦੇ ਨੇੜੇ ਰਿਟਰਨ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਪਰ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਗਾਰੰਟੀ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਵੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਆਕਰਸ਼ਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹਨਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ issuer ਵੱਲੋਂ ਪੈਸੇ ਵਾਪਸ ਨਾ ਕਰਨ ਦਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ (credit risk) ਇੱਥੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਹੋਰ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। Market-linked risks ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਵਾਲੇ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। Liquidity ਵੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਰਾਜ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ (state-specific paper) ਦਾ secondary market, ਕੇਂਦਰੀ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਸਰਗਰਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੋੜ ਪੈਣ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣਾ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਰਾਜ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ (fiscal health) ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪਹਿਲੂ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਰਾਜ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ ਅਤੇ ਮਾਲੀਆ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਰਗੇ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਬਾਂਡ ਦੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਵਿਚਾਰ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ reinvestment risk ਬਾਰੇ ਵੀ ਜਾਗਰੂਕ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ coupon payments ਨੂੰ ਨਵੀਆਂ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (inflation) ਦਾ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਦੇ ਅਸਲ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲਾ ਅਸਰ ਵੀ ਵਿਚਾਰਨ ਯੋਗ ਹੈ।