Whalesbook
ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਬੰਦਸ਼ਾਂ ਦਾ ਅਸਰ
Additional Surveillance Measure (ASM) ਫਰੇਮਵਰਕ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਕਾਰਨ Reliance Infrastructure ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸਮੱਸਿਆ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਹਫਤੇ 'ਚ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਵਾਰ ਟਰੇਡਿੰਗ ਅਤੇ 5% ਤੱਕ ਸੀਮਿਤ ਕੀਮਤ ਬੈਂਡ (Price Band) ਕਾਰਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਕੁਦਰਤੀ ਤਾਕਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਤੈਅ ਨਹੀਂ ਕਰ ਪਾ ਰਹੀਆਂ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਫੈਸਲੇ ਵੱਲ ਧੱਕ ਰਹੀ ਹੈ: ਜਾਂ ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖੋ ਜਾਂ ਫਿਰ ਅਜਿਹੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵੇਚੋ ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਅਸਲ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਦਰਸਾਉਂਦੀ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਜਪ੍ਰਣਾਲੀ ਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪੇਚੀਦਗੀ
ਰਿਲਾਇੰਸ ਇੰਫਰਾਸਟਰੱਕਚਰ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ NCLAT (National Company Law Appellate Tribunal) ਨੇ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ (Insolvency) ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ 'ਤੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਰੋਕ ਲਗਾਈ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ASM ਫਰੇਮਵਰਕ ਅਜੇ ਵੀ ਲਾਗੂ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪੁਰਾਣੀਆਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਗੱਲਾਂ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ ਨਾ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (High Volatility) ਦੇ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਪੀਰੀਅਡਿਕ ਕਾਲ ਆਕਸ਼ਨ (Periodic Call Auctions) ਜਾਂ ਵਿਆਪਕ ਕੀਮਤ ਬੈਂਡ ਵਰਗੇ ਤਰੀਕਿਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇਸ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੋਕਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Reliance Infra 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਮੁੱਦਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੋਰਡ ਦਾ ਕੰਟਰੋਲ ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ, ਪਰ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹਾਲੇ ਵੀ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਹੋਰਨਾਂ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, Reliance Infra ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ (Sentiment) ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸਕਰ ਜਦੋਂ ਟਰੇਡਿੰਗ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਹਟਾਈਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਲੀਵਰੇਜ (High Leverage) ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ (Corporate Governance) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਵਿਵਾਦਾਂ ਕਾਰਨ, ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ੱਕੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ
ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਰੁਖ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ SEBI ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (Stock Exchange) ਆਪਣੀ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੋਟੋਕਾਲ ਤੋਂ ਕਿੰਨਾ ਕੁ ਹਟਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਪਟੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਅਦਾਲਤ ਦੁਆਰਾ ਰੱਦ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ, ਤਦ ਤੱਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮੌਜੂਦਾ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਵਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਰੂਰੀ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਘਾਟੇ ਤੋਂ ਬਚਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ। ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਇੱਕ ਵਿਚਕਾਰਲਾ ਰਸਤਾ ਲੱਭਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ (Market Integrity) ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਲੰਬਿਤ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਕੀ ਮੁੱਦਿਆਂ 'ਚ ਫਸਣ ਤੋਂ ਰੋਕਣ ਵਿਚਕਾਰ ਚੱਲ ਰਹੇ ਤਣਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।