Rajesh Exports 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਸੰਕਟ! PLI ਸਕੀਮ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹੋ ਸਕਦੀ ਕੰਪਨੀ, ₹15.15 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਘੁਟਾਲੇ ਦਾ ਦੋਸ਼

ਮੁੱਲ ਦਾ ਪਾੜਾ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਗਲਤੀਆਂ

Rajesh Exports ਦਾ ਐਡਵਾਂਸਡ ਕੈਮਿਸਟਰੀ ਸੈੱਲ (ACC) ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ-ਲਿੰਕਡ ਇੰਸੈਂਟਿਵ (PLI) ਸਕੀਮ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਹਟਾਉਣਾ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਮੇਂ ਕੇਂਦਰੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਉਣ ਵਾਲੀ ਫਰਮ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਸੋਨੇ ਦੀ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਦੇ ਉੱਚ-ਮਾਤਰਾ, ਘੱਟ-ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਲਿਥੀਅਮ-ਆਇਨ ਬੈਟਰੀ ਸਟੋਰੇਜ ਵਿੱਚ ਇਸਦਾ ਹਾਲੀਆ ਮੋੜ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਅਪਗ੍ਰੇਡ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਪਰ ਹੁਣ ਇਹ ਅਭਿਲਾਸ਼ਾ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਦੇ 109-ਪੰਨਿਆਂ ਦੇ ਇੱਕ ਆਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਫਸ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਫਰਮ 'ਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਵਿੱਤੀ ਗਲਤ ਬਿਆਨੀ ਦਾ ਆਯੋਜਨ ਕਰਨ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਜਾਂਚ

ਇਹ ਦੋਸ਼ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2021 ਤੋਂ 2025 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ₹15.15 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਦਾਅਵੇਦਾਰ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਘੁੰਮਦੇ ਹਨ। SEBI ਦੀ ਜਾਂਚ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਮਾਲੀਏ ਦਾ ਲਗਭਗ ਸਾਰਾ ਹਿੱਸਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ Valcambi SA ਰਾਹੀਂ ਚਲਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਫਿਰ ਵੀ ਇਕੱਲੇ ਰਿਕਾਰਡ ਇਹਨਾਂ ਭਾਰੀ ਆਮਦਨਾਂ ਨੂੰ ਸਾਬਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹੇ। ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਅਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਸੰਬੰਧਿਤ-ਪਾਰਟੀ ਲੈਣ-ਦੇਣ (related-party transactions) ਅਤੇ ਨਿੱਜੀ ਖਾਤਿਆਂ ਰਾਹੀਂ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਦੁਰਵਿਹਾਰ ਦਾ ਇੱਕ ਪੈਟਰਨ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਗਵਰਨੈਂਸ ਲਾਪਸਿਆਂ ਨੇ ਨਾ ਸਿਰਫ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ - ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਟਾਕ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ - ਬਲਕਿ ਚੇਅਰਮੈਨ Rajesh Mehta 'ਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰਨ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਪਾਬੰਦੀ ਵੀ ਲਗਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ

Titan Company ਵਰਗੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਹਮਰੁਤਬਾਵਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਿਟੇਲ-ਅਗਵਾਈ ਵਾਲਾ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਇਤਿਹਾਸ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, Rajesh Exports ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਇੱਕ ਉੱਚ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੀ ਸੰਸਥਾ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿਸਦੀ ਵਿੱਤੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਸ਼ੱਕੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਬਹੁਤ ਪਤਲੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ - ਅਕਸਰ 0.3% ਤੋਂ 0.5% ਦੀ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਦੱਸੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ - ਦੋਸ਼ ਲਗਾਏ ਗਏ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਇਸਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਵਿਆਪਕਤਾ ਲਈ ਹੋਰ ਵੀ ਨੁਕਸਾਨਦੇਹ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਨਾ ਹੋਣਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਲਾਲ ਝੰਡਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, PLI ਲਾਭਪਾਤਰੀ ਦਾ ਟੈਗ ਗੁਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਬੈਟਰੀ ਡਿਵੀਜ਼ਨ, Elest Pvt Ltd ਅਤੇ ACC Energy Storage Pvt Ltd ਵਿੱਚ ਖੜੋਤ ਸੰਪਤੀਆਂ (stranded assets) ਨਾਲ ਛੱਡ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵਾਅਦਾ ਕੀਤੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਨਹੀਂ ਹੋਣਗੀਆਂ।

ਭਵਿੱਖ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਰੁਕਾਵਟਾਂ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਾਰਾ ਮਾਮਲਾ ਗਲੋਬਲ ਕਾਰਜਾਂ ਦੀ ਗੁੰਝਲਤਾ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਇੱਕ ‘ਕਮਿਊਨੀਕੇਸ਼ਨ ਗਲਤੀ’ ਹੈ, ਹੈਵੀ ਇੰਡਸਟਰੀਜ਼ ਮੰਤਰਾਲਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਮੰਤਰੀ H D Kumaraswamy ਵੱਲੋਂ ਜਲਦੀ ਹੀ ਅੰਤਿਮ ਫੈਸਲਾ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਦੇ ਨਾਲ, ਫਰਮ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬੈਟਰੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਤੰਗ ਵਿੰਡੋ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਕੰਪਨੀ ਤਤਕਾਲ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਤੂਫਾਨ ਤੋਂ ਬਚ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਾ ਖਾਤਮਾ ਅਤੇ ਲਾਜ਼ਮੀ ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਆਡਿਟ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਇਸਦੀ ਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰੇਗਾ।