ਆਰ.ਆਈ.ਏ (RIAs) ਸੇਬੀ (Sebi) ਪਾਸੋਂ ਹਲਕੇ ਕੰਪਲਾਇੰਸ (Compliance) ਅਤੇ ਐਡ ਕੋਡ (Ad Code) ਵਿੱਚ ਢਿੱਲ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ

ਰਜਿਸਟਰਡ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਐਡਵਾਈਜ਼ਰ (RIAs) ਨੇ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (Sebi) ਤੋਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮੁੜ-ਸੰਰਚਨਾ (regulatory recalibrations) ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਖ਼ਤ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਅਤੇ ਛੋਟੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਅਨੁਕੂਲ ਗ੍ਰੇਡਿਡ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਨਿਯਮਾਂ (graded compliance norms) ਦਾ ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਰਚਾਵਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬੋਝ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ ਸਲਾਹਕਾਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਵਿਵਹਾਰਕਤਾ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨਾ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੇ ਮੌਜੂਦਾ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ ਕੋਡ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪ੍ਰਗਟਾਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਾਰੇ ਸਲਾਹਕਾਰ ਸੰਚਾਰਾਂ ਲਈ ਪੂਰਵ-ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਅਤੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਫੀਸਾਂ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹਨ। ਉਹ ਸਵੈ-ਇੱਛੁਕ ਆਚਾਰ-ਸੰਹਿਤਾ (voluntary code of conduct) ਵੱਲ ਤਬਦੀਲੀ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ 'ਵੈਲਥ ਆਰਕੀਟੈਕਟ' (wealth architect) ਜਾਂ 'ਵੈਲਥ ਪਲੈਨਰ' (wealth planner) ਵਰਗੇ ਅਸਪਸ਼ਟ ਸਿਰਲੇਖਾਂ ਦੀ RIA ਫਰੇਮਵਰਕ ਤੋਂ ਬਾਹਰਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਨਿਯੰਤਰਿਤ ਵਰਤੋਂ ਇੱਕ ਅਸਮਾਨ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਮੈਦਾਨ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਗ੍ਰੇਡਿਡ ਕੰਪਲਾਇੰਸ (graded compliance) ਲਈ ਦਬਾਅ ਇਸ ਅਸਮਾਨਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ, ਛੋਟੇ ਗਾਹਕਾਂ ਵਾਲੇ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕਾਰਜਾਂ ਵਾਲੇ ਲੋਕਾਂ ਵਾਂਗ ਹੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੋੜਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਸੂਤਰਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਇਕਸਾਰ ਪਹੁੰਚ ਵਿੱਤੀ ਯੋਜਨਾਬੰਦੀ (financial planning) ਵਰਗੀਆਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ 'ਤੇ, ਇਕੁਇਟੀ ਸਲਾਹਕਾਰ (equity advisory) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਲੋਕਾਂ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਬੋਝ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ, ਸੇਬੀ ਦੇ ਦਸੰਬਰ 2024 ਦੇ RIA ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਧਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ RIA ਰਜਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 185 ਨਵੇਂ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ ਨੇ ਰਜਿਸਟਰ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 97 ਨਾਲੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, 40 RIA ਅਰਜ਼ੀਆਂ ਅਜੇ ਵੀ ਬਕਾਇਆ ਹਨ ਅਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਖੁਲਾਸੇ (periodic disclosures) ਦਾਖਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 180 ਨੇ ਜ਼ੀਰੋ ਫੀਸ ਆਮਦਨ (zero fee revenue) ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਸਲਾਹਕਾਰ ਉਦਯੋਗ ਪੂਰੇ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਇਕਸਾਰਤਾ ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਭਿਆਸ ਮਾਪਦੰਡ (regulatory practice standards) ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਵੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੇਬੀ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਈਮੇਲ ਪੁੱਛਗਿੱਛ ਦਾ ਜਵਾਬ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਸੂਤਰ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇੱਕ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰਾ ਪੱਤਰ (consultation paper) ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਧਾਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ RIA ਦੀ ਕੁੱਲ ਗਿਣਤੀ ਅਜੇ ਵੀ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 972 ਸਲਾਹਕਾਰ BSE (BSE) ਨਾਲ ਸੂਚੀਬੱਧ ਹਨ। ਕੁਝ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ ਨੇ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਗੁੰਝਲਾਂ ਜਾਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲਾਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਾਰਨ ਆਪਣੇ ਲਾਇਸੈਂਸ (licenses) ਛੱਡ ਦਿੱਤੇ ਹਨ ਅਤੇ ਰਿਸਰਚ ਐਨਾਲਿਸਟ (research analyst) ਫਰੇਮਵਰਕ ਵਿੱਚ ਚਲੇ ਗਏ ਹਨ। ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ RIA ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ (risk profiles) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚਿਆਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਨਿਰਪੱਖ ਸਲਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਨੂੰਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਅਸਪਸ਼ਟ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੀਮਾਵਾਂ (ambiguous regulatory boundaries) ਟਰੱਸਟ ਦੀ ਜਵਾਬਦੇਹੀ (fiduciary accountability) ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਅਸੰਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਨੁਭਵ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਸਪੱਸ਼ਟ, ਮਾਪਣਯੋਗ ਅਤੇ ਢੁਕਵੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫਰੇਮਵਰਕ (regulatory frameworks) ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।