The Taxation and Other Laws (Amendment) Bill, 2026, ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, REITs ਅਤੇ InvITs ਤੋਂ ਯੂਨਿਟ ਹੋਲਡਰਜ਼ ਨੂੰ ਮਿਲਣ ਵਾਲਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਹੁਣ ਟੈਕਸ-ਫ੍ਰੀ ਹੋਵੇਗਾ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਇਸ ਦੇ ਮਾਲੀਆ (revenue) ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ, ਅੰਡਰਲਾਈਂਗ ਸਪੈਸ਼ਲ ਪਰਪਜ਼ ਵਹੀਕਲਜ਼ (SPVs) ਲਈ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸ ਸਰਚਾਰਜ ਨੂੰ **25%** ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਟ੍ਰੇਡ-ਆਫ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਨਿੱਜੀ ਟੈਕਸ ਰਾਹਤ, SPVs 'ਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਟੈਕਸ ਕਾਰਨ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ (cash distribution) ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
6 ਅਗਸਤ, 2026 ਨੂੰ Taxation and Other Laws (Amendment) Bill, 2026 ਦੇ ਪਾਸ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟਸ (REITs) ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟਸ (InvITs) ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਟੈਕਸ ਲਗਾਉਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਵੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਟਰੱਸਟਾਂ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟੇਬਲ ਕੈਸ਼ (distributable cash) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, REITs ਅਤੇ InvITs ਤੋਂ ਯੂਨਿਟ ਹੋਲਡਰਜ਼ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ (tax-exempt) ਹੋਵੇਗੀ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਵੀ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅੰਡਰਲਾਈਂਗ ਸਪੈਸ਼ਲ ਪਰਪਜ਼ ਵਹੀਕਲਜ਼ (SPVs)—ਭਾਵ ਉਹ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਰੈਂਟਲ ਜਾਂ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਆਮਦਨ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ—ਨਵੇਂ ਕਨਸੈਸ਼ਨਲ ਟੈਕਸ ਰੀਜੀਮ (concessional tax regime) ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਚੋਣ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿਕਾਸ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਦੀ ਇੱਕ ਪਰਤ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਾਲੀਆ-ਨਿਰਪੱਖ (revenue-neutral) ਨਤੀਜਾ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ—ਭਾਵ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕੁੱਲ ਟੈਕਸ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨਾ ਲਗਭਗ ਉਹੀ ਹੈ—ਬਿੱਲ ਨੇ ਨਵੇਂ ਕਨਸੈਸ਼ਨਲ ਟੈਕਸ ਰੀਜੀਮ ਨੂੰ ਚੁਣਨ ਵਾਲੇ SPVs ਲਈ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸ ਸਰਚਾਰਜ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਰਚਾਰਜ 10% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 25% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਇਹਨਾਂ SPVs ਲਈ ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸ ਦਰ ਲਗਭਗ 28.6% ਤੱਕ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਦੁਬਿਧਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਹੱਥਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹੁੰਚਣ ਵਾਲੇ ਪੈਸੇ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਦਾ ਬੋਝ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਦਾ ਬੋਝ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ REITs ਅਤੇ InvITs ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (cash flow) ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਯੂਨਿਟ ਹੋਲਡਰਜ਼ ਨੂੰ ਵੰਡਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, SPV ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਉੱਚਾ ਟੈਕਸ ਬਿੱਲ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਵਜੋਂ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਛੱਡ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਿ ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਾ ਲਾਭ ਘੱਟ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਭਰਿਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਹਰੇਕ ਟਰੱਸਟ ਨਵੇਂ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਤਹਿਤ ਆਪਣੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਗੁੰਝਲਤਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਿਚਾਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਹੋਰ ਪੱਧਰ ਜੋੜਦੀ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਟਰੱਸਟਾਂ ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦੋਵੇਂ ਹਿੱਸੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਵਾਂ ਬਿੱਲ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਵਿਆਜ ਹਿੱਸਾ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਰਿਟਰਨ 'ਤੇ ਅਸਲ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਟਰੱਸਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਵਰਗੀਕ੍ਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨੇ ਇੱਕ ਸਮਾਯੋਜਨ ਦੀ ਮਿਆਦ ਹੋਣਗੇ ਕਿਉਂਕਿ ਟਰੱਸਟ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਯੋਜਨਾਬੰਦੀ ਅਤੇ ਵੰਡ ਨੀਤੀਆਂ 'ਤੇ ਇਹਨਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਮਾਨੀਟਰੇਬਲ (monitorable) ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ ਹੋਵੇਗੀ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਬਾਰੇ ਕਿ SPV ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਸਰਚਾਰਜ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਪਿਛਲੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਪੇਆਊਟ ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। REITs ਅਤੇ InvITs ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਮਦਨ ਲਈ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਆਪਣੇ ਸਬੰਧਤ ਟਰੱਸਟਾਂ ਤੋਂ ਅਪਡੇਟਸ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹ ਸਕਦੇ ਹਨ।