Whalesbook
RBI ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਕਰੇਗਾ
Citi India ਦੇ ਮੁੱਖ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ (Chief Economist) Samiran Chakraborty ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ Reserve Bank of India (RBI) ਆਪਣੀ ਅਗਾਮੀ ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ ਦੀ ਪਾਲਿਸੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਫਿਲਹਾਲ ਸਥਿਰ ਰੱਖੇਗਾ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਮੌਸਮ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਵਧ ਰਹੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (inflation) ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। Chakraborty ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਦਾ ਪੱਧਰ ਸਥਿਰ ਹੈ ਅਤੇ headline inflation 4% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਝੱਲਣ ਦੀ ਥਾਂ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
Core Inflation ਅਤੇ Fiscal Concerns ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੇ ਚਿੰਤਾ
headline inflation ਦੇ ਕੰਟਰੋਲ 'ਚ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅੰਦਰੂਨੀ ਦਬਾਅ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। Chakraborty ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ core inflation, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭੋਜਨ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ, 4.5% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ core inflation ਵਿੱਚ 1.1% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣਾ, ਜਿਸ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਸੰਭਾਵੀ fiscal shortfalls ਵੀ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਕਾਰਕ ਹੈ ਜੋ RBI ਦੇ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਬੌਂਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (bond yields) ਦਾ ਵਧਣਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਤੋਂ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਦੀ RBI ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਜ਼ਰੂਰਤ, ਬੌਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਹੋਰ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਪ੍ਰੇਸ਼ਾਨੀਆਂ ਕਾਰਨ ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨ 'ਚ ਕਟੌਤੀ
Citi India ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (economic growth) ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ 7.1% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 6.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਸੰਭਾਵੀ ਬਾਲਣ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ, ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਅਸਰ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਸਾਲ ਲਈ deficit on current account ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 2% of GDP ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ FY27 ਲਈ ਲਗਭਗ $50 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ balance of payments deficit ਹੋਣ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਕਈ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging markets) ਨੂੰ ਵੀ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ 'ਚ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਨਾਮ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ
ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਦਾ ਗਿਰਾਵਟ 'ਚ ਜਾਣਾ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਹੀ deficit on current account ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ (capital inflows) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਉਪਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰਾ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੋਣਾ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ। Swap market pricing, ਬੌਂਡ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਮੀਦ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵੱਡੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (strong capital inflows) ਦੇ ਬਿਨਾਂ ਡਿੱਗਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ RBI ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ (domestic economic activity) ਹੌਲੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।