Whalesbook
ਪੂੰਜੀ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਲੁਕੀ ਹੋਈ ਕੀਮਤ
ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਇਹ ਦਖਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਆਈ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 90% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਸਮਾਜਿਕ ਬਣਾ ਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਉਹ ਮੁੱਖ ਰੁਕਾਵਟ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼, ਬਾਜ਼ਾਰ-ਸਬੰਧਤ ਉਪਜ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨ ਤੋਂ ਰੋਕਦੀ ਸੀ। ਇਹ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਅਜਿਹੇ ਦਖਲ ਦੀ ਲੋੜ ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਬੈਂਕ ਇਸ ਇਨਫਲੋ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਜੱਦੋ-ਜਹਿਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸਦਾ ਤੁਰੰਤ ਨਤੀਜਾ NRI ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਰਾਂ ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ ਤਾਂ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਲਿੰਕਡ ਰਿਟਰਨਾਂ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਜਾ ਸਕੇ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕਿੰਗ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਦਬਾਅ
ਰਵਾਇਤੀ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਵਾਧੇ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਕਿ ਪ੍ਰਚੂਨ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਵੱਲ ਮਾਈਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਕਾਰਨ ਹੌਲੀ ਰਿਹਾ ਹੈ, FCNR(B) ਰੂਟ ਹਾਰਡ ਕਰੰਸੀ ਦਾ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਸਰੋਤ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੰਡੀਅਨ ਓਵਰਸੀਜ਼ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਹੋਰ ਜਨਤਵ ਖੇਤਰ ਦੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਰਗੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਇਸ ਵਿੰਡੋ ਦਾ ਮੁੱਖ ਲਾਭਪਾਤਰੀ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ-ਸੈਕਟਰ ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਉੱਚ ਲਾਗਤ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਵੈਪ ਫੈਸਿਲਿਟੀ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਕੁਸ਼ਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਅਜਿਹੇ ਸਾਧਨਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਢਾਂਚਾਗਤ ਘਾਟ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਅਜਿਹੀਆਂ ਪਿਛਲੀਆਂ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਤੋਂ ਇਤਿਹਾਸਕ ਡਾਟਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਵਾਲੀਅਮ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਭਾਗੀਦਾਰ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਲਾਗਤ-ਤੋਂ-ਆਮਦਨ ਅਨੁਪਾਤ ਅਕਸਰ ਵਿਗੜ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਸਪ੍ਰੈਡ (spread) ਦੀ ਕੁਰਬਾਨੀ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਵਿੱਤੀ ਬੇਅਰ ਕੇਸ: ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਖਾਤਮਾ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰਤਾ
ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਪਹਿਲ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਮਾਰਜਿਨ ਟ੍ਰੈਪ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਬੈਂਕ ਘਰੇਲੂ ਰੁਪਿਆ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਵੈਪਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੋਰੀਜ਼ਨ 'ਤੇ ਕਰੰਸੀ ਜੋੜੀ ਦੀ ਅਨੁਸਾਰੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਸਤੰਬਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਥਾਨਕ ਮੁਦਰਾ ਅਚਾਨਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਾਂ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਬਦਲਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਅਜਿਹੀਆਂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਫਸੇ ਹੋਏ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੋ ਸੇਵਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਦੀ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਟੀਮਾਂ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਬਾਰੇ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕਠੋਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਡੀ-ਲੈਵਰੇਜਿੰਗ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ। ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਇੱਕ ਠੋਸ ਜੋਖਮ ਹੈ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਇਹ ਇਨਫਲੋ ਸਿਰਫ਼ ਘੱਟ-ਯੀਲਡ ਵਾਲੀਆਂ ਤਰਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਜੋਂ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟਾਂ 'ਤੇ ਬੈਠਾ ਰਹੇਗਾ, ਜੋ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਪਤਲਾ ਕਰੇਗਾ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ
ਇਸ ਛੋਟ ਵਾਲੀ ਸੁਵਿਧਾ ਲਈ 30 ਸਤੰਬਰ ਦੀ ਮਿਆਦ ਇੱਕ ਹਾਰਡ ਸਟਾਪ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜੋ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਹਮਲਾਵਰ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਮੁਹਿੰਮਾਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦੇਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਵੰਡੀ ਹੋਈ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਮਿਕਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਟਿਕਾਊ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਜੇ ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਅਸਥਾਈ ਤਰਲਤਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਸਟਾਪ-ਗੈਪ ਉਪਾਅ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਤੋਂ ਵਧੇਰੇ ਜਾਂਚ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰੋ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਸਥਿਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਦੁਆਰਾ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ।