RBI ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ: NBFCs ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰਜ਼ਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਰੁਪਏ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ 'ਤੇ ਜੋਖਮ ਭਰਿਆ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ!

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਦਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਵਧਦੇ ਜੋਖਮ ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਧਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਬਾਹਰੀ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਨਵੇਂ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ ਵੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। NBFCs ਨੇ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਆਕਰਸ਼ਣ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਕਰਜ਼ੇ ਵੱਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਰੁਖ ਕੀਤਾ ਹੈ। RBI ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਇਸ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਲਗਭਗ 86% ਮੁਦਰਾ ਹਰਕਤਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈੱਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ, ਹੈੱਜਿੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁਦਰਾ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਤਣਾਅ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਘੱਟ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘਟਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੌਖੀਆਂ ਪੈਸੇ ਦੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੇ NBFCs ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੀਆਂ ਹਰਕਤਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੀ ਹੋਈ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਦਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। RBI ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ, ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਕੁੱਲ ਗਰੋਸ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟ (NPA) ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਤਾਜ਼ਾ ਸਲਿਪੇਜ (slippages) ਅਤੇ ਰਾਈਟ-ਆਫਸ (write-offs) ਵਿੱਚ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓਜ਼ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤਣਾਅ ਦੇ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਬਣਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਹੋਣ। ਡਾਟਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ NBFCs ਦੁਆਰਾ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਲਏ ਗਏ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਮਾਡਰੇਟ ਹੋਈ ਹੈ, ਜੋ ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ 8.5% ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਦੋਹਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸੁਝਾਉਂਦਾ ਹੈ: ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ NBFCs ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਆਪਣੇ ਫੰਡਿੰਗ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਵਿਭਿੰਨ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਡਿਬੈਂਚਰ ਅਤੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਪੇਪਰਾਂ ਸਮੇਤ ਬੈਂਕ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ, ਸਤੰਬਰ 2024 ਤੋਂ ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ 41.2% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 32.3% ਹੋ ਗਈ। ਹੋਰ ਸਰੋਤ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਡਿਬੈਂਚਰ (ਬੈਂਕ ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ) ਸਥਿਰ ਰਹੇ। ਇੰਟਰ-ਕੋਰਪੋਰੇਟ ਬੋਰੋਇੰਗਜ਼ (Inter-corporate borrowings) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਤੋਂ ਕਰਜ਼ੇ ਫੰਡਿੰਗ ਮਿਕਸ ਦੇ ਛੋਟੇ ਹਿੱਸੇ ਰਹੇ। ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਪੇਪਰ ਅਤੇ ਸਬੋਰਡੀਨੇਟ ਡੈਟ (subordinate debt) ਵਰਗੇ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਾਧਨਾਂ ਨੇ ਵੀ ਸੀਮਤ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਬਣਾਈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ, ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਸ਼ਾਇਦ ਆਕਰਸ਼ਕ ਰਾਈਟ-ਆਫਸ (write-offs) ਦੁਆਰਾ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ NBFCs ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਿੰਗ (provisioning) ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ 'ਤੇ RBI ਦੇ ਸਟੈਂਡ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, NBFC ਸੈਕਟਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਦਿਖਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਿਖਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਗਤੀ ਮਾਡਰੇਟ ਰਹੀ ਹੈ। ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਗ੍ਰੋਥ, ਜੋ ਕਿ ਮੱਧ-2023 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 22% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ, ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ 21.3% ਹੋ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਉਧਾਰ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਰਿਟੇਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (Retail credit) ਇਸ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਮੁੱਖ ਇੰਜਣ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦੀ ਗਤੀ ਵੀ ਮੱਧ-2023 ਵਿੱਚ ਵੇਖੇ ਗਏ ਸਿਖਰਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। NBFCs ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਖਰਚੇ ਘਟੇ ਹਨ, ਸਤੰਬਰ 2021 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 6.3% ਤੋਂ ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ 4.4% ਤੱਕ, ਜਿਸਨੇ ਉਭਰ ਰਹੇ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਸੁਧਰੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਰਿਕਵਰੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਅਤੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।