ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਆਪਣੀ FCNR(B) ਸਵੈਪ ਸਹੂਲਤ ਨੂੰ 31 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੱਕ ਬੰਦ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਤੈਅ ਮਿਤੀ 30 ਸਤੰਬਰ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੀਨਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੈ। SBI ਰਿਸਰਚ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਕਦਮ ਕਰੰਸੀ ਹੈਜਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਸਫਲ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਚੁੱਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਆਪਣੀ FCNR(B) ਸਵੈਪ ਸਹੂਲਤ ਨੂੰ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਯਾਨੀ 31 ਅਗਸਤ, 2026 ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ ਇਹ ਸਹੂਲਤ 30 ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣੀ ਸੀ, ਪਰ ਹੁਣ ਇਸ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਹੀਨਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਸ ਸਹੂਲਤ ਦਾ ਮਕਸਦ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰੰਸੀ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਕਮਾਂ ਨੂੰ ਰੁਪਇਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇ ਕੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣਾ ਸੀ।
ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤ ਨਹੀਂ, ਟੀਚੇ ਪੂਰੇ ਹੋਣਾ ਕਾਰਨ
SBI ਰਿਸਰਚ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਮੁਤਾਬਕ, FCNR(B) ਸਵੈਪ ਵਿੰਡੋ ਨੂੰ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਬੰਦ ਕਰਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ, ਜਿਸਨੂੰ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਦੇ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਕੁੱਲ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤ ਲਗਭਗ $10.5 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰਕਮ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕੁੱਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ $700 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਦਾ ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਜਿਹਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਇਹ ਕਿਹਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਅੜਚਨਾਂ ਇਸ ਫੈਸਲੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ ਸਨ।
ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨਾ
ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਜਾਪਦਾ ਹੈ। ਅਗਸਤ ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ, ਇਸ ਸਹੂਲਤ ਨੇ ਕੁੱਲ $56.8 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਲਿਆਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਇਸ ਵਿੱਚ $52.3 ਬਿਲੀਅਨ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ FCNR(B) ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਕਮਾਂ ਤੋਂ ਆਏ, ਅਤੇ ਬਾਕੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਵਪਾਰਕ ਲੋਨ ਤੋਂ ਆਏ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹਨਾਂ ਇਨਫਲੋਜ਼ (inflows) ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਲਈ ਇਸ ਸਹੂਲਤ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਹੀਂ ਸਮਝਿਆ ਗਿਆ।
ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਇੰਨੇ ਵੱਡੇ ਡਾਲਰ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੇ ਸਿਰਫ ਲਗਭਗ 0.1% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 2013 ਦੇ FCNR(B) ਸਵੈਪ ਵਿੰਡੋ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਨੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਈ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਅੱਜ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਕਾਰਕ 2013 ਤੋਂ ਵੱਖਰੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਸ ਸੀਮਤ ਹਲਚਲ ਤੋਂ ਇਹ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਯੂਐਸ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (US Treasury yields) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਮੁਦਰਾ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (investors) ਅਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ, ਇਸ ਸਹੂਲਤ ਦਾ ਅੰਤ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਫੋਕਸ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ $56.8 ਬਿਲੀਅਨ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ RBI ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਸਵੈਪਸ ਨੂੰ ਸੁਵਿਧਾਜਨਕ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਦੀ ਭਾਰੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਪੰਪ ਕਰਨੀ ਪਈ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਇਸ ਵਾਧੂ ਨਕਦ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਜਜ਼ਬ (absorb) ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਸਥਿਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਾਰਜਾਂ ਬਾਰੇ RBI ਦੀਆਂ ਭਵਿੱਖੀ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਕਰਜ਼ਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਗੀਆਂ।