RBI ਦਾ ਨਵਾਂ ਦਾਅ, ਪਰ ਸਿਸਟਮ 'ਚ ਫਿਰ ਵੀ ਖਤਰੇ ਦੀ ਘੰਟੀ?

ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਮਰੀਚਿਕਾ

ਨਿਫਟੀ ਬੈਂਕ ਇੰਡੈਕਸ 'ਚ 0.6% ਦਾ ਉਛਾਲ RBI ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਲਈ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਦੀ ਇੱਛਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਕਰੰਸੀ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਨੂੰ ਹਟਾ ਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਨੂੰ ਸਬਸਿਡੀ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ 2013 ਦੀਆਂ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਉਪਾਵਾਂ ਵਰਗਾ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨੀਤੀ ਘਾੜੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਗਤੀ ਤੋਂ ਚਿੰਤਤ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਕਦਮ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਬਫਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਬੋਝ ਸਿੱਧੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਪਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਬੈਂਕਿੰਗ ਰੈਲੀ 'ਚ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਸਮਾਨਤਾ

ਇਹ ਰੈਲੀ ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਦੇ ਬੈਂਕਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ Canara Bank ਅਤੇ Punjab National Bank ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਝੁਕੀ ਹੋਈ ਸੀ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅੰਤਰ ਸਰਕਾਰੀ-ਸਮਰਥਿਤ ਤਰਲਤਾ ਸਹਾਇਤਾ ਤੋਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲਾਭ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਨਾਵਾਂ ਵੱਲ ਇੱਕ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਰੋਟੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ICICI Bank ਅਤੇ AU Small Finance Bank ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਲਾਭ ਦੇਖੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਚ ਕਮੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਘਰੇਲੂ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਿਨਾਂ ਉੱਚਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਅਸਲ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਉਪਾਅ ਸਿਰਫ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ, ਉਪਜ-ਤਲਾਸ਼ੀ ਗਰਮ ਪੈਸਾ ਹੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਟਿਕਾਊ ਪੂੰਜੀ।

ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਬੇਅਰ ਕੇਸ

ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਬਲੰਟ ਇੰਸਟਰੂਮੈਂਟ ਹੈ ਜੋ ਹੋਰ ਕੈਪੀਟਲ ਫਲਾਈਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰੀਵ ਜੋਖਮ ਹਨ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰਜ਼ਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾ ਕੇ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਕੈਪੀਟਲ ਫਲੋਜ਼ ਦੇ ਅਚਾਨਕ ਰੁਕਣ ਪ੍ਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਲੈਂਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਾਤਾਵਰਣ ਬਦਲਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਜੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹੋਰ ਵਧਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਸ 'ਗਰਮ' ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਨਾਲ ਉਸੇ ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਨੂੰ ਉਪਾਅ ਰੋਕਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, 30 ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਪੱਟੀ ਹੈ; ਜੇਕਰ ਰੁਪਿਆ ਆਪਣੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਹੈਜਾਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ।

ਭਵਿੱਖੀ ਨੀਤੀ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਹੁਣ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਬਾਕੀ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਕੈਲੀਬਰੇਟ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਨਿਰਪੱਖ ਨੀਤੀਗਤ ਸਟੈਂਸ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਸਥਾਈ ਆਰਾਮ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਸਖ਼ਤ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਚਾਲਬਾਜ਼ੀ ਲਈ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਜਗ੍ਹਾ ਛੱਡਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ ਵਿੱਚ ਨੇੜਲੇ-ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ, ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਰੁਕਾਵਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦੀ ਲਾਗਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ RBI ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ ਟਿਕਾਊ ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬੈਂਕ ਵੈਲਿਯੂਏਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਰਾਸ਼ਟਰ ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਿਹਤ ਨਾਲ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਬੰਧਤ ਹੈ।