RBI ਵੱਲੋਂ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਰਿਕਾਰਡ ਡਿਵੀਡੈਂਡ: ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਲਾਭਾਂ ਨੇ ਵਧਾਈ ਧਨ ਦੀ ਝੋਲੀ

ਸਰਕਾਰੀ ਖਜ਼ਾਨੇ ਨੂੰ ਰਿਕਾਰਡ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਾ ਹੁਲਾਰਾ

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਤੋਂ ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਰਿਕਾਰਡ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਲਈ ₹2.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹3.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਰੋਤ ਸਾਬਤ ਹੋਵੇਗਾ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ। RBI ਬੋਰਡ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ ਸਰਪਲੱਸ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਨੂੰ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਦੇਣ ਲਈ ਜਲਦ ਹੀ ਮੀਟਿੰਗ ਕਰੇਗਾ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਭੁਗਤਾਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਲਈ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ₹2.69 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਤੋਂ ਹੋਈ ਕਮਾਈ ਨਾਲ ਸਰਪਲੱਸ ਵਧਿਆ

RBI ਦੇ ਸਰਪਲੱਸ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਕਾਰਜਾਂ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ (ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ) ਤੋਂ ਹੋਏ ਲਾਭਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੌਰਾਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਲਗਭਗ 10% ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਨੇ RBI ਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਇਸਦੀਆਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਰੰਸੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ RBI ਦੇ ਸਰਗਰਮ ਦਖਲ, ਜਿੱਥੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਡਾਲਰ ਵੇਚੇ ਗਏ, ਨੇ ਕਾਫ਼ੀ ਕਮਾਈ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਮੰਨੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 3% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ $688 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ RBI ਦੀ ਆਮਦਨ ਹੋਰ ਵਧੀ। ਇਸਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਪ੍ਰਿੰਟਿੰਗ ਕਾਰਜਾਂ ਤੋਂ ਹੋਈ ਕਮਾਈ ਨੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਰਪਲੱਸ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ।

ਇਤਿਹਾਸਕ ਸੰਦਰਭ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਮਹੱਤਤਾ

ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ RBI ਤੋਂ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਭੁਗਤਾਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਦਿੱਲੀ ਦੀ ਨਾਨ-ਟੈਕਸ ਆਮਦਨ ਦਾ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਹਿੱਸਾ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਕੁਸ਼ਨ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ, ਭਲਾਈ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ, ਜਾਂ ਟੈਕਸ ਵਧਾਉਣ ਜਾਂ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲੋੜ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਬਜਟ ਘਾਟੇ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕੁੱਲ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਉਧਾਰ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯੋਗ ਵੀ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਲਈ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਹੋਵੇਗਾ।

ਕੰਟੀਜੈਂਸੀ ਰਿਸਕ ਬਫਰ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ RBI ਆਪਣੇ ਕੰਟੀਜੈਂਸੀ ਰਿਸਕ ਬਫਰ (CRB) ਨੂੰ ਐਡਜਸਟ ਕਰੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ 7.5% 'ਤੇ ਸੀਮਤ ਹੈ। CRB ਇੱਕ ਰਿਜ਼ਰਵ ਹੈ ਜੋ ਅਣਦੇਖੇ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਰੱਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਕਨਾਮਿਕ ਕੈਪੀਟਲ ਫਰੇਮਵਰਕ (ECF) ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, RBI ਦੀ ਸਰਪਲੱਸ ਆਮਦਨ ਦਾ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ CRB ਨੂੰ ਅਲਾਟ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਬਾਕੀ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ RBI ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਕਾਰਨ ਬਫਰ ਨੂੰ ਅਨੁਮਤੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪਾਸੇ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਰਿਕਾਰਡ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਪੇਆਊਟ ਲਈ ਅਜੇ ਵੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਹੈ। CRB ਅਲਾਟੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕਰਨ ਲਈ ਵਾਧੂ ਫੰਡ ਮੁਕਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਬਿਮਲ ਜਲਾਨ ਕਮੇਟੀ ਦੀ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਅਨੁਸਾਰ, CRB ਨੂੰ RBI ਦੀ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਦੇ 5.5% ਅਤੇ 6.5% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਨੂੰ FY25 ਵਿੱਚ ਵਧਾ ਕੇ 7.5% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਵਾਤਾਵਰਣ

ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦਾ ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ, ਜੋ ₹100 ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵਧਦੀਆਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਇਹ ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਆਯਾਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, RBI ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਮਾਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਿਆ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਲਈ, ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਈਂਧਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ, ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ RBI ਦੇ ਦਖਲ ਇੱਕ ਬੇਕਾਬੂ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਹ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਵੱਡੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਲਾਏ ਬਿਨਾਂ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਉਲਟਾ ਨਹੀਂ ਸਕਦੇ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 27 ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਬਜਟ ਪ੍ਰਾਪਤੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲਕੀ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਤੋਂ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ₹3.16 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ। ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹਨਾਂ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਰਹਿ ਸਕਦੇ ਹਨ।