Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਬਣਾਉਣ ਵੱਲ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ
RBI ਦੇ ਇਹ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਅਧਿਕਾਰਤ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ Forex ਸੌਦਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਖੁੱਲ੍ਹ ਦੇਣ ਦਾ ਮਕਸਦ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜਨ ਦੇ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨੂੰ ਬਦਲਣਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਮੇਕਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਅਧਿਕਾਰਤ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਲਈ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲਤਾ ਦਾ ਵਿਆਪਕ ਦਾਇਰਾ
ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਅਧਿਕਾਰਤ ਡੀਲਰ (authorized dealers) ਅਤੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਡੀਲਰ (standalone primary dealers) Forex ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਇਹਨਾਂ 'ਤੇ ਲੱਗੀਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਗੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਆਪਸ ਵਿੱਚ ਕਈ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ Forex ਸੌਦੇ ਕਰ ਸਕਣਗੇ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹੇਜਿੰਗ, ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ। ਇੱਕ ਖਾਸ ਤਬਦੀਲੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਅਧਿਕਾਰਤ ਡੀਲਰਾਂ ਨੂੰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਅਤੇ ਦੇਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਮਿਲੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਆਪਣੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰ ਸਕਣਗੇ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਉਦਾਰੀਕਰਨ (liberalization) 2018 ਵਿੱਚ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਹੋਏ ਸਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵੌਲਯੂਮ ਵਧਿਆ ਸੀ।
ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਅਤੇ ETP ਫਰੰਟੀਅਰਜ਼ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ
ਇਸ ਡਰਾਫਟ ਵਿੱਚ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਦਾ ਵੀ ਵਿਸਤਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਹੁਣ ਅਧਿਕਾਰਤ ਡੀਲਰ ਆਪਸ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਨੋਨ-ਡਿਲਿਵਰੇਬਲ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਕੰਟਰੈਕਟ (NDDC) ਕਰ ਸਕਣਗੇ। RBI, Forex ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਇੰਟਰੈਸਟ ਰੇਟ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਲਈ ਅਧਿਕਾਰਤ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਪਲੇਟਫਾਰਮ (ETP) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨੂੰ ਵੀ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਡਿਜੀਟਲ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਰੁਝਾਨ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਟੀਚਾ ਲੰਡਨ ਵਰਗੇ ਵਿੱਤੀ ਕੇਂਦਰਾਂ ਨਾਲ ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਜਿਹੜੇ ਬੈਂਕ ਗੋਲਡ ਮੋਨਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਸਕੀਮ ਜਾਂ ਫਾਰਵਰਡ ਗੋਲਡ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਹਨ, ਉਹ ਹੁਣ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਹੈਜਿੰਗ ਉਤਪਾਦਾਂ ਰਾਹੀਂ ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਹੈਜ ਕਰ ਸਕਣਗੇ। ਇਹ ਉਪਾਅ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ USD/INR ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੇਟ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ।
ਵਧੇ ਹੋਏ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹਨਾਂ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨਾਲ ਅਧਿਕਾਰਤ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ (risk) ਵੀ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਜਟਿਲਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਹੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨਾ ਹੋਣ 'ਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ETPs, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ETPs 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨਾਲ ਕਾਊਂਟਰਪਾਰਟੀ ਅਤੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਰਿਸਕ (operational risk) ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਖਤਰੇ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਉਦਾਰੀਕਰਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਗਲਤੀਆਂ ਵਧਣ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸ ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਇਹ ਇੱਕ ਸਿੱਖਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ (learning curve) ਵੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਅਗਲਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਇਹ ਡਰਾਫਟ ਨਿਯਮ ਜਨਤਾ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ ਲਈ 10 ਮਾਰਚ ਤੱਕ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ ਹੈ ਜੋ ETPs ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰਕੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਆਧੁਨਿਕ ਬਣਾਉਣ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ। ਅੰਤਿਮ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਅਧਿਕਾਰਤ ਵਿਅਕਤੀ ਆਪਣੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਸਾਧਨਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪੂਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (capital flow) ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।