RBI ਨੇ ਕੈਪੀਟਲ ਨਿਯਮਾਂ ਲਈ ਸਮਾਂ ਵਧਾਇਆ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਆਪਣੇ ਨਵੇਂ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਆਖਰੀ ਮਿਤੀ 3 ਮਹੀਨੇ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਯਮ ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣੇ ਸਨ, ਹੁਣ 1 ਜੁਲਾਈ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣਗੇ। ਇਹ ਘਰੇਲੂ ਸਟਾਕ ਬਰੋਕਰਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਟਰਮੀਡੀਅਰੀਜ਼ (CMIs) ਲਈ ਇੱਕ ਰਾਹਤ ਭਰਿਆ, ਭਾਵੇਂ ਅਸਥਾਈ, ਕਦਮ ਹੈ।
ਅਸਲ ਸਖਤ ਨਿਯਮ ਕੀ ਸਨ?
ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇਹ ਮੂਲ ਨਿਯਮ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਕੱਸਣ ਦੇ ਇਰਾਦੇ ਨਾਲ ਲਿਆਂਦੇ ਗਏ ਸਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਬਰੋਕਰਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਡੈਸਕ ਨੂੰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਰਨ ਤੋਂ ਰੋਕਣਾ, ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਟਰਮੀਡੀਅਰੀਜ਼ (CMIs) ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਸਾਰੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਲਈ 100% ਕੋਲੈਟਰਲ (collateral) ਦੀ ਲੋੜ, ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਕੋਲੈਟਰਲ 'ਤੇ 'ਹੇਅਰਕੱਟ' (haircut) ਨੂੰ 25% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 40% ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ। ਹੇਅਰਕੱਟ ਉਹ ਛੋਟ ਹੈ ਜੋ ਕੋਲੈਟਰਲ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਡੈਸਕ ਲਈ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨਾ, ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਅੰਦਰੂਨੀ ਪੂੰਜੀ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰ ਬਣਾਉਣਾ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਸੀ।
ਇੰਡਸਟਰੀ ਵੱਲੋਂ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਅਤੇ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਦੀ ਮੰਗ
ਸਟਾਕ ਬਰੋਕਰਾਂ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਸਮੇਤ ਇੰਡਸਟਰੀ ਸਮੂਹਾਂ ਨੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਤੇ ਵਿਆਖਿਆ ਸੰਬੰਧੀ ਮੁੱਦਿਆਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੀਆਂ ਸਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ RBI ਨੇ ਇਹ ਦੇਰੀ ਕੀਤੀ। ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ ਆਫ NSE ਮੈਂਬਰਸ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (Anmi) ਅਤੇ 5paisa Capital ਦੇ ਨੁਮਾਇੰਦਿਆਂ ਨੇ ਇਸ ਐਕਸਟੈਂਸ਼ਨ ਦਾ ਸਵਾਗਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਹੋਰ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟਾਂ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦਾ ਸਮਾਂ ਮਿਲ ਸਕੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਅਤੇ ਕੋਲੈਟਰਲ ਲੋੜਾਂ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।
RBI ਵੱਲੋਂ ਖਾਸ ਸਪੱਸ਼ਟੀਕਰਨ ਅਤੇ ਛੋਟਾਂ
ਦੇਰੀ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, RBI ਨੇ ਕੁਝ ਬਿੰਦੂਆਂ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਛੋਟਾਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਵਿੱਚ ਵਰਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਬਦਲੇ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਰਨ 'ਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸਨੇ ਇਹ ਵੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਨਾਨ-ਡੈੱਟ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਖਾਸ ਇੰਟਰਾ-ਡੇਅ (intraday) ਸਹੂਲਤਾਂ ਇਹਨਾਂ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨਿਯਮਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਰੱਖੀਆਂ ਜਾਣਗੀਆਂ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਲਟਕਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ
ਪੋਸਟਪੋਨਮੈਂਟ (postponement) ਅਤੇ ਅੰਸ਼ਕ ਛੋਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, SAMCO Securities ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਜੇ ਵੀ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨਾਂ 'ਤੇ RBI ਦੁਆਰਾ ਆਪਣਾ ਅੰਤਿਮ ਸਟੈਂਡ (stand) ਪੱਕਾ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਤੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।