Whalesbook
ਕੈਪੀਟਲ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ ਸੰਕਟ
ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਐਕਸਪੈਕਟਿਡ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲੌਸ (ECL) ਫਰੇਮਵਰਕ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਓਵਰਹਾਲ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਆਕਾਰ ਦੇ ਉਦਯੋਗਾਂ (SMEs) ਲਈ ਇੱਕ ਬਣਾਉਟੀ ਤਰਲਤਾ ਸੰਕਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆ ਇਤਿਹਾਸਕ ਡਿਫਾਲਟ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕੈਪੀਟਲ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਿੰਗ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮਕੈਨੀਕਲ ਲਿੰਕ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਸਥਾਪਿਤ ਡਿਫਾਲਟ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਰਿਸਕ ਵੇਟਸ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਇਕਾਈ ਦੀ ਸਿਹਤ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸਜ਼ਾ ਦਾ ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ BB-ਰੇਟਿਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੈਪੀਟਲ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਰਜ਼ਦਾਰ 'ਤੇ ਬੋਝ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਅੰਕੜਿਆਂ ਦਾ ਮੇਲ ਨਾ ਖਾਣਾ
ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਡਾਟਾ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਦੇਖੀ ਗਈ ਡਿਫਾਲਟ ਦਰ (ODR) ਮਾਪਦੰਡ ਅਸਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਵੱਖ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਸਾਰੀਆਂ ਸੱਤ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਦੁਆਰਾ BB-ਰੇਟਿਡ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਉਲੰਘਣਾਵਾਂ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰਨ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹ ਫਰੇਮਵਰਕ ਇੱਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਗਾਰਡਰੇਲ ਦੀ ਬਜਾਏ ਉਧਾਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਪ੍ਰੋ-ਸਾਈਕਲ ਟੈਕਸ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ 100% ਰਿਸਕ ਵੇਟ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਮੌਜੂਦਾ ਪਾਲਣਾ ਵਾਤਾਵਰਣ ਦੀ ਅਸਲੀਅਤ 150% ਰਿਸਕ ਵੇਟ ਮੈਂਡੇਟ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ SMEs ਪ੍ਰਤੀ ਆਪਣੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਜਾਂ ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਇਮ ਰੱਖਣ ਵਿਚਕਾਰ ਚੋਣ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਦੁਬਿਧਾ ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂਰੇ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਟਾਈਟਨਿੰਗ ਨੂੰ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਗਾੜ
ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਇਤਿਹਾਸਕ ਡਾਟਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੇ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਵਾਤਾਵਰਣ ਬਣਾਇਆ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਆਰਥਿਕ ਹਕੀਕਤ 'ਤੇ ਗਣਿਤ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਅਸਰ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਇਸ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਰਕੀਟ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਉਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਇਕੱਠੇ ਹੋਏ ਏਜੰਸੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲ ਕੈਪੀਟਲ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਜੋੜ ਕੇ, ਮੌਜੂਦਾ ਢਾਂਚਾ ਅਣਜਾਣੇ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਕਾਗਰਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਛੋਟੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਦੇ ODR ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਵੱਡੀਆਂ, ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਵੱਲ ਧੱਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਆਦੇਸ਼ਾਂ ਅਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਦੀਆਂ ਖੁਲਾਸਾ ਲੋੜਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਲਗਾਤਾਰ ਗਲਤ-ਸਮਝ ਬੋਰਡਰਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕੈਪੀਟਲ ਇਲਾਜਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਛੱਡ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਉਹ ਬੈਂਕ ਲੋਨ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਲਿੰਕਡ ਡੈਬਟ ਸਾਧਨਾਂ ਰਾਹੀਂ ਫੰਡ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਕਰਦੇ ਹੋਣ।
ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਹੁਣ ਨੇੜੀ ਤੋਂ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇੱਕ ਫਾਰਵਰਡ-ਲੁਕਿੰਗ, ਟ੍ਰਾਂਜ਼ਿਸ਼ਨ-ਆਧਾਰਿਤ ਮੁਲਾਂਕਣ ਮਾਡਲ ਵੱਲ ਵਧੇਗਾ ਜੋ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਨੂੰ ਅਸਧਾਰਨ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿਵਸਥਾ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਕੈਪੀਟਲ ਲੋੜਾਂ ਅਤੇ ਅਸਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ SME ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਉਧਾਰ ਸਮਰੱਥਾ ਹੋਰ ਸੀਮਤ ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ, ਫੋਕਸ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਲਈ ਸਥਿਰ ਇਤਿਹਾਸਕ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਤੋਂ ਕੈਪੀਟਲ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਿੰਗ ਨੂੰ ਡੀ-ਲਿੰਕ ਕਰੇਗਾ।