Whalesbook
AI ਕਾਰਨ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਲੋਨ 'ਤੇ ਵਧਿਆ ਸੰਕਟ, ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਕਢਾਉਣ 'ਤੇ ਲਾਈ ਰੋਕ
Morgan Stanley ਅਤੇ Cliffwater LLC ਨੇ ਆਪਣੇ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਪੈਸੇ ਕਢਾਉਣ (redemption) ਲਈ ਵੱਡੀਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਲਗਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜਿੰਨੀ ਪੈਸੇ ਕਢਾਉਣ ਦੀ ਮੰਗ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਆ ਰਹੀ ਹੈ, ਉਹ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Cliffwater ਦੇ ਲਗਭਗ $33 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਫੰਡ ਨੇ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਪੈਸੇ ਕਢਾਉਣ ਦੀ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੀਮਾ 7% ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ 14% ਪੈਸੇ ਕਢਾਉਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਸਨ।
ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Morgan Stanley ਦੇ ਲਗਭਗ $8 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ North Haven Private Income Fund ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਮੰਗੇ ਗਏ ਪੈਸਿਆਂ ਦਾ ਅੱਧਾ ਵੀ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ, ਸਗੋਂ ਸਿਰਫ 5% ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਕੁਝ ਅਜਿਹੀਆਂ ਮਿਸਾਲਾਂ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰੀ ਗਿਣਤੀ 'ਚ ਪੈਸੇ ਕਢਾਉਣ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣੇ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਕਾਰਨ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਤ ਹਨ।
AI ਦਾ ਖਤਰਾ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦਾ ਦਬਾਅ
ਲਗਭਗ $1.8 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਲੈਂਡਿੰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਅਨਲਿਕਵਿਡ ਲੋਨਾਂ ਦੀ ਵੈਲਿਊ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। JPMorgan Chase & Co., ਜੋ ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕਰਜ਼ਾਦਾਤਾ ਹੈ, ਨੇ AI ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਕਾਰਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸੌਫਟਵੇਅਰ-ਲਿੰਕਡ ਲੋਨਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਘਟਾਉਣੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਉਹ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਹੋਰ ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ਡ ਲੋਨ ਦੇਣ 'ਤੇ ਵੀ ਸਖਤੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਕਾਰਨ ਹੁਣ ਤੱਕ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਲ ਨਹੀਂ ਆਇਆ, ਪਰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ JPMorgan ਦੀ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਹਨਾਂ ਨੂੰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾ ਜਿਵੇਂ ਕਿ JPMorgan ਵੱਲੋਂ ਇਹ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਕਦਮ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ਾਦਾਤਿਆਂ ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸ਼ਰਤਾਂ ਅਤੇ ਕੋਲੈਟਰਲ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਪੂਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ-ਭਾਰੀ ਲੋਨ ਬੁੱਕਾਂ ਦੀ ਜਾਂਚ-ਪੜਤਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ
ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦੀ ਇਹ ਤੰਗੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਚਿੰਤਾ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਉੱਤਰੀ ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬਾਜ਼ਾਰ 2024 ਵਿੱਚ $1.01 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2029 ਤੱਕ $1.74 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਪਰ 2024 ਵਿੱਚ ਨਵੀਂ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਲਗਾਤਾਰ ਤੀਜੇ ਸਾਲ ਘਟੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਅੱਠ ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਨੀਵਾਂ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਡੀਲਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਤੈਨਾਤੀ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ।
BlackRock Inc. ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨੇ ਵੀ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਪੈਸੇ ਕਢਾਉਣ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਲਾਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ Blackstone ਅਤੇ Blue Owl Capital ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੇ ਵੀ ਕੀਤਾ ਹੈ। IT ਅਤੇ ਕਮਿਊਨੀਕੇਸ਼ਨ ਸੈਕਟਰ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਫਰਮਾਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਡੀਲਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ (ਲਗਭਗ 20% ਤੋਂ 25%) ਬਣਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਕਰਜ਼ਾਦਾਤਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਫੋਕਸ ਵਾਲਾ ਖੇਤਰ ਹੈ। Morgan Stanley ਆਪਣੀ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਬਿਜ਼ਨਸ 'ਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।