Whalesbook
One 97 Communications Ltd., ਜੋ Paytm ਬ੍ਰਾਂਡ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਹੈ, ਨੇ ਹੁਣ ਬਹੁਮਤ ਭਾਰਤੀ ਮਾਲਕੀ ਵੱਲ ਕਦਮ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ, ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ 50.3% ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਕਬਜ਼ਾ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ ਹੈ, ਜਿਸ ਪਿੱਛੇ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰੀ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਆਪਣੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਵਧਾ ਕੇ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਵਿੱਚ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ Paytm ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਰਸਤੇ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਫਿਨਟੈਕ ਨਿਯਮਾਂ ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਸੰਤੁਲਨ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਧਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਚੀਨੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Antfin, ਦਾ ਅਗਸਤ 2025 ਤੱਕ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ ਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪਾਲਣਾ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
Paytm ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਇਆ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁੱਧ ਮੁਨਾਫਾ ₹225 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਰਾਜਸਵ (Revenue) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 20% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ ਇਹ ₹2,194 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। EBITDA ₹156 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 7% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ। ਗਾਹਕਾਂ (Subscription merchants) ਦੀ ਗਿਣਤੀ 1.44 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਫਲਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Paytm ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਹੁਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਫਿਨਟੈਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Paytm ਦਾ UPI ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 8% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰ PhonePe ( 48% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੇਅਰ) ਅਤੇ Google Pay ( 37% ਸ਼ੇਅਰ) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਪਿੱਛੇ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ PhonePe ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਵਾਲੀਅਮ ਪ੍ਰੋਸੈਸ ਕਰਦਾ ਹੈ, Paytm ਮਰਚੈਂਟ ਰਾਜਸਵ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਆਪਣੇ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਦੁੱਗਣਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ 1.1 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਐਕਟਿਵ ਡਿਵਾਈਸਾਂ ਨਾਲ ਮਰਚੈਂਟ ਡਿਵਾਈਸ ਗਾਹਕੀਆਂ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਹੈ।
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Paytm ਦੇ ਸੁਧਰਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤਾਂ (Fundamentals) 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। Bank of America ਨੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਅੱਪਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਮਰਚੈਂਟ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਅਤੇ ਲੈਂਡਿੰਗ ਵਰਗੇ ਉੱਚ-ਮੁਦਰੀਕਰਨ (Higher-monetization) ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਅਗਵਾਈ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। Bernstein ਨੇ ਮਰਚੈਂਟ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਮੁਦਰੀਕਰਨ ਫਾਇਦੇ ਨੂੰ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ 'Buy' ਹੈ, ਅਤੇ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,312.50 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਵਪਾਰਕ ਪੱਧਰਾਂ ₹1,029.10 ਤੋਂ ਲਗਭਗ 27% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,660 ਤੱਕ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲ-ਮੰਥ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਅਜੇ ਵੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ -377.77 ਤੋਂ -412.65 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਤਿਮਾਹੀ ਲਾਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਚੱਲ ਰਹੀ ਸਲਾਨਾ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਮੱਧ-ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹70,840.9 ਕਰੋੜ ਸੀ।
Paytm ਦੀ ਯਾਤਰਾ ਕਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨਾਲ ਭਰੀ ਰਹੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਕਈ ਉਲੰਘਣਾਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ KYC ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਨਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਸਾਂਝੇ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਜੁਰਮਾਨੇ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਆਨ-ਬੋਰਡ ਕਰਨ 'ਤੇ ਅਸਥਾਈ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਲਗਾਈਆਂ ਗਈਆਂ। 2024 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ, Paytm Payments Bank ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਸਬੰਧੀ ਸਖ਼ਤ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ, ਜਿਸ ਨੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਕਮਾਂ ਅਤੇ ਕੁਝ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਤਾਜ਼ਾ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫਾ ਦਿਖਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY 2024-2025 ਲਈ ₹-782 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਕਾਰਾਤਮਕ EBITDA ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਤਿਮਾਹੀ ਲਾਭਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। PhonePe ਅਤੇ Google Pay ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲਾ, ਮੁੱਖ ਭੁਗਤਾਨ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ Paytm ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Shopify Pay, Klarna, ਅਤੇ Braintree ਵੀ ਇਸਦੇ ਹੋਰ ਭੁਗਤਾਨ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ IPO ਤੋਂ ਬਾਅਦ 75% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਦੋਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਮਨੀ ਲਾਂਡਰਿੰਗ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਐਨਫੋਰਸਮੈਂਟ ਡਾਇਰੈਕਟੋਰੇਟ (ED) ਦੀਆਂ ਛਾਪੇਮਾਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਫਿਨਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ 2033 ਤੱਕ $867.6 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭੁਗਤਾਨ ਹੱਲ 2026 ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ 39% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸੇ 'ਤੇ ਕਬਜ਼ਾ ਕਰਨਗੇ। AI ਅਪਣਾਉਣ ਅਤੇ ਐਮਬੇਡਡ ਫਾਈਨਾਂਸ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਰੁਝਾਨ ਇੰਡਸਟਰੀ ਨੂੰ ਆਕਾਰ ਦੇਣਗੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Paytm ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਰਾਜਸਵ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦੇ ਅਨੁਮਾਨ 2027 ਤੱਕ 23% ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਲੋਨ ਵੰਡ ਅਤੇ ਬੀਮਾ, ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਲਾਗਤ ਕੰਟਰੋਲ ਅਤੇ AI ਏਕੀਕਰਨ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰਣਨੀਤਕ ਫੋਕਸ ਭਵਿੱਤ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਮੁਨਾਫਾਖੇਜ਼ੀ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਸਿਰਜਣਾ ਨੂੰ ਚਲਾਏਗਾ। Goldman Sachs ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Paytm ਦਾ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਚਾਰ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਦੁੱਗਣਾ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ।