Whalesbook
PSU ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਬਦਲਿਆ ਰੁਖ
ਭਾਰਤੀ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ (PSU Banks) ਬਾਰੇ ਗੱਲਬਾਤ ਹੁਣ 'ਵੈਲਿਊ ਟਰੈਪ' ਤੋਂ ਬਦਲ ਕੇ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੈਲੀ ਵੱਲ ਮੁੜ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸਭ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। Q3 FY26 ਦੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਅਤੇ ਸੁਧਰੀ ਹੋਈ ਅਸੈੱਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਨੇ Nifty PSU Bank ਇੰਡੈਕਸ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹੋਰ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਟੇਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SBI) ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਨਵੇਂ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈਜ਼ ਬਣਾਏ ਹਨ। ਇਸ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਦਾ ਸਾਫ ਹੋਣਾ ਅਤੇ MSME ਤੇ ਰਿਟੇਲ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs ਸਮੇਤ) ਨੂੰ ਵੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ
Q3 FY26 ਦੌਰਾਨ, ਸਾਰੇ ਬਾਰਾਂ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਮਿਲ ਕੇ ਆਪਣਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਤਿਮਾਹੀ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। SBI, ਜੋ ਕਿ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ PSU ਬੈਂਕ ਹੈ, ਨੇ ₹21,028 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪਾਜ਼ੀਟਿਵ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੱਸਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 24.49% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ, ਫੀ-ਬੇਸਡ ਇਨਕਮ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਲਿਖੇ ਜਾ ਚੁੱਕੇ (written-off) ਖਾਤਿਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਰਿਕਵਰੀ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਗ੍ਰਾਸ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਅਸੈੱਟ (GNPA) ਰੇਸ਼ੋ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 2.1%-2.5% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨੈੱਟ NPA ਵਿੱਚ ਤਾਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੀ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਰੈਲੀ ਕਾਰਨ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦਾ ਫਰਕ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ PSU ਬੈਂਕ, ਲਗਭਗ 9.59 ਦੇ ਐਗਰੀਗੇਟ P/E ਨਾਲ, Nifty 50 (P/E 22.4) ਅਤੇ Nifty Bank (P/E 16.47) ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਤੋਂ ਸਸਤੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਾ P/B ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 1.58 ਹੈ। SBI ਲਗਭਗ 12.3-13.7 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ HDFC Bank (P/E 18.33-20.85) ਅਤੇ ICICI Bank (P/E 17.44-19.38) ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਘੱਟਦਾ ਫਰਕ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ 'ਵੈਲਿਊ ਅਨਲੌਕ' ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਹਿੱਸਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਇਨ ਹੋ ਚੁੱਕਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਜ਼ਰ
ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, PSU ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਕਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ₹17.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਰਿਕਾਰਡ ਉਧਾਰੀ (borrowing) ਲਿਆ ਜਾਣਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (bond yields) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਬਾਂਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ 'ਤੇ ਮਾਰਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕੀਟ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸਿਰਫ SBI ਲਈ, ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ 50-ਬੇਸਿਸ-ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਵਾਧਾ ਲਗਭਗ ₹10 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪੇਪਰ ਨੁਕਸਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ, ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੋਣਾ ਪਵੇਗਾ।
ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਸੈੱਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਡਿਜੀਟਲ ਟ੍ਰਾਂਸਫੋਰਮੇਸ਼ਨ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਅਤੇ ਫਿਨਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖੇਤਰ ਹਨ। SBI ਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਬੈਂਕਿੰਗ ਦੇ ਮੁਖੀ, ਨਿਤਿਨ ਚੁੱਘ ਦਾ ਅਸਤੀਫਾ, ਰਣਨੀਤਕ ਫੋਕਸ ਜਾਂ ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਕਈ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਬਹੁਮਤ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ, ਭਾਵੇਂ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪੂਰੀ ਪੇਸ਼ੇਵਰਾਨਾ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਅਤੇ ਚੁਸਤੀ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਫਿਚ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ ਨੇ SBI ਦੀ 'BBB-' ਰੇਟਿੰਗ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਪਰ ਇਸਦੀ ਵਾਇਬਿਲਿਟੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'bb+' ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਪਰ ਇਸਦੀ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਜ਼ਬੂਤੀ 'ਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਚਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਨੋਟ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਅਗਲਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ
ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ 2026-2029 ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 12.4% ਦੇ CAGR ਨਾਲ ਸਥਿਰ ਗਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇ ਚੱਕਰ ਦੇ ਖਤਮ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ ਦੇਖੀ ਹੈ, ਪਰ ਅਗਲੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਜਾਰੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ, ਤਰਲਤਾ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ NIM ਵਾਧੇ ਦੀ ਰਫਤਾਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। PSU ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੁਚੀ, ਜੋ ਕਿ ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ, ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਘੱਟਦੇ ਫਰਕ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
