Whalesbook
SBI ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਪਹੁੰਚਾਇਆ ਨਵੇਂ ਮੁਕਾਮ 'ਤੇ
State Bank of India (SBI) ਦੇ ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY25) ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਧਮਾਲ ਮਚਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਸ ਦੌਰਾਨ ₹16,891 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 84.32% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬੈਂਕ ਦਾ ਪ੍ਰੀ-ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (PPOP) ਵੀ 15.81% ਵਧ ਕੇ ₹23,551 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਖਰਚਿਆਂ (Expenses) 'ਤੇ ਕੰਟਰੋਲ ਦਾ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ। SBI ਦੀ ਘਰੇਲੂ ਲੋਨ ਗ੍ਰੋਥ (Domestic Loan Growth) 14.06% ਰਹੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਜਮ੍ਹਾਂ ਵਾਧਾ (Deposit Growth) 9.81% ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਬੈਂਕ ਨੇ ਆਪਣੀ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਗਾਈਡੈਂਸ 3% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ 3.01% ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਅੰਤਰ (Valuation Disparity)
SBI ਦੀ ਇਸ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਪੂਰੇ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਉਛਾਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Nifty PSU Bank Index ਨੇ ਇੰਟਰਾ-ਡੇਅ (Intraday) ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਪੁਰਾਣੇ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜਦੇ ਹੋਏ 9,193 ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਛੂਹ ਲਿਆ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ Nifty PSU Bank Index ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty 50 ਸਿਰਫ 0.5% ਹੀ ਚੜ੍ਹਿਆ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਰੁਖ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ PSU Bank Index ਨੇ 34% ਦੀ ਛਲਾਂਗ ਲਗਾਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty 50 ਸਿਰਫ 3.8% ਹੀ ਅੱਗੇ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵੇਲੇ, Nifty PSU Bank Index ਲਗਭਗ 8.88 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Nifty Bank Index ਦੇ 16.2 ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਬੈਂਕਾਂ ਜਿਵੇਂ HDFC Bank (21.4), ICICI Bank (19.80), ਅਤੇ Kotak Mahindra Bank (31.79) ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। SBI ਦਾ P/E ਵੀ ਲਗਭਗ 11.3 ਤੋਂ 13.8 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਇੰਟਰਾ-ਡੇਅ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਪਰ 6 ਫਰਵਰੀ ਨੂੰ ਇੰਡੈਕਸ ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 0.51% ਡਿੱਗ ਗਿਆ, ਜੋ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਮੁਨਾਫਾ-ਵਸੂਲੀ (Profit-Taking) ਜਾਂ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਕਰਜ਼ਾ-ਜਮ੍ਹਾਂ ਅਨੁਪਾਤ (Credit-Deposit Ratio) ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡਾ ਮੁੱਦਾ ਕਰਜ਼ਾ (Credit) ਅਤੇ ਜਮ੍ਹਾਂ (Deposit) ਵਾਧੇ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਧ ਰਹੀ ਦੂਰੀ ਦਾ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਕੁੱਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ 81.75% ਦੇ ਸਰਬੋਤਮ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। SBI ਦਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ FY16 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ 80% ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧਾ ਤੇਜ਼ ਹੈ, ਪਰ ਜਮ੍ਹਾਂ ਵਾਧਾ ਇਸ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬੈਂਕਾਂ 'ਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਲੋਨ ਦੀ ਮੰਗ ਪੂਰੀ ਕਰਨ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਧਾਰ ਲੈਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤ (Funding Cost) ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਗੰਭੀਰ ਨਜ਼ਰੀਆ (The Forensic Bear Case)
ਇਸ ਚਮਕਦਾਰ ਤਸਵੀਰ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ, ਕੁਝ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਸੰਕੇਤ ਵੀ ਹਨ। SBI ਦੀ 'ਹੋਰ ਆਮਦਨ' (Other Income) ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਸਿਰਫ 3.6% ਵਧੀ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਲੱਗ ਰਹੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਸਰੋਤ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (Net Interest Income) ਅਤੇ ਕੰਟਰੋਲਡ ਖਰਚੇ ਹੀ ਸਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਰਜ਼ਾ-ਜਮ੍ਹਾਂ ਅਨੁਪਾਤ (Credit-Deposit Ratio) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਉਧਾਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ RBI ਦੁਆਰਾ ਰੈਪੋ ਰੇਟ 5.25% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇ ਜਾਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮਹਿੰਗਾ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। SBI ਦਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਕਾਸਟ ਰੇਸ਼ੋ Q3FY25 ਵਿੱਚ 0.24% ਸੀ, ਪਰ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਵਿੱਚ ₹4,507 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਾਧਾ ਵੀ ਹੋਇਆ। ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਢਾਂਚਾਗਤ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਵਿੱਖ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) SBI ਬਾਰੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ (Positive) ਰੁਖ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਬਹੁਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਨੂੰ 'ਸਟਰੋਂਗ ਬਾਈ' (Strong Buy) ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹1,126.79 ਤੱਕ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, SBI ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਇਸ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨਗੇ।