Whalesbook
ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, PSU ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ
ਭਾਰਤੀ ਸੋਵਰਨ ਡੈੱਟ ਯੀਲਡ (Sovereign Debt Yields) ਵਿੱਚ ਅੱਜ, 8 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ, ਅਚਾਨਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਟਾਕਾਂ (PSU Banks) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੈਲੀ ਆਈ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਲਗਭਗ 15 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਕੇ 6.91% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਜੀਓਪੋਲੀਟੀਕਲ (Geopolitical) ਘਟਨਾਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਈਰਾਨ ਸੰਕਟ ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਡੀ-ਐਸਕਾਲੇਸ਼ਨ (De-escalation) ਦੀਆਂ ਖਬਰਾਂ ਕਾਰਨ ਹੋਈ, ਜਿਸ ਨੇ 'ਰਿਸਕ-ਆਨ' (Risk-on) ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ।
ਤਤਕਾਲੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਇਸ ਯੀਲਡ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਫਾਇਦਾ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਹੋਇਆ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਕੋਲ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ (Government Securities) ਦਾ ਵੱਡਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। Nifty PSU Bank ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਸਵੇਰ ਦੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸੈਸ਼ਨ ਦੌਰਾਨ 4.5% ਦਾ ਉਛਾਲ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। Union Bank of India ਅਤੇ Bank of Maharashtra ਵਰਗੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ 5% ਦਾ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕ State Bank of India ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਵੀ 4% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। IIFL Capital ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਿਸੇ ਬੈਂਕ ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਨੂੰ 0.1% ਤੋਂ 0.7% ਤੱਕ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਇਹਨਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਵਰਥ (Net Worth) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੈਪ ਅਤੇ ਲੁਕੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਹਾਲਾਂਕਿ, PSU ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। Nifty PSU Bank ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਸਟਾਕ ਜਿਵੇਂ ਕਿ State Bank of India (P/E 14x, ₹6.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ), Union Bank of India (P/E 12x, ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ), ਅਤੇ Bank of Maharashtra (P/E 10x, ₹0.6 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ) ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਦਾਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ HDFC Bank (P/E 25x, ₹14 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ) ਅਤੇ ICICI Bank (P/E 22x, ₹6.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਸਸਤੇ ਹਨ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੈਪ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਅਤੇ ਕਾਰਜ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Efficiency) ਵਿੱਚ ਸਮਝੇ ਜਾਂਦੇ ਅੰਤਰਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਤੇ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਇਸ ਤਤਕਾਲੀ ਲਾਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, PSU ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ (Structural Weaknesses) ਅਤੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। PSU ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਕੁੱਲ ਗੈਰ-ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸੰਪਤੀਆਂ (Gross NPAs) ਲਗਭਗ 5.5% ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੇ ਗਏ 1.5% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਨੈੱਟ NPA (Net NPA) ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਵੀ ਸਮਾਨ ਅੰਤਰ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਜਾਂ ਕੁਝ ਕਰਜ਼ਾ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੈਲੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਹਰੀ ਜੀਓਪੋਲੀਟੀਕਲ ਟ੍ਰਿਗਰਸ (Geopolitical Triggers) ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਲੱਗ ਰਹੇ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਅਸਲ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸੁਧਾਰ ਦੁਆਰਾ। ਇਸ ਲਈ, ਇਸ ਰੈਲੀ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ (Sustainability) ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਘੱਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਕਾਰਨ ਹੈ। Reserve Bank of India (RBI) ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਪਰ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਚੌਕਸ ਕੀਤਾ ਹੈ। PSU ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਲਾਭ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸਾਬਤ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ।