PNB Housing Finance: ਮੁਨਾਫਾ **19%** ਵਧਿਆ! ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕੀਤੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼

ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ₹1.8 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਰਾਈਟ-ਬੈਕ (Provision Write-back) ਰਿਹਾ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਿਆ ਅਤੇ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਨੈੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ (Net Credit Costs) ਘਟ ਕੇ -83 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (Basis Points) ਰਹਿ ਗਈਆਂ।

ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ, PAT 18% ਵੱਧ ਕੇ ₹22.9 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚੇ (Operating Expenses) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 17% ਵੱਧ ਕੇ ₹2.5 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 7% ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (Net Interest Margins) ਥੋੜ੍ਹਾ ਘਟ ਕੇ 3.69% ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 3.75% ਸੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀਆਂ (Assets Under Management - AUM) 13% ਵੱਧ ਕੇ ₹90,921 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈਆਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਲੋਨ ਬੁੱਕ 16% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ।

ਇਸ ਦਮਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਗਲੋਬਲ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Motilal Oswal ਨੇ ਸਟਾਕ 'ਤੇ ਆਪਣਾ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਦਾ ਟੀਚਾ (Price Target) ਵਧਾ ਕੇ ₹1,260 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY26 ਤੋਂ FY28 ਤੱਕ ਸਾਲਾਨਾ 19% ਲੋਨ ਗ੍ਰੋਥ ਅਤੇ 13% PAT ਗ੍ਰੋਥ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗੀ।

ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, PNB Housing Finance ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ P/E (Price-to-Earnings) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 10-11x ਹੈ। ਇਹ ਆਪਣੇ ਸਾਥੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Bajaj Housing Finance (ਲਗਭਗ 30x P/E) ਅਤੇ HDFC Bank (ਲਗਭਗ 16x P/E) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ LIC Housing Finance ( 5-6x P/E) ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (P/BV) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 1.26x ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਨੈੱਟ ਅਸੈੱਟ ਵੈਲਿਊ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Value Investors) ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ, ਕੁੱਲ 12 ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ 'Buy' ਕੰਸੇਨਸਸ (Consensus) ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,045 ਹੈ।

ਭਾਰਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ 16% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਅਤੇ ਘਰ ਖਰੀਦਣ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਇੱਛਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਆਮਦਨ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਿਫਾਇਤੀਤਾ (Affordability) ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। PNB Housing Finance ਨੂੰ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ 17% ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਘਟਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਮੁਕਾਬਲਾ ਵੀ ਕਾਫੀ ਸਖ਼ਤ ਹੈ।

Motilal Oswal ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY28 ਤੱਕ PNB Housing Finance ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਐਸੈੱਟਸ (RoA) ਅਤੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (RoE) ਲਗਭਗ 2.4% ਅਤੇ 12.8% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ। ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵੀ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ: Axis Capital ਨੇ ਆਪਣਾ ਟਾਰਗੇਟ ਵਧਾ ਕੇ ₹1,150 ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ UBS ਅਤੇ Morgan Stanley ਨੇ ₹1,200 ਅਤੇ ₹1,170 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।