PFC ਦੀ ₹6,000 ਕਰੋੜ ਬਾਂਡ ਵਿਕਰੀ ਸੰਕਟ: ਯੀਲਡ ਵਧੀ, ਵੱਡੀ ਪਿੱਛੇ ਹੱਟ! ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਮੰਗਾਂ ਪੂਰੀਆਂ ਨਹੀਂ ਹੋਈਆਂ!

PFC ਨੇ ₹6,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਬਾਂਡ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਮੁਲਤਵੀ ਕੀਤਾ, ਵਧਦੀਆਂ ਯੀਲਡਾਂ ਕਾਰਨ ਵੱਡੀ ਪਿੱਛੇ ਹੱਟ

ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲਕੀ ਵਾਲੀ ਪਾਵਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰਪ (PFC) ਨੇ ₹6,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਛੱਡ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਡੈਬਿਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ਲਿਆ ਗਿਆ ਇਹ ਫੈਸਲਾ, ਨਿਲਾਮੀ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ PFC ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਸੀ ਉਸ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਯੀਲਡ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ, ਇਸ ਕਾਰਨ ਆਇਆ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਤੀਜੀ ਵਾਰ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਤਹਿ ਕੀਤੇ ਬਾਂਡ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਪਸ ਲਈ ਹੈ, ਜੋ ਮਾਨਸੂਨ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਦੂਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ

PFC ਦਾ ਆਪਣੀ ਲੋੜੀਂਦੀਆਂ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਮਰੱਥ ਹੋਣਾ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਪ੍ਰਸਾਰ (transmission)। RBI ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਦੁਆਰਾ ਰੈਪੋ ਦਰ ਵਿੱਚ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦੀ ਕਮੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਯੀਲਡਾਂ ਉਮੀਦ ਅਨੁਸਾਰ ਘਟੀਆਂ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਇਹ ਦਬਾਅ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਯੀਲਡ ਕਰਵ ਦੇ ਛੋਟੇ ਸਿਰੇ 'ਤੇ ਮਹਿਸੂਸ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ PFC ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨੇ ਵਾਲੇ ਜਾਰੀ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਉਂਦੇ ਹਨ।

ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਰੱਦ ਹੋਈ ₹6,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਉਸ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਕਮ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜੋ PFC ਜੁਟਾਉਣਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, PFC ਨੇ 25 ਨਵੰਬਰ ਨੂੰ ₹3,000 ਕਰੋੜ ਦਾ, ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਸੀ ਅਤੇ 10 ਦਸੰਬਰ ਨੂੰ ₹3,500 ਕਰੋੜ ਦਾ, 15 ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਜਾਰੀ ਵੀ ਰੱਦ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਲਈ ਵੀ ਵਧੀਆਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਦਾ ਕਾਰਨ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਮੌਜੂਦਾ ਦੋ-ਸਾਲਾ ਕਰਜ਼ਾ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਲਈ 6.90% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੱਟ-ਆਫ ਯੀਲਡ ਮੰਗੀ ਸੀ। ਕਰਜ਼ਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਅਸਫਲਤਾ PFC ਦੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ

ਸਰਕਾਰੀ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ 'ਤੇ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਦਸੰਬਰ MPC ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਗਭਗ 15-16 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਗਈ ਹੈ। ਜਦੋਂ MPC ਮੀਟਿੰਗ ਦੇ ਮਿੰਟ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ, ਤਾਂ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 6 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। 10-ਸਾਲਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 6.66% 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ 5 ਦਸੰਬਰ ਨੂੰ 6.49% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਿਨ RBI ਨੇ ਆਪਣੀ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਸੀ।

ਤੁਲਨਾ ਅਤੇ ਸੰਦਰਭ

PFC ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ ਨੇ 10-ਸਾਲਾ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਰਾਹੀਂ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ, 7.23% ਦੀ ਯੀਲਡ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕੀਤੀ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਤਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ ਨੇ ਬਿਹਤਰ ਦਰਾਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀਆਂ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਲਈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਸਨੇ ਲੰਬੇ-ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਾਧਨ (longer-duration instrument) ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕੀਤੀ। ਇੰਪਲਾਈਜ਼ ਪ੍ਰਾਵੀਡੈਂਟ ਫੰਡ ਆਰਗੇਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (EPFO) ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਰਗੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਜੋ ਲੰਬੇ-ਸਮੇਂ ਦੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਨੇ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ ਦੀ ਨਿਲਾਮੀ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਭਾਗ ਲਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, PFC ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨੇ ਵਾਲੇ ਛੋਟੇ-ਸਮੇਂ ਦੇ ਪੇਪਰਾਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਯੀਲਡ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨਹੀਂ ਮਿਲੀ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਚੱਲ ਰਹੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੁਆਰਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੂੰਜੀ ਜੁਟਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਯੀਲਡਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਹੋਰ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਹੋਰ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸਮਾਨ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਮੰਦੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। PFC ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਫੰਡਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਸ਼ਾਇਦ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਕੇ ਜਾਂ ਬਦਲਵੇਂ ਫੰਡਿੰਗ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੀ ਖੋਜ ਕਰਕੇ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

ਰੇਟਿੰਗ: 7/10। ਇਹ ਘਟਨਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗੀ।

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• Bond Issuances (ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ): ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਜਾਂ ਸਰਕਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਲਈ ਬਾਂਡ (ਕਰਜ਼ੇ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ) ਵੇਚਦੀ ਹੈ।
• Yields (ਯੀਲਡਜ਼): ਬਾਂਡ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਸਾਲਾਨਾ ਆਮਦਨ, ਬਾਂਡ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਜੋਂ ਪ੍ਰਗਟ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਉੱਚ ਯੀਲਡ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਆਮਦਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
• Auction (ਨਿਲਾਮੀ): ਇੱਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਜਿੱਥੇ ਸੰਭਾਵੀ ਖਰੀਦਦਾਰ ਬੋਲੀਆਂ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਵਿਕਰੇਤਾ ਇਹਨਾਂ ਬੋਲੀਆਂ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• Monetary Policy Committee (MPC) (ਮੌਦ੍ਰਿਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ): ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੀ ਇੱਕ ਕਮੇਟੀ ਜੋ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ (ਰੇਪੋ ਰੇਟ) ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੈ।
• Repo Rate (ਰੇਪੋ ਦਰ): ਜਿਸ ਦਰ 'ਤੇ RBI ਵਪਾਰਕ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਰੇਪੋ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
• Transmission of Rate Cuts (ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਪ੍ਰਸਾਰ): ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਨੀਤੀਗਤ ਰੇਪੋ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਵਪਾਰਕ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅਸਲ ਉਧਾਰ ਅਤੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਿਸ ਹੱਦ ਤੱਕ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।
• Corporate Bond Yields (ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਜ਼): ਉਹ ਆਮਦਨ ਜਿਸਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ।
• Basis Points (bps) (ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ): ਵਿੱਤ ਵਿੱਚ ਵਰਤੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਮਾਪ ਦੀ ਇੱਕ ਇਕਾਈ, ਜੋ ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਪੁਆਇੰਟ ਦੇ ਸੌਵੇਂ ਹਿੱਸੇ (0.01%) ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ। 100 bps = 1%।
• Primary Corporate Bond Market (ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ): ਉਹ ਮਾਰਕੀਟ ਜਿੱਥੇ ਨਵੇਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਵੇਚੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
• 10-year Benchmark Government Bond (10-ਸਾਲਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ): 10 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਸੁਰੱਖਿਆ, ਜਿਸਨੂੰ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਲਈ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਜੋਂ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• Infrastructure Bonds (ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਬਾਂਡ): ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਬਾਂਡ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਲਾਭ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
• EPFO (Employees' Provident Fund Organisation) (EPFO): ਕਿਰਤ ਅਤੇ ਰੋਜ਼ਗਾਰ ਮੰਤਰਾਲੇ, ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਅਧੀਨ ਇੱਕ ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਸੰਸਥਾ, ਜੋ EPF ਸਕੀਮ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• Duration (of a bond) (ਮਿਆਦ (ਬਾਂਡ ਦੀ)): ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਬਾਂਡ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਦਾ ਇੱਕ ਮਾਪ। ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ।