ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ (PE) ਫਰਮਾਂ ਹੁਣ ਆਪਣੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਪੈਸੇ ਕਢਵਾਉਣ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ 'ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਰੀਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ' ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੇਚਣਾ ਔਖਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦੇ ਭਾਰ ਬਾਰੇ ਸੁਚੇਤ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਸਿਹਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ (PE) ਫਰਮਾਂ ਹੁਣ ਆਪਣੀਆਂ ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਨਕਦ ਕਢਵਾਉਣ ਲਈ 'ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਰੀਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ' ਨਾਮ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਨਵਾਂ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਂਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨਵੀਆਂ ਫੈਕਟਰੀਆਂ ਬਣਾਉਣ ਜਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ, ਸਗੋਂ ਇਸਨੂੰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਲਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼, ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਨਕਦ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਵਜੋਂ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। Blackstone ਅਤੇ Warburg Pincus ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਇਸਤੇਮਾਲ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਅਜਿਹੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ: ਪੈਸੇ ਕਢਵਾਉਣ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਵਧਾਉਣਾ
ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ, ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਤਰੀਕੇ ਵਜੋਂ ਸੋਚੋ ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਾਲਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਵੇਚੇ ਬਿਨਾਂ 'ਕੈਸ਼ ਆਊਟ' ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਫਰਮਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਨਵੇਂ ਮਾਲਕ ਨੂੰ ਵੇਚ ਕੇ ਜਾਂ IPO ਰਾਹੀਂ ਜਨਤਕ ਕਰਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਇਹਨਾਂ ਨਿਕਾਸ ਨੂੰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਫਰਮਾਂ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੱਦ ਕੇ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇਣ ਨਾਲ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਲਕ ਆਪਣੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਵਾਪਸ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ ਵੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਕਿਉਂ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ?
ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਮਾਹੌਲ ਕਾਰਨ ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਵਧੇਰੇ ਆਮ ਹੁੰਦੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। IPOs ਜਾਂ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਵਰਗੇ ਰਵਾਇਤੀ ਨਿਕਾਸ ਦੇ ਰਸਤੇ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਫਰਮਾਂ ਆਪਣੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਨੂੰ ਆਮ ਤਿੰਨ-ਤੋਂ-ਪੰਜ ਸਾਲ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਪਤੀ ਨੂੰ ਵੇਚ ਨਹੀਂ ਸਕਦੇ, ਇਸ ਲਈ ਉਹ ਆਪਣੇ ਖੁਦ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਜੋਂ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਰੀਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਫਲੋਟਿੰਗ-ਰੇਟ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਮੰਗ ਦੀ ਭਰਪੂਰਤਾ ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਫਰਮਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਨੂੰ ਲੱਭਣਾ ਆਸਾਨ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਜੋ ਇਹ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵਿੱਤ ਦੇਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਨਾ ਹੋਇਆ ਹੋਵੇ।
ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਜਨਤਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ, ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਸਿਰਫ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇਣ ਲਈ ਭਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਕੋਈ ਮੁੱਲ ਨਹੀਂ ਬਣਾਉਂਦੀ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ ਕਈ ਬੋਝ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ:
- ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ: ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਹੁਣ ਵਾਪਸ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਕਰਜ਼ਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇਸਦੀ ਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
- ਵਿਆਜ ਦਾ ਦਬਾਅ: ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਹਰ ਰੁਪਏ ਨਾਲ ਇੱਕ ਵਿਆਜ ਲਾਗਤ ਜੁੜੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵੱਧਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਮੁਨਾਫਾ ਘਟਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
- ਘਟੀ ਹੋਈ ਲਚਕਤਾ: ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਲਚਕਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਜਾਂ ਨਕਦ ਦੀ ਅਚਾਨਕ ਲੋੜ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਘੱਟ ਤਿਆਰ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪੜ੍ਹ ਸਕਦੇ ਹਨ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਖਾਸ ਰੁਝਾਨ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹੈ, ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਬਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿ ਤੁਹਾਡੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਅਚਾਨਕ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਕਾਰਨ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵਿਸਥਾਰ ਜਾਂ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਲਈ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਅਕਸਰ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇਣ ਜਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਵਾਪਸ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਦਰਸਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਜਾਂ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਬਜਾਏ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਨਕਦ ਕਢਵਾਉਣ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਡੈਬਿਟ-ਟੂ-ਇਕਵਿਟੀ ਰੇਸ਼ੋ ਅਤੇ ਇੰਟਰਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਕੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਿਹਤ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਅੰਕ ਖਰਾਬ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਵੱਡੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਚੇਤਾਵਨੀ ਸੰਕੇਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।