Global brokerage Nomura ਨੇ Reserve Bank of India (RBI) ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। Nomura ਮੁਤਾਬਕ RBI ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲੋਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ **125 bps** ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਰਫ **25 ਤੋਂ 50 bps** ਦਾ ਹੀ ਵਾਧਾ ਕਰੇਗਾ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀ ਰਾਏ
ਜਿੱਥੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿੱਤੀ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ RBI ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ 125 bps ਤੱਕ ਰੇਟ ਵਧਾਏਗਾ, ਉੱਥੇ Nomura ਦੇ ਐਨਾਲਿਸਟਸ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ 25 ਤੋਂ 50 bps ਤੱਕ ਹੀ ਸੀਮਤ ਰਹੇਗਾ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਆਮ ਲੋਕਾਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ ਉਮੀਦ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੋਵੇਗਾ।
ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਦਾ ਅਸਰ
Nomura ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Core Inflation) 5% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 3% 'ਤੇ ਆ ਗਈ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੁਣ ਵਿਆਪਕ ਨਹੀਂ ਰਿਹਾ, ਇਸ ਲਈ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਸਖ਼ਤ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (Tightening Cycle) ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਦਸੰਬਰ 2026 ਤੱਕ ਪੀਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 5.75% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿਣਗੀਆਂ।
ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਖਤਰੇ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭੋਜਨ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ (Food Inflation) ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਫਸਲਾਂ ਦਾ ਉਤਪਾਦਨ ਘੱਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ Consumer Price Index ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। Nomura ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ 2026 ਦੀ ਆਖਰੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ 6.3% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ RBI ਨੂੰ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਨਤੀਜੇ
ਇਸ ਰਿਪੋਰਟ ਦਾ ਅਸਰ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ, ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਅਤੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪਵੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘੱਟ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਮੈਨੇਜ ਕਰ ਸਕਣਗੀਆਂ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਥੋੜੀ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਰਹੇਗੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਵਾਧਾ ਮਤਲਬ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) 'ਤੇ ਅਸਰ।