Kotak AMC ਦੇ Nilesh Shah ਨੇ SEBI ਕੋਲ ਨਵੇਂ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸਟਰਕਚਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Gold-linked ਆਪਸ਼ਨ ਅਤੇ ਖਾਸ REIT ਫੰਡ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮਕਸਦ ਘਰੇਲੂ ਬੱਚਤ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਮੋੜਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਏ ਹਨ ਜਦੋਂ ਜੁਲਾਈ 2026 ਵਿੱਚ Gold ETF ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਲੱਗਣ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਈ ਸੀ।
Kotak Asset Management Company (AMC) ਦੇ MD, Nilesh Shah, ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਰੂਪਰੇਖਾ ਤਿਆਰ ਕਰਨ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਘਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪਈਆਂ ਬੱਚਤਾਂ ਨੂੰ ਭੌਤਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ (Physical Assets) ਤੋਂ ਕੱਢ ਕੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ (Financial System) ਵਿੱਚ ਲਿਆਉਣਾ ਹੈ। FICCI ਦੀ ਸਲਾਨਾ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟਸ ਕਾਨਫਰੰਸ ਦੌਰਾਨ ਬੋਲਦਿਆਂ, ਸ਼ਾਹ ਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਜੋ ਲੋਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਨੂੰ, ਜੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਨਕਦੀ ਅਤੇ ਭੌਤਿਕ ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਲੱਗੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਸਕਣ।
ਇਕ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਅਜਿਹੇ Gold-linked ਉਤਪਾਦ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾਲ ਜੋੜਨ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਖਤਰੇ ਤੋਂ ਵੀ ਬਚਾਅ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇ। ਸ਼ਾਹ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ 'ਤੇ 2005 ਵਿੱਚ ਵੀ ਚਰਚਾ ਹੋਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Gold-linked ਆਪਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਵੰਡਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਸੀ। ਇਸ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਸੀ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗਣ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਮੂਲ ਰਕਮ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰਹੇ, ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ 'ਤੇ ਲਾਭ ਵੀ ਮਿਲੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਇਹ ਉਤਪਾਦ ਲਾਂਚ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਸ਼ਾਹ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ 'ਤੇ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ Gold-linked ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਘੱਟ-ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ ਆਫ਼ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਸ ਇਨ ਇੰਡੀਆ (AMFI) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਜੁਲਾਈ 2026 ਵਿੱਚ Gold ETF ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਨੈੱਟ ਇਨਫਲੋ (ਪੈਸਾ ਲੱਗਣਾ) ₹1,559 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਜੂਨ 2026 ਵਿੱਚ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹3,443 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 55% ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ Gold-backed ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸ਼ਾਹ ਨੇ ਇੱਕ ਹੋਰ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਚੈੱਕ ਲਿਖਣ ਦੀ ਸਹੂਲਤ (Cheque-writing Facility) ਵਾਲੇ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਫੰਡ (Money Market Funds) ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੇ ਜਾਣ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਉਤਪਾਦ ਬੈਂਕ ਖਾਤਿਆਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਰਿਟਰਨਜ਼ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਪੁਲ ਦਾ ਕੰਮ ਕਰਨਗੇ, ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਹਰ ਰੱਖੇ ਗਏ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਗੇ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਅਤੇ ਯੀਲਡ (Yield) ਦੋਵੇਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੇ।
Retail Real Estate Investment Trusts (REITs) ਅਤੇ Infrastructure Investment Trusts (InvITs) ਨੂੰ ਸਮਰਪਿਤ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਬਾਰੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਕੁਝ ਵਿਵਹਾਰਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ। SEBI ਦੇ ਹੋਲ ਟਾਈਮ ਮੈਂਬਰ, Amarjeet Singh, ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਲਾਭਦਾਇਕ ਹੋਣ ਲਈ, ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ (Underlying) REITs ਅਤੇ InvITs ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਉੱਚ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਛੋਟੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਈ ਜਾ ਸਕੇ।
ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇਹਨਾਂ ਨਵੀਆਂ ਢਾਂਚਿਆਂ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਉਤਪਾਦ ਵਧੇਰੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸਕ ਸੰਦਰਭ ਅਤੇ Gold ETF ਇਨਫਲੋਜ਼ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਵੀਕਾਰਤਾ ਦਾ ਮਾਰਗ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Risk Management) ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਿਆਰੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।