NSE ਅਤੇ Jio Platforms ਲਗਭਗ ₹32,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ₹38,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਦੋ ਵੱਡੇ IPO ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ-ਆਪਣੇ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮੋਹਰੀ ਹਨ, ਪਰ ਇਤਿਹਾਸ ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ 'ਤੇ ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਚੰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਬ੍ਰਾਂਡ ਨਾਮ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਦੇਖ ਕੇ, ਮਾਰਕੀਟ ਔਸਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਅਤੇ Jio Platforms ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਵਿੱਚੋਂ ਦੋ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। Jio Platforms ਆਪਣਾ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਇਰਾਦੇ ਨਾਲ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਲਗਭਗ ₹38,000 ਕਰੋੜ ਜੁਟਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, NSE ਲਗਭਗ ₹32,000 ਕਰੋੜ ਦੇ IPO ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਫਰ 'ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ' (Offer for Sale) ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਟੇਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SBI) ਅਤੇ ਮੋਰਗਨ ਸਟੈਨਲੇ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਇੱਕ ਸਪੈਸ਼ਲ ਪਰਪਜ਼ ਵਹੀਕਲ ਵਰਗੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਆਪਣੀਆਂ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀਆਂ ਵੇਚਣਗੇ।
ਮੁਲਾਂਕਣ 'ਤੇ ਬਹਿਸ (Valuation Debate)
ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਜਾਣੀਆਂ-ਪਛਾਣੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਸੰਭਾਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਉਹ ਮੁਲਾਂਕਣ ਹੈ ਜਿਸ 'ਤੇ ਇਹ ਸ਼ੇਅਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Jio Platforms ਲਈ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ 41x ਤੋਂ 43x ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। Jio ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਟੈੱਲ ਨਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ 13x ਇਸਦੇ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਟੂ EBITDA 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਿੱਧੀ ਤੁਲਨਾ ਜਟਿਲ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ Jio ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਟੈਲੀਕਾਮ ਆਪਰੇਟਰ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਸ ਵਿੱਚ Jio Cinemas, Jio Finance, ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ AI ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਵਰਗੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
NSE ਲਈ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਲਗਭਗ 43x ਦੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਬੰਬਈ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (BSE) ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ 63x P/E ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰ 43x ਦੇ ਮਲਟੀਪਲ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾ ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਸਵਾਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਹਨਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਉਸ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜੋ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਲਿਸਟਿੰਗ 'ਤੇ ਮੰਗ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਪਿਛਲੇ IPOs ਤੋਂ ਸਿੱਖਿਆ
ਇਤਿਹਾਸ ਸਾਨੂੰ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕੀਮਤ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋਵੇ ਤਾਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਬੁਨਿਆਦਾਂ ਹਮੇਸ਼ਾ ਚੰਗੇ ਸਟਾਕ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਗਰੰਟੀ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੀਆਂ। ਕਈ ਵੱਡੇ ਭਾਰਤੀ IPO ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਚੁੱਕੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (LIC) 2022 ਵਿੱਚ 186x ਦੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਨਾਲ ਲਿਸਟ ਹੋਈ ਸੀ ਅਤੇ ਉਦੋਂ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਸੀਮਤ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਹੁੰਡਈ ਮੋਟਰ ਦੇ IPO, ਜੋ 2024 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ 24x ਦੇ P/E ਨਾਲ ਡੈਬਿਊ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਨੇ ਵੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਾਮੂਲੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। One97 Communications (Paytm) ਨੇ ਵੀ 2021 ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਾਈ-ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਔਸਤ ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ?
ਨਿਫਟੀ 50, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 21x ਦੇ ਔਸਤ P/E 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ IPOs ਨੂੰ ਇਸ ਮਾਰਕੀਟ ਔਸਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਅੰਕੜੇ ਇਹ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਉੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਹੀ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੋਵੇ, ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਇਹਨਾਂ ਆਗਾਮੀ IPOs ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕਮਾਈ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅੰਤਿਮ ਆਫਰ ਕੀਮਤ ਹੋਵੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ IPO ਦੇ 'ਮੇਗਾ' ਆਕਾਰ ਅਤੇ ਬ੍ਰਾਂਡ ਪਛਾਣ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਕੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਾਥੀਆਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਔਸਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਮਲਟੀਪਲ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਇਹ ਨਿਫਟੀ 50 ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਔਸਤ ਨਾਲ ਕਿਵੇਂ ਤੁਲਨਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਪਤਾ ਲਗਾਉਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਦਮ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਆਫਰ ਵਾਜਬੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਵਾਲਾ ਹੈ।