Whalesbook
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ 5% ਵੱਧ ਕੇ ₹1.87 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਿਆ। CRISIL ਰੇਟਿੰਗਸ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀਜ਼ (NBFCs) ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਸੀ।
NBFCs ਨੇ ਕਾਫ਼ੀ ਗਤੀ ਦਿਖਾਈ, ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 35% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਵਾਹਨ ਲੋਨ ਪੂਲ (loan pools) ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੀ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੇ ਓਰੀਜੀਨੇਟਰ ਮਿਕਸ (originator mix) ਨੂੰ ਨਾਟਕੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ।
NBFCs ਹੁਣ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਰਿਟੇਲ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ ਲਗਭਗ 97% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 71% ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਛਾਲ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਮੱਠੀ ਰਹੀ, Q3 ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਯੋਗਦਾਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ ਨਾ ਮਾਤਰ ਰਿਹਾ।
ਪਾਸ-ਥਰੂ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ (PTC) ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਦਬਦਬਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ, ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ 62% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਿਆ। ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਦੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੌਦੇ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ। ਡਾਇਰੈਕਟ ਅਸਾਈਨਮੈਂਟ (DA) ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ, ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨੈਂਸ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ।
ਨਵੇਂ ਸਹਿ-ਕਰਜ਼ (co-lending) ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਵਧ ਰਹੀ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜਟਿਲਤਾ ਕੁਝ ਓਰੀਜੀਨੇਟਰਾਂ ਨੂੰ ਸਹਿ-ਕਰਜ਼ ਢਾਂਚਿਆਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਤੋਂ ਨੇੜੇ ਅਤੇ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ DA ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨੇ ਇੱਕ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇਖਿਆ, ਜਿਸ ਨੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ 12% ਹਿੱਸਾ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਸਿਰਫ 1% ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ ਕਾਫ਼ੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਓਰੀਜੀਨੇਟਰ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਸੀ। ਵਾਹਨ ਲੋਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰਕ ਵਾਹਨ ਅਤੇ ਦੋ-ਪਹੀਆ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 48% ਤੋਂ 43% ਤੱਕ స్వల్ప ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਫਿਰ ਵੀ, NBFC-ਓਰੀਜੀਨੇਟਿਡ ਵਾਹਨ ਲੋਨ ਪੂਲ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 14% ਵਧੇ।
ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 23% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮੌਰਗੇਜ-ਬੈਕਡ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ਲਗਭਗ 17% ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਏ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕ ਦੀ ਮੱਠੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਓਰੀਜੀਨੇਟਰ ਸੀ। ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨੈਂਸ ਸੈਕਟਰ ਨੇ, ਸੈਕਟਰ-ਵਿਆਪੀ ਤਣਾਅਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 11% ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵੱਧ ਕੇ 12% ਦਾ ਸਥਿਰ ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਵੀ ਪ੍ਰਾਇਰਿਟੀ ਸੈਕਟਰ ਲੈਂਡਿੰਗ ਮੈਂਡੇਟਸ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ PTC ਰਾਹੀਂ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨੈਂਸ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਪੜਚੋਲ ਕਰਨੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਨਿੱਜੀ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਲੋਨ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 15% ਤੋਂ 16% ਹੋ ਗਿਆ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਅਤੇ ਜਾਇਦਾਦ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਪ੍ਰਤੀ ਲਗਾਤਾਰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਿਖਾਈ। ਬੈਂਕ ਮੁੱਖ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਣੇ ਰਹੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ਡ ਪੂਲ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਸਿਹਤਮੰਦ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ PTC ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵੱਧਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। NBFCs ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਫੰਡਿੰਗ ਲੋੜਾਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਗੇ। ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਅਨੁਪਾਤ (credit-deposit ratios) ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਬੈਂਕ-ਅਗਵਾਈ ਓਰੀਜੀਨੇਸ਼ਨ (bank-led originations) ਵਿੱਚ ਵੀ ਹੌਲੀ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।